مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟


ارزش بازار شیبا از ابتدای سال 2022

اوپک مسئولانه رفتار کند

مدیر اجرایی آژانس بین‌المللی انرژی در اظهاراتی از اوپک و متحدانش خواست برای تضمین مطلوب ماندن شرایط بازار و جلوگیری از افزایش دوباره قیمت‌ها مسئولانه رفتار کنند.

فاتح بیرول - میز نفت

به گزارش میز نفت ، فاتح بیرول در واکنش به اظهارات خالد الفالح، وزیر انرژی عربستان سعودی و سایر وزیران ائتلاف اوپک و غیراوپک که اعلام کردند سرگرم بررسی کاهش مجدد تولید هستند، نسبت به بازگشت قیمت‌ها به محدوده حدود ۸۶ دلار در هر بشکه که اوایل اکتبر اتفاق افتاده بود هشدار داد و گفت به نفع هیچ کدام از مصرف‌کنندگان یا تولیدکنندگان نیست.

کمیته نظارتی مشترک وزیران اوپک و غیراوپک که روز یکشنبه در ابوظبی دیدار کرد، اعلام کرد: عرضه نفت سریع‌تر از تقاضا رشد کرده و این اتحاد ممکن است ناچار باشد دور جدیدی از کاهش عرضه را اجرا کند.

وی همچنین گفت: روند آتی تحریم‌های آمریکا علیه ایران و معافیت اعطا شده به برخی از واردکنندگان نفت ایران منبع ابهام بزرگ است.

بیرول که در یک کنفرانس مطبوعاتی صحبت می‌کرد، گفت: وزیران اوپک به درخواست‌های آژانس بین‌المللی انرژی و سایرین برای عرضه بیشتر پیش از وضع مجدد تحریم‌های آمریکا علیه ایران پاسخ مثبت دادند.

وی به نگرانی‌های که در صنعت نفت نسبت به آسیب‌دیدن تقاضا به دلیل قیمت‌های بالا وجود دارد، اشاره کرد و گفت: درست نیست اقداماتی انجام دهیم که قیمت‌ها را به سطوحی برساند که منطقه قرمز محسوب می‌شود. تولیدکنندگان کلیدی در چند ماه گذشته مسئولانه رفتار کردند که قابل تمجید است. امیدوارم این روند عرضه مطلوب که در بازارهای نفت مشاهده می‌شود همچنان ادامه پیدا کند.

نفت شیل آمریکا باید به اندازه تولید کامل روسیه به تولیدش اضافه کند

مدیر اجرایی آژانس بین‌المللی انرژی در اظهارات جداگانه دیگری گفت: تولید کنندگان نفت شیل آمریکا باید معادل تولید نفت روسیه در ظرف هفت سال آینده به تولیدشان اضافه کنند تا مانع کمبود جهانی شوند.

آژانس بین‌المللی انرژی روز سه‌شنبه اعلام کرد که رشد تقاضا برای نفت در چند سال آینده تحت تاثیر رشد نیاز صنعت، هواپیمایی و پتروشیمی، قوی خواهد بود. اما بیرول به شبکه سی ان بی سی گفت: به دلیل شمار اندک پروژه‌های حفاری تایید شده فعلی در کشورهایی مانند عربستان سعودی و روسیه، جهان ممکن است تا اواسط دهه ۲۰۲۰ شاهد کمبود عرضه باشد.

این اقتصاددان اظهار کرد: اگرچه برخی به توانایی نفت شیل آمریکا برای جبران این کمبود اشاره‌ کرده‌اند، اما این تئوری در فاصله اکنون تا سال ۲۰۲۵ به بوته آزمون گذاشته خواهد شد و آمریکا باید بیش از ۱۰ میلیون بشکه در روز به تولید خود اضافه کند. به عبارت دیگر آمریکا به منظور جلوگیری از کمبود عرضه در بازار، باید به اندازه تولید کامل روسیه در هفت سال آینده به تولید نفت خود اضافه کند.

آژانس بین‌المللی انرژی در گزارش "دورنمای انرژی جهان ۲۰۱۸" اعلام کرد تقاضا برای انرژی در فاصله سال ۲۰۱۷ تا ۲۰۴۰ با فرض بهینه‌تر شدن مصرف انرژی، بیش از یک چهارم رشد خواهد کرد اما بدون بهبود بهینگی، رشد دو برابری خواهد داشت.

در آینده نزدیک نگرانی‌ها نسبت به اشباع عرضه، قیمت‌های نفت را کاهش داده است. هر دو قیمت پایه نفت برنت و وست تگزاس اینترمدیت آمریکا بیش از ۲۰ درصد از ارزش خود را از اوایل اکتبر از دست دادند.

بیرول همچنین گفت: اگرچه وظیفه وی نیست درباره نظر ترامپ اظهارنظر کند، اما منطقی است که قیمت‌ها پایین نگه داشته شود.

بیشتر نوسانات اخیر بیت کوین مطابق با رفتار نهنگ‌ها بوده است؛ چطور از این فرصت استفاده کنیم؟

در ماه‌های مه و ژوئن (اردیبهشت و خرداد)، فروشندگان و خریداران بیت کوین (معامله‌گران شورت و لانگ) هر دو به‌نوعی از نوسانات قیمت غافل‌گیر شدند؛ اما آن‌طور که از آخرین آمارها پیداست، تشخیص نقاط بازگشت روند و معامله‌کردن در این دوره زمانی می‌توانست بسیار ساده‌تر از چیزی باشد که بسیاری تصورش را می‌کنند.

به گزارش کوین تلگراف، آمارهای موجود در پلتفرم تحلیلی ویل مپ (Whalemap) نشان می‌دهد نهنگ‌های بیت کوین در هفته‌های اخیر تا حدی زیادی تصمیمات خود را به بازار دیکته کرده‌اند.

محققان پلتفرم ویل مپ در گزارش جدید خود این موضوع را ثابت کرده‌اند که کف‌ها و سقف‌های قیمتی بیت کوین در این مدت دقیقاً در سطوحی شکل گرفته است که فعالیت نهنگ‌های بازار در آنها با افزایش همراه بوده است.

زمانی که ثروتمندترین کیف پول‌های موجود در شبکه بیت کوین تصمیم به خرید یا فروش می‌گیرند، قیمت هم مشخصاً به این رفتار آنها واکنش نشان می‌دهد. بنابراین، برای کسانی که به‌دنبال کاهش ریسک معاملات کوتاه‌مدت خود هستند، توجه به سطوحی که نهنگ‌ها در آنها فعالیت خود را بیشتر می‌کنند، می‌تواند حائز اهمیت باشد. خود کارشناسان ویل مپ نیز در توییتر این پلتفرم با اشاره به استراتژی معامله بر اساس رفتار نهنگ‌ها، نوشته‌اند «آیا از این آسان‌تر هم می‌شود معامله‌ کرد؟».

بیشتر نوسانات اخیر بیت کوین مطابق با رفتار نهنگ‌ها بوده است؛ چطور از این فرصت استفاده کنیم؟

آن‌طور که از آمارها پیداست، برخی از این نهنگ‌ها فعال‌تر از سایر هولدرهای ثروتمند بیت کوین هستند. برای مثال، ظاهراً در طول هفته گذشته یکی از این آدرس‌های ثروتمند که در بایننس فعال بوده، با خرید و فروش‌های برنامه‌ریزی‌شده خود در نوسان محدوده قیمت در یک بازه باریک روی نمودار، نقش داشته است.

کردیبل کریپتو (Credible Crypto)، تحلیلگر مشهور ارزهای دیجیتال در توییتر، درباره این نهنگ گفته است:

این نهنگ بایننس در تمام کف‌ها و سقف‌های مقطعی اخیر بیت کوین از خود ردی به جای گذاشته است. من حرکات این نهنگ را در این مدت زیرنظر داشتم؛ مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ او در کف‌های قیمتی واحد جدید می‌خرید و با رسیدن قیمت به اوج، اقدام به فروش می‌کرد. او به‌تازگی هم ۲٬۰۰۰ بیت کوین (معادل ۶۰ میلیون دلار) در ۲۹٬۲۰۰ دلار خریده و این اتفاق دقیقاً قبل از جهش ۲۴ ساعت اخیر بیت کوین رخ داده است.

جهشی که کردیبل مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ کریپتو به آن اشاره کرده درست مانند افزایش قیمت اواسط هفته بیت کوین، عمر کوتاهی داشت و بازار تاکنون عملاً بخشی زیادی از این رشد را اصلاح کرده است.

بیشتر نوسانات اخیر بیت کوین مطابق با رفتار نهنگ‌ها بوده است؛ چطور از این فرصت استفاده کنیم؟

همچنین بخوانید: نهنگ‌ بیت کوین کیست و چگونه ترید می‌کند؟

وضعیت بازار جهانی سهام همچنان مانع رشد بیت کوین می‌شود

اگر بخواهیم عواملی خارج از بازار ارزهای دیجیتال را هم در نظر بگیریم، با وجود شرایط تورمی موجود در سراسر جهان، باز هم نمی‌توان نسبت به آینده ارزهای دیجیتال چندان خوش‌بین بود.

در حالی که نهنگ‌ها قیمت را در محدوده‌ای باریک نگه داشته‌اند، هم‌بستگی بین بیت کوین و بازار جهانی سهام معامله‌گران را از بازیابی قیمت‌ها ناامید کرده است.

باب لوکاس (Bob Loukas)، کارشناس بازارهای مالی، گفته بعید است بازار جهانی سهام، با وجود افزایش سرعت اجرای سیاست‌های پولی انقباضی در سراسر جهان، در کوتاه‌مدت رنگ آرامش به خود ببیند.

هنوز عامل محرکی [برای افزایش قیمت‌ها] نمی‌بینم که بتوانم بگویم روند نزولی بازار سهام به کف خود رسیده است. پیش‌تر هم گفته بودم که به نظر می‌رسد این چرخه نزولی طولانی‌تر باشد. پیش‌بینی‌ها از نوسان قیمت در امتداد این چرخه نشان می‌دهند که با ورود به تابستان قیمت‌ها باز هم کاهش پیدا خواهند کرد. امیدوارم اشتباه کرده باشم؛ اما فکر می‌کنم برای مدتی شاهد فروش سرمایه‌گذاران خواهیم بود. [ضمن اینکه] احساس نمی‌کنم ممکن است یک جهش صعودی بزرگ را از دست بدهم.

دانلود ترجمه مقاله واسطه بین برنامه های توسعه سرمایه انسانی و عملکرد مالی

عملکرد عملیاتی: واسطه بین برنامه های توسعه سرمایه انسانی و عملکرد مالی

Operational performance: The mediator between human capital developmental programs and financial performance

  آموزش و توسعه؛ منابع سرمایه انسانی؛ پایه های خرد؛ دیدگاه مبتنی بر منبع؛ عملکرد عملیاتی؛ عملکرد مالی

سفارش ترجمه تخصصی این مقاله

دانلود رایگان مقاله انگلیسی

1. مقدمه 2. برنامه های توسعه سرمایه انسانی و MLB 3. نظریه و فرضیات 4. طرح پژوهش 5. نتایج 6. بحث و بررسی و نتیجه گیری

سفارش ترجمه

محدودیت‌ها و تحقیقات آینده: حوزه‌های ورزشی زمانی عالی هستند که برای سؤالات مناسب مورد استفاده قرار می‌گیرند (هولکامب و همکاران، ۲۰۰۹؛ ولف و همکاران، ۲۰۰۵)، اما MLB هنوز محدودیت‌هایی در تعمیم به حوزه‌های دیگر دارد. اول، تیم‌های کوچک‌تر بازار از تیم‌های بزرگ‌تر بازار کمک مالی دریافت می‌کنند تا زمین‌های بازی خود را تسطیح و محیای انجام مسابقه کنند. این موضوع یک مسئله منحصربه‌فرد است که احتمالاً در هیچ صنعت دیگری دیده نمی‌شود. به همین ترتیب، تهدید (در مقابل فرصت) ورود به این حوزه با بسیاری از صنایع، متفاوت است. از برخی جهات، MLB شبیه صنایعی است که در یک‌زمان و یا زمان دیگر، مانند خطوط هوایی، حمل‌ونقل، و مخابرات به‌شدت تحت نظارت بوده‌اند. علی‌رغم این محدودیت‌ها، MLB به چند دلیل سؤالات ما را به HCDP معطوف می‌کند. برخلاف سایر ورزش‌های پرطرفدار در آمریکا، MLB فاقد سقف قراردادی است که میزان سرمایه‌گذاری هر تیم روی سرمایه‌های انسانی را محدود کند. این به یک نابرابری گسترده در لیست حقوق ۳۰ تیم موجود در لیگ منجر می‌شود و یک فضای پویا مشابه با دیگر سازمان‌های تجاری ایجاد می‌کند که ازنظر اندازه و ثروت به‌شدت متفاوت هستند. علاوه بر این، ساختار توسعه بازیکن در MLB مانند ورزش‌های دیگر که در آن‌ها بازیکنان درفت شده و بلافاصله به فهرست حرفه‌ای ملحق می‌شوند (مانند لیگ ملی فوتبال، هاکی و NBA)، وجود ندارد. به‌این‌ترتیب، سیستم توسعه تیم های بیس‌بال مانند آن دسته از سازمان‌هایی است که در آن‌ها استعداد از طریق سلسله‌مراتب سازمانی توسعه داده می‌شود. حسابداری عمومی، شرکت‌های حقوقی و شرکت‌های مشاور به روش مشابهی عمل می‌کنند. این‌گونه سازمان‌ها اغلب دارای سطوحی هستند که کارمندان در آن سطوح معمولاً بعد از یک مدت یا پیشرفت می‌کنند و یا اخراج می‌شوند. درمجموع، برای پاسخ به سؤالات موردبررسی در این مطالعه، MLB زمینه‌ای را فراهم می‌کند که به‌خوبی به سازمان‌های دیگر تعمیم پیدا می‌کند. ممکن است تحقیقات آینده HCR روش‌هایی پیدا مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ کنند که در آن سرمایه‌های انسانی بتوانند مزیت رقابتی ایجاد کنند (کوف و کریسیانسکی، ۲۰۱۱) و تأثیر مثبتی روی عملکرد عملیاتی و مالی داشته باشند. علاوه بر این، مطالعات آتی ممکن است به بررسی رابطه بنیان‌های خرد بین استعداد و نتایج سازمانی ادامه دهند. محققان باید بررسی کنند که آیا تیم‌های HCDP از دیگر تیم‌های موفق که دارای ویژگی‌های مشابه هستند تقلید می‌کنند؟ و اگر چنین است، کدام خصوصیات سازمان‌ها بیشتر مورد تقلید قرار می‌گیرد؟ این موضوع شاید منجر به کشفیات در نظریه نهادی و هم‌ریختی در مورد تصمیمات استراتژیک سازمان‌ها شود. بررسی اختلاف لیگ و دسته نیز ممکن است فضایی برای درک بهتر چگونگی تفاوت HCDP بین گروه‌ها یا خوشه‌های استراتژیک را در یک صنعت فراهم کند. در MLB، که در آن تیم‌ها اغلب با رقبای درونی رقابت می‌کنند، مانند بسیاری از صنایع، عملکرد سازمان‌ها وابسته به‌سلامت کلی صنعت و همچنین قدرت رقبای مستقیم و نزدیک‌تر آن‌ها در صنعت است (روترمل، ۲۰۱۳). درنهایت، محققان منابع انسانی می‌توانند از این حوزه برای مطالعه درزمینهٔ استخدام کارکنان استفاده کنند چراکه هر تیم MLB تعداد زیادی استعداد یاب و مأمور یارگیری دارد که هدف آن‌ها شناسایی کارکنان بااستعداد است. دنبال کردن این پیشنهادها برای تحقیقات آینده می‌تواند منجر به کسب درک بهتری از رابطه بین HCR و عملکرد سازمانی شود.

Limitations and future research: Sporting contexts are excellent when used for appropriate questions (Holcomb et al., 2009; Wolfe et al., 2005), but MLB still has a few limitations when generalizing to other contexts. First, smaller-market teams are awarded subsidies from larger-market teams in order to level the playing field. This is a unique arrangement not likely observed in other industries. Likewise, the extremely low threat of entry in this context differs from most industries. In some respects, MLB resembles industries that had, at one time or another, been highly regulated such as airlines, trucking, and telecommunications. Despite these limitations, MLB addresses our questions about HCDP for several reasons. Unlike other major sports in the United States, MLB lacks a payroll cap which would restrict the amount of money teams can spend on human capital. This allows a wide disparity in payrolls among the 30 MLB teams and creates a dynamic similar to other business organizations which vary in size and spending. Additionally, the player development structure in MLB is absent from other sports in which players are drafted and immediately join the professional roster (e.g., NFL, NHL and NBA). In this way, a baseball team's developmental system is like those in many organizations where talent is developed through the ranks of the organization. Public accounting, law firms, and consulting firms operate in a similar fashion, often having tiers in which employees typically move up or out after a certain duration. In sum, for the questions examined in this study, MLB provides a context that generalizes fairly well to other organizations. Future directions for studying HCR might focus on finding other ways human capital can produce a competitive advantage (Coff & Kryscynski, 2011) and positively affect operational and financial performance. In addition, future studies might continue to investigate the microfoundational relationship between talent and organizational outcomes. Researchers should examine whether teams mimic HCDP of other successful teams that have similar characteristics and, if so, which characteristics organizations are most likely to imitate, perhaps leading to discoveries in institutional theory and isomorphism regarding organizations' strategic decisions. An investigation of league and division differences might also provide a setting to better understand how HCDP vary among strategic groups or clusters within an industry. In MLB, where teams compete more often with intra-division rivals, as with many industries, an organization's performance is dependent on the overall health of the industry and also on the strength of their direct and closest competitors within the industry (Rothaermel, 2013). Lastly, human resource scholars can utilize this context for research on employee recruiting as each MLB team has numerous recruiters and scouts working to identify talented personnel. Pursuing these suggestions for future research could further enhance understanding of مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ the relationship between HCR and organizational performance.

لنگر ذهنی تقاضا در بورس

تقاضای چندانی در بازار وجود ندارد و دلیل آن نیز ضعف پتانسیل‌‌‌های بنیادی نیست بلکه ترس سرمایه‌گذاران از دخالت‌‌‌هایی است که از همان ابتدای موجودیت یافتن بورس تهران مانع به بلوغ رسیدن آن شد. بازاری که با بیش از ۵۰ سال سن هنوز به طفلی نابالغ و وابسته می‌‌‌ماند که سال ۹۹ توان آن حجم از هواخواه را نداشت و در ۱۶ ماه اخیر نیز تاب ترک آنها را ندارد.

روز چهارشنبه، شاخص بورس پس از افتی ۴روزه و عقبگرد ۳/ ۴درصدی سبزپوش شد. ضعف تقاضا همچنان در بازار خودنمایی می‌کند و در حالی کارشناسان از ارزندگی قیمت‌ها پس از افتی ۱۶ماهه سخن می‌گویند که هنوز خبری از خریدار نیست. به نظر می‌رسد لنگر ذهنی سبب شده است تا سرمایه‌گذاران به‌دلیل حکمفرمایی عدم قطعیت‌ها از تصمیم‌گیری درست بازبمانند.

به گزارش دنیای اقتصاد، روز چهارشنبه، روز سبزپوشی نماگرهای بورسی پس از افتی ۴ روزه بود. ۴ روز متوالی که ماحصل آن عقبگرد ۳/ ۴‌درصدی شاخص کل و منفی شدن بازدهی آن از ابتدای سال‌جاری بود. دیگر چیزی نمانده تا تمام سهامداران خردی که در ۵ ماه نخست سال ۹۹ به جمع بورسی‌‌‌ها اضافه شده بودند، با این بازار ترک بیعت کنند. اما دلیل چیست؟ مگر نمی‌‌‌گویند بازار ارزنده شده، بورس ارزان است، پس چرا خریداری در بازار یافت نمی‌شود؟ سوالاتی که بسیاری از سهامداران دل‌‌‌خسته هر دقیقه و هر ساعت و هر روز از خود می‌‌‌پرسند اما نمی‌توانند به جواب برسند! به نظر می‌رسد لنگر ذهنی یکی از دلایل مالی – رفتاری ضعف تقاضا در تالار شیشه‌‌‌ای است. به این معنا که سرمایه‌گذاران با وجود تائید اظهارات کارشناسانه در خصوص سطوح پایین قیمت‌‌‌ سهم‌‌‌ها و رسیدن به نقطه جذاب خرید، به دلیل قرار گرفتن در عدم‌قطعیت اقتصادی و سیاسی از تصمیم‌گیری درست بازمانده‌اند.

لنگر ذهنی چیست؟

اثر لنگر انداختن (Anchoring Effect)، یکی از سوگیری‌‌‌های شناختی است که در تصمیمات، قضاوت‌‌‌ها و در نهایت رفتار و باورهای فرد تاثیر به‌سزایی دارد. آخرین پژوهش‌‌‌های اقتصاد رفتاری نشان می‌دهد که تصمیم‌گیری‌‌‌های افراد در شرایط عدم‌قطعیت به سمت مقادیر خاصی گرایش پیدا می‌کند که به این پدیده سوگیری به سمت لنگرهای ذهنی گفته می‌شود. اقتصاد رفتاری در پی یافتن پاسخ به این سوال است که تصمیم‌گیری در شرایط نااطمینانی بر چه اساسی شکل می‌گیرد. این دانش مدرن نشان می‌دهد برخلاف دیدگاه‌‌‌های متعارف، حتی در صورت نبود اطلاعات، ذهن به ساختن یک لنگر می‌‌‌پردازد و شرایطی که فرد در ذهن خود ایجاد می‌کند با وجود اینکه از عدم‌صحت آنها مطلع است، اما در عین‌‌‌حال تصور می‌کند به پاسخ صحیح نزدیک است. لنگر ذهنی از مباحثی است که در حیطه اقتصاد رفتاری مورد بررسی قرار می‌گیرد، جایی که تعامل بین علم اقتصاد و روان‌شناسی برقرار می‌شود؛ ولی قابل تعمیم به سایر علوم انسانی نیز هست. اهل فن می‌‌‌گویند تصمیم‌گیری در شرایط نااطمینانی بر اساس اطلاعاتی است که سازگار با یک لنگر پیش‌ساخته از ذهن استخراج می‌‌‌شوند، بنابراین چون در مرحله تخمین نهایی از این اطلاعات جهت‌‌‌دار استفاده می‌‌‌شوند، در نتیجه پاسخ نهایی به سمت لنگر سوگیری خواهد داشت. به این معنا که فرد برای پاسخگویی، به بازیابی جهت‌‌‌دار اطلاعات می‌‌‌پردازد. در این نگرش هرچه شناخت از پدیده بیشتر باشد فرآیند تعدیل بیشتر به سمت جواب درست پیش می‌رود.

دارایی چه زمانی ارزنده است؟

ارزش‌‌‌گذاری (Valuation) به فرآیند تعیین ارزش فعلی (Present value) یک دارایی، شرکت یا کسب و کار گفته می‌شود. ارزش فعلی دارایی یا شرکت می‌تواند بر اساس روش به کار گرفته شده، برابر با ارزش ذاتی (Intrinsic value) یا ارزش اقتصادی (Economic value) آن باشد. در یک کلام، ارزش‌‌‌گذاری برای پاسخ به این سوال است که «دارایی یا شرکت چقدر می‌‌‌ارزد؟» برای ارزش‌گذاری دارایی‌‌‌ها باید پتانسیل کسب درآمد، هزینه‌‌‌ صرف شده، ارزش بازار و موارد مشابه دیگر مربوط به آن دارایی را بررسی کرد. ارزش‌‌‌گذاری شرکت‌ها نیز معمولا بر اساس معیارهایی مانند پتانسیل رشد و گسترش، مدت زمان فعالیت، توانمندی تیم مدیریت، میزان درآمد فعلی و آتی و مواردی از این دست انجام می‌شود.

برای «ارزش» تعاریف متفاوتی وجود دارد. ارزش ذاتی به معنای ارزش واقعی یک شرکت، با در نظر گرفتن ارزش تمام دارایی‌‌‌های مشهود و نامشهود آن است که از طریق تحلیل بنیادین (Fundamental analysis) به دست می‌‌‌آید. ارزش اقتصادی حداکثر ارزش یا قیمتی است که خریداران یا سرمایه‌گذاران برای یک دارایی یا شرکت قائل می‌‌‌شوند و حاضر به پرداخت آن هستند. ارزش منصفانه گاهی اوقات با عبارت ارزش بازار جایگزین می‌شود. این دو عبارت مفاهیم بسیار نزدیکی به هم دارند اما تفاوت‌‌‌هایی جزئی میان آن دو وجود دارد. ارزش منصفانه، قیمتی منطقی از دیدگاه فعالان بازار و مورد توافق فروشنده و خریدار است، به شرطی که هر دو طرف با تمایل و آگاهی کامل حاضر به معامله شده باشند و در نهایت ارزش بازار قیمتی است که در بازار بر اساس میزان عرضه و تقاضا تعیین می‌شود. اینها تعریف اقتصادی - حسابداری ارزش دارایی است اما واقعیت این است که «قیمت» در بازار و «ارزش» در ذهن سرمایه‌گذار تعیین می‌‌‌شوند و نمی‌توان به صرف پایین آمدن قیمت یا به اصطلاح این روزهای برخی توییترنشین‌‌‌ها از «مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ ارزندگی» سهام سخن گفت. مادامی که قیمت به اندازه کافی کمتر از ارزش ذهنی سرمایه‌گذار نباشد، انگیزه خرید نیز ایجاد نمی‌شود، به‌ویژه در زمان‌‌‌هایی که عدم‌قطعیت‌‌‌ها چاشنی فضای اقتصادی کشور شده باشد. نکته مهمی که این روزها شاهد آن هستیم.

بورس ۵۰ ساله اما نابالغ

تقاضای چندانی در بازار وجود ندارد و دلیل آن نیز ضعف پتانسیل‌‌‌های بنیادی نیست بلکه ترس سرمایه‌گذاران از دخالت‌‌‌هایی است که از همان ابتدای موجودیت یافتن بورس تهران مانع به بلوغ رسیدن آن شد. بازاری که با بیش از ۵۰ سال سن هنوز به طفلی نابالغ و وابسته می‌‌‌ماند که سال ۹۹ توان آن حجم از هواخواه را نداشت و در ۱۶ ماه اخیر نیز تاب ترک آنها را ندارد. دلیل این نابالغی را نیز باید در سیاست‌ها جست‌وجو کرد. از منگنه «دامنه نوسان» تا «قیمت‌گذاری دستوری» و «سیاست‌های یک بام و هوا» گرفته تا تعلل سیاستگذار برای ارتقای ساختارها و به‌نظر می‌رسد تا زمانی‌که این مشکلات رفع نشود نمی‌توان توقع رونقی پایدار در این بازار را داشت. با این حال بسیاری این موضوع را مطرح می‌کنند که در اقتصاد دستوری کشور نمی‌توان به این زودی‌‌‌ها به رویای یک بورس بالغ دست یافت و باید با همین بازار ساخت. شاید هم بیراه نباشد. سال‌هاست که سیاستگذار و متولی بورسی خود از ناکارایی بازار و ساز ناکوک قوانین حاکم بر آن می‌‌‌گوید اما هیچ‌‌‌چیز تغییر نکرده و تا او نخواهد نیز تغییری نمی‌‌‌کند. پس شاید بد نباشد در این نوشتار به تکرار پتانسیل‌‌‌های موجود در بازار که طبیعتا به سودسازی شرکت‌های بورسی می‌‌‌انجامد نگاهی بیندازیم. پتانسیل‌‌‌هایی که مشاهده آن در هر کجای دنیا نه‌تنها مانع خروج سرمایه‌گذاران از سهامی با قیمت‌های نازل می‌شود بلکه پول‌‌‌های جدیدی را نیز جذب این بازار خواهد کرد.

پتانسیل‌‌‌های محرک تقاضا در بورس

رشد دلار نیمایی: قیمت دلار در سامانه نیما که روز سه‌‌‌شنبه موفق شده بود برای اولین بار در سال‌جاری وارد کانال ۲۴‌هزار تومانی شود، روز چهارشنبه نیز به مسیر صعودی خود ادامه داد. هرچند همچنان فاصله میان دو نرخ آزاد و نیمایی زیاد است اما قیمت ارز نیما مبنای فروش ارز صادراتی شرکت‌های بزرگ بورسی و همچنین ارز مبنای واردات مواد اولیه است که مورد توجه بورس‌‌‌بازان قرار دارد، چرا که با رشد دلاری نیمایی شاهد رشد مبلغ فروش شرکت‌های بزرگ و شاخص‌‌‌سازی بورسی و اثرگذاری مثبت آن بر سودآوری شرکت‌ها خواهیم بود. باید توجه داشت که ‌درصد بالایی از ارزش کل بازار سرمایه (بیش از ۶۰‌درصد) به شرکت‌های صادرات‌محور با درآمد دلاری اختصاص دارد. در این میان افزایش نرخ نیما سبب می‌شود که درآمد فروش در نتیجه سودآوری این شرکت‌ها افزایش یابد؛ فرآیندی که به موجب آن باید شاهد افزایش استقبال و خرید سهام شرکت‌های صادرات‌محور در تالار شیشه‌‌‌ای باشیم. شرکت‌های صادرات‌محور در صنایع پتروشیمی، فلزات اساسی، بخشی از صنایع معدنی و امثال آن شرکت‌هایی هستند که به طور خاص از افزایش نرخ ارز نیمایی منتفع می‌شوند.

نسبت‌‌‌های جذاب در بورس تهران: ادامه افت قیمت سهام سبب شده نسبت قیمت به درآمد آینده‌‌‌نگر بازار سهام (بر اساس گزارش اجماع تحلیلگران) به کمتر از ۶ مرتبه نزول کند. آخرین باری که P/ E فوروارد بورس تهران چنین سطوحی را تجربه کرده بود، بهمن‌‌‌ماه سال ۹۸ بود. بر اساس این گزارش در حال حاضر شرکت‌های بزرگ بازار سهام از نسبت قیمت به درآمد آینده‌‌‌نگر ۸/ ۵ واحد و کوچک‌ترها P/ E فوروارد ۲/ ۷ مرتبه‌‌‌ای را در اختیار دارند. این در حالی است که در روزهای اوج سال ۹۹، این نسبت برای کل بازار به ۲۲ واحد رسیده بود و گروه‌‌‌های بزرگ و کوچک به ترتیب P/ E فوروارد ۵/ ۲۰ و ۳۲ واحد را در اختیار داشتند. نسبت P/ E در واقع انتظارات سرمایه‌گذاران از بازدهی آینده یک دارایی را به ما نشان می‌دهد، به این معنی که یک سرمایه‌گذار حاضر است به ازای هر یک ریال بازدهی که به دست می‌‌‌آورد، چند ریال پرداخت کند. P/ E بالا برای یک سهم، نشان‌‌‌دهنده این است که بازار توقع دارد سود آن شرکت در آینده رشد کند یا اینکه قیمت گران‌‌‌تر از آنی است که باید باشد. همچنین اگر P/ E یک سهم پایین باشد، نشان‌دهنده این است که بازار انتظار دارد در آینده سود آن شرکت کاهش پیدا کند یا برعکس قیمت خود را با سود به تعادل برساند. از آنجا که در ۱۶ ماه گذشته شاهد افت محسوس قیمت‌ها در تالار شیشه‌‌‌ای بودیم پس نسبت‌‌‌های کنونی قیمت به درآمد می‌تواند این سیگنال را به بازار و سهامداران ارسال کند که زمان هماهنگی قیمت‌ها با سود شرکت‌ها فرارسیده و زمان خوبی برای خرید سهام است.

احتمال حصول توافق هسته‌‌‌ای: روز گذشته سعید خطیب‌زاده، سخنگوی وزارت خارجه از احتمال تفاهم قریب‌الوقوع ایران و آژانس خبر داد و گفت که در گفت‌وگوهای رئیس سازمان انرژی اتمی و مدیرکل آژانس پیشرفت حاصل شده و شکاف‌ها کاهش یافته است. وی گفت که می‌تواند انتظار داشته باشد تفاهمی بین طرفین به زودی حاصل شود. توافق هسته‌‌‌ای و رفع تحریم‌ها هر چند ذهن فعالان بورسی را به کاهش نرخ دلار در بازار آزاد و هراس از افت محسوس سود اسمی شرکت‌های صادرات‌‌‌محو‌‌‌ر منحرف می‌کند اما واقعیت چیز دیگری است. در احتمال کاهشی شدن دلار و تورم پس از احیای برجام شکی نیست. موضوعی که طبیعتا به کاهش ارقام سودسازی شرکت‌هایی می‌‌‌انجامد که عایدی صادراتی آنها بر اساس قیمت دلار تعیین می‌شود و با افت آن از این منظر شاید متضرر شوند اما این همه ماجرا نیست. بررسی‌‌‌ها و گفته‌‌‌های کارشناسی همگی بر این واقعیت صحه می‌‌‌گذارند که در دوره پساتحریم، سود واقعی بنگاه‌‌‌های اقتصادی روبه‌رشد خواهد گذاشت. از تسهیل روابط اقتصادی بین‌المللی گرفته تا کاهش هزینه دادوستد و نقل و انتقال پول و رسیدن به بازارهای جدید صادراتی و مشتریانی که شاید حتی برای مراوده با ایران سر و دست بشکنند. همه اینها می‌تواند سود واقعی (و نه سود اسمی) شرکت‌های صادرات‌‌‌محور را ارتقا دهد. شرکت‌های داخلی و به اصطلاح ریالی نیز سودی دوطرفه خواهند برد. هم با کاهش نرخ دلار شاهد کاهش هزینه واردات مواد اولیه خود و هم با کاهش تورم و افزایش قدرت خریداران ایرانی، شاهد رشد فروش و خروج از رکود چند ساله خواهند بود. پس هیچ تردیدی نداشته باشید که توافق هسته‌‌‌ای و رفع تحریم‌ها برد بورس و بورسی‌‌‌ها را به دنبال خواهد داشت.

جذابیت سودهای تقسیمی پایان سال مالی: سود تقسیمی یا همان DPS همواره موردتوجه سهامداران قرار داشته است. هر چند در عمل هر میزان که سود میان سهامداران تقسیم شود به همان میزان شاهد تعدیل قیمت سهم و بی‌‌‌تاثیر بودن آن در ارزش دارایی یک سهامدار خواهیم بود اما این مهم از جنبه دیگری حائز اهمیت است. رقیق شدن قیمت سهام پس از تقسیم سود و انتظار روانی برای بازگشت به سطوح پیش از تقسیم از مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ مهم‌ترین عواملی است که می‌تواند به جذابیت این بازار در فصل مجامع منجر شود، ضمن آنکه با رقیق شدن قیمت سهام نسبت قیمت به درآمد نیز تعدیل خواهد شد.

مثبت‌های چندگانه بودجه ۱۴۰۱: مفاد مختلف بودجه‌‌‌ای اثرگذار بر بازار سهام در گزارش روز سه‌‌‌شنبه به تفصیل مورد بحث و بررسی قرار گرفت و تنها نکته نگران‌کننده برای فعالان بورسی، افزایش قابل‌توجه نرخ سوخت گاز صنایع بود که آن نیز با تعیین سقف افزایش کمی از نگرانی‌ها کاست. از جانب سایر بندها همچون ثبات بهره مالکانه، تغییر در قوانین مالیاتی نظیر تخفیف ۵‌‌‌درصدی مالیاتی برای تولیدکنندگان و اختصاص سرفصلی جداگانه به صندوق تثبیت بازار سرمایه و تصمیم برای روانه شدن مالیات دادوستد سهام به این صندوق برای حمایت از بازار سهام، افزایش کف نرخ تسعیر ارز به ۲۳‌‌‌هزار تومان و اجازه تعیین قیمت ارز در سامانه نیما برای تولیدکنندگان، حذف ارز ۴۲۰۰ و کاهش ۴۵‌‌‌‌درصدی انتشار اوراق اما نه تنها تهدیدی مورد توجه شرکت‌های بورسی نیست بلکه مشوقی نیز برای سرمایه‌گذاری در این بازار به شمار می‌رود.

نگاهی گذرا به معاملات چهارشنبه بورس

بورس تهران در آخرین روز کاری هفته با رشد ۱۱/ ۰‌درصدی شاخص کل همراه شد اما نماگر هم‌وزن به عنوان شاخصی برای مقایسه یکسان و بدون وزن تمامی شرکت‌های فعال در تالار شیشه‌‌‌ای افت ۲۸/ ۰‌درصدی را تجربه کرد. در این میان فضای رکودی حاکم بر معاملات سبب شد ارزش خرد دادوستد سهام و حق‌تقدم به ۱۵۶۰‌میلیارد تومان کاهش یابد. حقیقی‌‌‌ها نیز به خروج از گردونه معاملات سهام ادامه دادند و طی دادوستدهای این روز شاهد جابه‌‌‌جایی سهامی به ارزش ۲۶۱‌میلیارد تومان در مسیر حقیقی به حقوقی بودیم. در این میان خودرویی‌ها در صدر لیست خروج سهامداران خرد جای گرفتند و پس از آن نوبت به گروه‌‌‌های فلزات اساسی، چند رشته‌‌‌ای صنعتی و فرآورده‌‌‌های نفتی رسید.

اما از صفوف خرید و فروش چه خبر؟ در روزی که شاخص کل بورس تهران با رشد ۱۱/ مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ ۰ درصدی همراه شد، از ۳۳۹ نماد معامله شده، قیمت پایانی ۱۱۵ سهم (۳۴‌درصد) مثبت بود و در مقابل ۲۰۳ سهم (۶۰‌درصد) در سطوح منفی دادوستد شدند. در این بازار ۱۸ نماد (۵‌درصد) صف خریدی به ارزش ۲۸‌میلیارد تومان تشکیل دادند. اما در مقابل شاهد شکل‌‌‌گیری صف فروش در ۴۰ نماد مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ بورسی (۱۲‌درصد) به ارزش ۸۶‌میلیارد تومان بودیم. در فرابورس ایران اما در روزی که آیفکس افت ۱۱/ ۰ درصدی را ثبت کرد، ۱۴۴ نماد معامله شدند که در این میان قیمت ۳۵ سهم (۲۴‌درصد) مثبت و ۱۰۵ سهم (۷۳‌درصد) منفی بود. در این بازار ۸ نماد (۶‌درصد) صف خریدی به ارزش ۶/ ۵ میلیارد تومان تشکیل دادند و در مقابل شاهد شکل‌‌‌گیری صف فروش در ۲۴ نماد بورسی (۱۷‌درصد) به ارزش ۵۳‌میلیارد تومان بودیم. بازار پایه نیز دیروز میزبان دادوستد ۱۲۴ نماد بود. در این میان ۲۲ سهم (۱۸‌درصد) مثبت ماندند و در مقابل شاهد ۹۲ سهم (۷۴‌درصد) در محدوده منفی بودیم. در این بازار نیز ۱۴ نماد (۱۱‌درصد) صف خریدی به ارزش ۲۷‌میلیارد تومان شکل دادند و صف فروش در این بازار به ۷۳ نماد (۵۹‌درصد) با ارزشی بالغ بر ۲۵۳‌میلیارد تومان اختصاص پیدا کرد.

شیبا اینو ، اعجاب آور در تحرکات قیمتی

شیبا اینو (SHIB) همچنان شگفتی‌ساز بازار ارزهای دیجیتال است. تحرکات قیمتی اخیر میم کوین برتر بازار با ثبت کمترین سطح نوسانات روزانه در کل تاریخچه معاملات رمزارزها، از دید اعضای بازار بسیار شگفت‌انگیز بوده است.

طبق آمار پلتفرم دیلی چارت (Daily Chart)، شیبا اینو طی روزهای اخیر روی یک خط صاف و مستقیم در نمودار خود حرکت کرده است. در واقع، قیمت شیبا اینو طی هفت روز اخیر کوچکترین تغییری نداشته که این مسئله به‌ویژه برای دارایی‌های پرنوسان مانند شیبا، بسیار غیر عادی است.

نمودار روزانه شیبا اینو

نمودار قیمتی روزانه شیبا اینو

خط روند صاف شیبا اینو

در حال حاضر، علت وجود خط روند صاف یا به‌عبارتی تضعیف عملکرد شیبا اینو (SHIB) مشخص نیست؛ اما برخی سرمایه‌گذاران و معامله‌گران معتقدند از بین رفتن نوسانات قیمتی این میم کوین به کاهش نرخ توکن‌سوزی (Burn) آن مربوط می‌شود، فرآیندی که به‌دلیل راه‌اندازی پروژه‌هایی نظیر متاورس شیباریوم (Shibarium Metaverse) آغاز شده بود.

شیبا اینو در تاریخ 21 ژوئن (31 خرداد) وارد یک کانال نزولی شد که نشان از تغییر روند قیمتی آن داشت، اما اختلافی که میزان ورود سرمایه به بازارها و حجم معاملات آن ایجاد کرد، توانست قیمت شیبا را به سطح 0.00001 دلار بازگرداند.

شیباسواپ بهتر از BAYC و اوپن سی

شیبا اینو را نمی‌توان صرفاً به‌دلیل تعهد به رشد و مقیاس‌بندی شبکه آن، مانند هر میم کوین دیگر در بازار در نظر گرفت. راه‌اندازی شیباسواپ (Shibaswap) و حرکت قدرتمند آن در رسیدن به رتبه‌های برتر اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز (DApp) در شبکه اتریوم جایگاه شیبا را در دنیای رمزارزها مستحکم کرده است. میانگین حجم معاملات روزانه در شیباسواپ 10.8 میلیون دلار برآورد شده است.

این سطح از عملکرد برای یک صرافی غیرمتمرکز (Decentralized Exchange / DEX) بسیار استثنایی محسوب می‌شود، چرا که موفق به پشت سر گذاشتن پلتفرم‌هایی نظیر بورد اِیپ یات کلاب (Bored Ape Yacht Club / BAYC) و اوپن‌سی (OpenSea) شده است.

حجم برداشت‌ها از این صرافی نیز نکته مهم دیگری بود که با توجه به تخفیف قیمتی حال حاضر شیبا اینو، این مسئله کاملاً عادی است. هم‌اکنون قیمت شیبا در سطوحی است که با سقف تاریخی آن فاصله زیادی دارد.

علاوه بر این، شیباسواپ در عملکرد قیمتی ارز دیجیتال SHIB تاثیر زیادی گذاشته است، اما تاثیر آن به اندازه دیگر عوامل اقتصادی و مرتبط با بازار مالی رفتاری چه سطوحی دارد؟ نبوده و ممکن است علت پیدایش این رفتار قیمتی برای شیبا همین موضوع باشد.

انتظار می‌رود اکوسیستم شیباسواپ در مسیر رشد و توسعه خود باشد که باعث می‌شود سرمایه‌گذاران بیشتری را به خود جلب کند، گرچه گذر زمان چنین ادعایی را اثبات خواهد کرد.

از موارد دیگر در رابطه با این رمزارز باید گفت علی‌رغم این که شیبا اینو دیگر جزء ده رمزارز برتر از لحاظ ارزش بازار نیست، هنوز محبوبیت خود بین سرمایه‌گذاران را در سطح بالایی حفظ کرده است. از برنامه‌های آتی شیبا اینو می‌توان به توسعه یک توکن و سیستم پاداش‌دهی، ساخت استیبل کوین برای اکوسیستم خود، کارت‌های کلکسیونی مخصوص متاورس و راه‌اندازی بازی شیبا ایتِرنیتی (Shiba Eternity) اشاره کرد.

ارزش بازار شیبا از ابتدای سال 2022

ارزش بازار شیبا از ابتدای سال 2022

توکن سوزی چیست؟

توکن سوزی (Burn) فرآیندی هدفمند است که طبق آن، میزان مشخصی از واحدهای در گردش بازار به آدرسی غیر قابل بازگشت فرستاده می‌شود تا عرضه کل آن رمزارز کاهش پیدا کند.



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.