نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا

در میان کشورهایی که با مسئله پولشویی دست به گریبان بودند وضعیت ایالات متحده از همه بهتر بود.

اوراق قرضه امریکا چیست و چطورمی شود آن را ترید کرد؟

احتمالا بیشتر شما که این مقاله را می خوانید، با واژه بازارهای مالی آشنا هستید. بازارهای مالی به طور وسیعی اشاره به هر نوع بازاری که در آن دادوستد دارایی های مالی صورت می گیرد، دارد. برخی از این بازارها شامل: بازار سهام، بازار اوراق قرضه، بازار فارکس که بزرگترین بازار مالی جهان با بیش از 7 میلیارد دلار گردش مالی روزانه است، بازار ارزهای دیجیتال، بازار پول و بازار مشتقات است، می باشد.

بازارهای مالی برای اقتصادهای سرمایه داری، به شدت حیاتی و مهم هستند. این بازارها به دو صورت فیزیکی و غیر فیزیکی، فعالیت می کنند. زمانی که این مارکت ها دچار اختلال می شوند، نتایجی چون رکود مالی و بیکاری را رقم می زنند.

در این مقاله ما قصد داریم تا شما را با یکی دیگر از این بازارهای مالی مهم یعنی بازار اوراق قرضه ایالات متحده امریکا و عملکرد آن، آشنا کنیم. موضوعاتی که قصد داریم با شما در میان بگذاریم، به شرح زیر است:

بازار اوراق قرضه امریکا چیست، آیا بازار اوراق قرضه برای سرمایه گذاری مناسب است، آیا امکان از دست رفتن سرمایه در بازار اوراق قرضه وجود دارد، انواع اوراق قرضه، محاسن و معایب اوراق قرضه، اوراق قرضه بهتر است یا سهام، بیمه اوراق قرضه چیست، رابطه اوراق قرضه و نرخ بهره، بازده اوراق قرضه چیست و نتیجه گیری.

بازار اوراق قرضه امریکا چیست؟

بازار اوراق قرضه که نامهای دیگر آن بازار درآمدهای ثابت، بازار اعتبار، بازار بدهی یا قرض می باشد، بازاری است که سرمایه گذاران در آن دارایی های بدهی که توسط دولت ها و یا موسسات منتشر می شود را، معامله می کنند. به صورت عمومی، دولت ها با انتشار اوراق قرضه سرمایه هایشان را افزایش می دهند تا بتوانند نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا به پروژه های در دست اقدامشان، بپردازند. موسسات هم به همین منظور دست به چاپ اوراق قرضه می زنند تا بتوانند کسب و کارهای خود را توسعه دهند و یا پروژه های موجودشان را حفظ کنند.

اوراق قرضه یا در مارکت های اولیه صادر می شوند و یا بازارهای ثانویه. در مارکت اولیه این اوراق برای اولین بار منتشر می شوند و اصطلاحا به آنها انتشار جدید گفته می شود. در مارکت اولیه، تمام مبادلات مستقیما و بدون واسطه بین صادرکننده اوراق و خریدار اوراق صورت می گیرد. ضمنا همانطور که اشاره شد، این اوراق قبلا هیچ کجای دیگر، منتشر نشده است.

ولی در مارکت ثانویه اینطور نیست. در این بازار، دارایی هایی که قبلا در مارکت اولیه خرید و فروش شده، در تاریخ های دیرتری معامله می شوند. سرمایه گذاران در مارکت ثانویه، می توانند این اوراق را از بروکرها که نقش واسطه را بین خریدار و فروشنده بازی می کنند، تهیه کنند. این اوراق در غالب های صندوق بازنشستگی، صندوق سرمایه گذاری مشترک و سیاستهای بیمه عمر، ارائه می شوند.

آیا بازار اوراق قرضه برای سرمایه گذاری مناسب است؟

درست مثل هر سرمایه گذاری دیگری باید بازگشت مورد انتظار سود را نسبت به ریسک آن، در نظر گرفت. به طبع هرچه توان ریسک کردن شما به عنوان یک سرمایه گذار در معامله ای بیشتر باشد، به همان نسبت درصد سود و زیانتان نیز، بالاتر یا پایین تر می شود.

اصطلاحا هرچقدر پول بدهید، قادر خواهید بود آش بیشتری ببرید. البته باید در نظر داشته باشید که اوراق قرضه به درد نخوری هم وجود دارند که سود بیشتری به شما پرداخت می کنند ولی ریسک بسیار بالاتری دارند. در مقابل اوراقی که وزارت خزانه داری امریکا صادر می کند، بازده کمتر ولی ریسکی نزدیک به صفر، دارد.

در کل باید گفت که سرمایه گذاری در بازار اوراق قرضه، یکی از امن ترین سرمایه گذاری ها ولی با بازده کمتری می باشد. این نوع سرمایه گذاری مناسب کسانی است که افراد محافظه کار تری هستند و فقط در جاهایی که ریسک نزدیک به صفری دارد، سرمایه گذاری می کنند.

آیا امکان از دست رفتن سرمایه در بازار اوراق قرضه وجود دارد؟

طبق آخرین تحقیقات انجام شده در همین ماه ژانویه 2022، افراد معمولا دو گروه هستند. گروه اول افرادی هستند که دنبال سرمایه گذاری در مارکت های با ریسک بسیار بسیار پایین و نزدیک به صفری هستند و نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا گروه دوم افرادی هستند که تمایل دارند ریسک بیشتری بکنند.

در این تحقیق انجام شده مشخص شد که یکی از بازارهایی که امکان از دست رفتن سرمایه در آن بسیار بسیار پایین است، همین بازار اوراق قرضه است. در حقیقت اوراق قرضه انواع مختلفی دارند و بسته به اینکه دولتی هستند یا خیر، ریسک آنها بهتر مشخص می شود. در ادامه مقاله انواع اوراق قرضه را برای شما شرح می دهیم تا بهتر بتوانید تصمیم بگیرید.

اوراقی که خود دولت ها مثلا وزارت خزانه داری ایالات متحده منتشر می کند، یکی از کم ریسک ترین و در عین حال مطمئن ترین سرمایه گذاری ها در بازار اوراق قرضه می باشد.

انواع اوراق قرضه

اوراق قرضه بسته به اینکه توسط دولت یا موسسات صادر شود، انواع متفاوتی دارد. در ادامه ما برخی از مهمترین انواع اوراق قرضه را برای شما توضیح می دهیم.

1- اوراق قرضه موسسات corporation

در این نوع مارکت، شرکتها برای پروژه های موجود مالی، گسترش خطوط تولید، یا افتتاح امکانات جدید تولید، اوراق چاپ می کنند. اوراق قرضه موسسه ای، معمولا در زمره دارایی های اوراق بلند مدت با سررسید حداقل یک ساله قرار می گیرند.

2- اوراق قرضه دولتی

اوراق قرضه دولتی یا ملی، خریداران را وسوسه می کند تا همان ارزش اسمی یا Face Value را که روی سند اوراق نوشته شده و سررسید مشخصی دارد، بپردازند. این ویزگی ها، اوراق قرضه دولتی را برای سرمایه گذاران محافظه نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا کار، جذاب تر می کند. زیرا بدهی های دولتی، توسط دولتی که از شهروندانش مالیات می گیرد یا برای هزینه هایش پول چاپ می کند، حمایت می شود. در کل این نوع اوراق قرضه، کم ریسک ترین اوراق هستند.

این اوراق در امریکا، Treasuries یا خزانه داری نام دارد و امروزه به هر طریق، فعال ترین و دارای بیشترین نقدینگی می باشند. اوراق قرضه خزانه داری کوتاه مدت یا همان T-Bill، اوراق قرضه کوتاه مدت خزانه داری نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا دولت امریکا است که توسط وزارت خزانه داری با سررسید یک ساله یا کمتر، منتشر می شود.

اوراق قرضه میان مدت یا T-note، یکی دیگر از انواع اوراق قرضه قابل فروش دولت امریکا است که نرخ بهره ثابتی دارد و سررسید آن بین یک تا ده سال است.

سومین نوع آن، اوراق قرضه بلند مدت یا همان T-bond است که یکی دیگر از انواع اوراق قرضه دولت فدرال ایالات متحده با سررسید بالای بیست ساله می باشد.

3- اوراق قرضه شهرداری ها

Municipal bonds یا کوتاه تر شده آن “muni bonds” اوراق قرضه شهرداری ها است که معمولا توسط ایالات، شهرها، مناطق خاص، مناطق عمومی، مدارس، فرودگاهها یا بنادر عمومی و یا دیگر مناطق تحت سیطره دولت که به دنبال جمع آوری پول برای پروژه های متنوع هستند، منتشر می شود.

این اوراق در سطح فدرال ها، شامل مالیات نمی شوند و همچنین می توانند در ایالت ها یا سطوح مالیاتی عمومی، معاف از مالیات بشوند. این اوراق مناسب سرمایه گذاران آگاه به مالیات است و همین فاکتورها، آنها را برای سرمایه گاری جذاب تر می کنند.

این اوراق دو نوع هستند: 1- اوراق تعهد بخش عمومی (general obligation bond or GO) 2- اوراق درآمدی (revenue bond).

4- اوراق قرضه حمایت شده توسط وام های مسکن MBS

این نوع اوراق توسط وام های مسکن جمع آوری شده از املاک مسکن منتشر می شود که به وسیله وثیقه های خاص، گرو گرفته شده است. کسانی که این نوع اوراق را خریداری می کنند، در حقیقت به خریداران مسکنی که از طریق قرض دهندگانشان خرید کرده اند، وام پرداخت می کند. به طور عمومی، سود اینها ماهانه، سه ماهه و شش ماهه می باشد.

5- اوراق قرضه مارکت های نوظهور

این نوع اوراق توسط دولت ها و کمپانی های واقع در اقتصاد مارکت های نوظهور، چاپ می شود. این نوع اوراق فرصت های سرمایه گذاری پر سودتر وعالی تری ارائه می دهند. ولی به همان نسبت دارای ریسک بالاتری نسبت به اوراق قرضه داخلی و گسترش یافته تر، هستند.

محاسن و معایب بازار اوراق قرضه

اگر شما امروز نزد شرکتهای مشاوره مالی در امور سرمایه گذای در بازارهای مالی بروید، اکثر آنها سبدی متنوع را به شما پیشنهاد می دهند که حتما قسمتی از آن، به بازار اوراق قرضه تخصیص داده می شود. خوشبختانه بازار اوراق قرضه بازار متنوعی است و دارای نقدینگی بالاتر و نوسانات کمتری نسبت به سهام ها است. ولی به همان نسبت در طول زمان، بازگشت سود کمتری دارد و شامل مسائل اعتباری و انقضای قبل از تاریخ سررسید و ریسک های نرخهای بهره می شود. در کل سرمایه گذاری افراطی روی اوراق قرضه برای افق های دراز مدت، غیرمنطقی به نظر می رسد.

محاسن سرمایه گذاری در مارکت اوراق قرضه

اولین ویژگی بازار اوراق قرضه این است که نسبت به سهام ها دارای ریسک و نوسان کمتری است. دومین ویژگی آن، تنوع بسیار زیاد آن در نوع و فرد یا مکان صادرکننده است. سومین حسن اوراق قرضه این است که اگر از دولت ها یا موسسات معتبر مالی خریداری شود، فعال ترین و دارای بالاترین نقدینگی می باشد. آخرین ویژگی اوراق قرضه این است که دارندگان اوراق قرضه در زمان های ورشکستگی، نسبت به سهام داران وضعیت بهتری دارند.

معایب سرمایه گذاری در مارکت اوراق قرضه

اولین عیبی که بر بازار اوراق قرضه وارد است، بازده کمتر سود آنها است. اگر یادتان باشد گفتیم که چون اوراق قرضه ریسک کمتری دارند، به همان اندازه بازده سود یا بازگشت پول آنها، کمتر می باشد. دومین عیب آنها این است که خرید مستقیم این اوراق تقریبا برای سرمایه گذارن معمولی، امکان پذیر نیست. آخرین ایرادی که بر بازار اوراق قرضه وارد است این است که این اوراق در مقابل ریسک های اعتباری و خطرات نرخهای بهره، آسیب پذیرند.

اوراق قرضه بهتر است یا سهام؟

اوراق قرضه در چند مسئله مهم با سهام ها متفاوت هستند. اوراق قرضه نشان دهنده بودجه های قرضی است (بودجه هایی که به وسیله قرض دادن ایجاد می شوند)، در صورتیکه سهام ها خودشان مولد و پدید آورنده بودجه ها هستند.

اوراق قرضه یک صورتی از اعتبار است که در آن قرض گیرنده (صادر کننده اوراق) باید اصل پول بعلاوه سود آن را در سررسید مشخصی، به صاحب اوراق پرداخت کند. ولی سهام ها به صاحبانشان قول هیچ بازگشت اصل سرمایه یا سودی نمی دهند. اوراق قرضه، به خاطر حمایت های قانونی و ضمانت هایی که نسبت به اعتباردهندگان آنها تعریف شده، از سهام ها کم ریسک تر هستند.

سهام ها به طور ذاتی از اوراق پرریسک تر هستند و پتانسیل های بالاتری برای سود یا زیان دارند. ولی نکته مشترک هردو این مارکت ها؛ چه اوراق و چه سهام ها، این است که بازارهایی فعال با نقدینگی بالایی هستند.

قیمت اوراق قرضه نسبت به تغییرات نرخهای بهره، به شدت حساس است و قیمتهای آنها نسبت به نرخهای بهره، به طور معکوس حرکت می کند. از طرفی دیگر قیمت سهام ها، نسبت به تغییرات آینده ای سودبخش و رشدی بالقوه، حساس هستند.

بیمه اوراق قرضه چیست؟

فارغ از اینکه سرمایه گذاری در بازار اوراق قرضه یک سرمایه گذاری امن محسوب می شود و مناسب افراد محافظه کار است، ولی شما این امکان را دارید تا اوراق قرضه خودتان را بیمه کنید. بیمه اوراق قرضه، یک نوع بیمه است که خریدار اوراق قرضه هزینه آن را پرداخت می کند. این بیمه، تضمین سود شما در سررسید و پرداخت اصل سرمایه شما را در زمانهای بحران و عدم پرداخت، ضمانت می کند.

منتشرکنندگان اوراق قرضه این نوع بیمه را خریداری می کنند تا رتبه اعتباری خود را افزایش دهند تا میزان سودی را که باید پرداخت کنند کاهش دهند و اوراق قرضه را برای سرمایه گذاران بالقوه، جذاب تر کنند.

رابطه اوراق قرضه و نرخ بهره

اگر معامله گر بازار فارکس باشید، به اهمیت نرخهای بهره در اقتصاد کلان کاملا واقف هستید. در حقیقت نرخ بهره مبلغی است که قرض دهنده از قرض گیرنده، کسر می کند. از نقطه نظر فاندامنتال، یکی از اخبار بسیار مهم با شدت تاثیر بالا، اخبار مربوط به نرخ بهره است.

سرمایه گذاران بازار اوراق قرضه هم مثل خیلی از معامله گران دیگر، سعی دارند تا نهایت سود را از سرمایه گذاری شان، ببرند. برای رسیدن به این مهم، آنها باید مدام چشمشان به نوسانات هزینه های قرض گرفتنشان باشد.

به عنوان مثال در بازار فارکس، افزایش یا کاهش نرخهای بهره باعث قوی تر یا ضعیف تر شدن ارز کشور مورد نظر می شود. حال باید دید این افزایش یا کاهش نرخ بهره، چه تاثیری در مارکت اوراق قرضه دارد.

اوراق قرضه و نرخهای بهره یک ارتباط معکوس با هم دارند. یعنی با بالا رفتن نرخ بهره، اوراق قرضه کاهش پیدا می کند و بالعکس. این مسئله یک توجیه منطقی هم دارد. زمانیکه هزینه قرض گرفتن بالا می رود یا اصطلاحا به صرفه نیستند (منظور نرخهای بهره افزایش می یابند)، اوراق قرضه معمولا کاهش پیدا می کنند.

بازده اوراق قرضه چیست؟

بازده اوراق قرضه یا همان Bond Yields، مبلغی است که سرمایه گذار روی اوراق قرضه اش، دریافت می کند. بازده اوراق قرضه می تواند تعاریف مختلفی داشته باشد ولی یکی از ساده ترین این تعاریف، یکسان سازی بازده اوراق قرضه با نرخ کوپن آن است.

بازده فعلی اوراق قرضه، در حقیقت عملکرد قیمت اوراق و کوپن آن یا پرداخت سود آن می باشد که درصورت متفاوت بودن قیمت اوراق با ارزش اسمی آن، از بازده کوپن آن صحیح تر و دقیق تر می باشد.

رابطه بازده اوراق قرضه و قیمت آن

نکته قابل توجه ارتباط وارونه قیمت اوراق قرضه و بازده آن است. بازده اوراق قرضه و قیمت آن، با هم ارتباطی معکوس دارند. وقتیکه قیمت اوراق قرضه افزایش می یابد، بازده آن کاهش پیدا می کند.

برای مثال، فرض کنید یک سرمایه‌گذار اوراق قرضه‌ای را خریداری می‌کند که سررسید آن در پنج سال با نرخ کوپن سالانه 10 درصد و ارزش اسمی 1000 دلار است. هر سال، این اوراق قرضه 10٪ یا 100 دلار به عنوان بهره به این سرمایه گذار، پرداخت می کند. ارزش اسمی 1000 دلار تقسیم بر 10% نرخ کوپن می شود.

نتیجه گیری

اگر شما تمایل به سرمایه گذاری در بازارهای مالی دارید، و دنبال یک سرمایه گذاری مطمئن هستید و نمی دانید که کدام بازار امن تر است، قطعا بازار اوراق قرضه مناسب شما است. همانطور که متوجه شدید، بازار اوراق قرضه نقدینگی بالا، ریسک پایینتر و به همان نسبت بازده کمتری را به شما می دهد.

شاید زمانیکه با تنوع اوراق قرضه مواجه شوید، باز هم این سوال برایتان پیش بیاید که، کدام نوع از انواع اوراق قرضه مناسب و مطئن تر است. در این صورت می توانید سراغ اوراق منتشر شده دولتی مثل اوراقی که توسط وزارت خزانه داری امریکا منتشر می شود، بروید.

اوراق قرضه آمریکا چیست؟

اوراق قرضه آمریکا، اوراق بدهی‌ای هستند که دولت آمریکا برای تامین مالی پروژه‌های خود منتشر می‌کند. سرمایه گذاران این اوراقِ با درآمد ثابت را که با عنوان اوراق خزانه داری آمریکا نیز شناخته می‌شوند با نرخ بازدهی و تاریخ سررسید مشخصی می‌خرند و با این کارشان در واقع مبلغ خرید اوراق قرضه را به دولت آمریکا وام می‌دهند.

هر کدام از این اوراق قرضه تاریخ مشخصی دارند و خریداران این اوراق مبلغ مشخصی را به عنوان نرخ بازدهی یا سود در طول مدت این تاریخ دریافت می‌کنند. زمانی هم که تاریخ سررسید اوراق فرا برسد، ارزش اسمی اوراق قرضه آمریکا که همان مبلغ اولیه خرید بوده است به سرمایه گذاران پرداخت می‌شود. سرمایه گذاری در این اوراق به عنوان یکی از کم ریسک‌ترین سرمایه گذاری‌ها در نظر گرفته می‌شود چون دولت آمریکا پشتیبان آن‌هاست. البته میزان بازدهی این اوراق هم نسبتا کم است.

مشاهده بیشتر: فارکس

انواع اوراق قرضه آمریکا

اوراق قرضه‌‌ای که توسط وزارت خزانه داری آمریکا منتشر می‌شوند، بر اساس تاریخ سررسیدشان و میزان بازدهی یا سود، به سه دسته اوراق خزانه، اسناد خزانه و اوراق قرضه خزانه تقسیم می‌شوند.

1. اوراق خزانه (T-bills)، اوراق بدهی کوتاه مدتی هستند که با تاریخ سررسید یک ساله یا کمتر از آن منتشر می‌شوند و توسط خزانه داری آمریکا حمایت می‌شوند.
2. اسناد خزانه (T-notes)، اوراق بدهی میان مدت و با نرخ بهره ثابت هستند که با تاریخ سررسید یک تا ده ساله ارائه می‌شوند.
3. اوراق قرضه خزانه (T-bonds)، اوراق بدهی‌ بلند مدتی هستند که تاریخ سررسید آن‌ها بیشتر از ۲۰ سال است.

مشاهده بیشتر: سرمایه گذاری در فارکس

۱- اوراق خزانه (T-bills)

اوراق خزانه یا Treasury Bills، نوع کوتاه مدت اوراق قرضه آمریکا هستند که با تاریخ سررسید ۴، ۸، ۱۳، ۲۶ نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا و ۵۲ هفته منتشر می‌شوند. زمانی که دولت آمریکا بخواهد سرمایه مورد نیاز برای ساخت پروژه‌های عمومی مثل ساخت مدارس و بزرگراه‌ها را فراهم کند، این اوراق بدهی را منتشر می‌کند.

در اوراق خزانه کوتاه مدت، برخلاف سایر اوراق قرضه آمریکا نرخ بازدهی یا سود وجود ندارد. یعنی سودی به مالکان این اوراق تعلق نمی‌گیرد. پس نحوه به دست آوردن سود در این گونه اوراق به چه صورت است؟

در اوراق خزانه، افراد می‌توانند با قیمتی کمتر از ارزش اسمی آن‌ها را خریداری کنند. مثلا اگر ارزش اسمی یکی از این اوراق ۱۰۰۰ دلار باشد، خریداران می‌توانند با قیمت ۹۵۰ دلار آن را خریداری کنند و زمانی که تاریخ سررسید فرا رسید، مبلغ ارزش اسمی را دریافت کنند. پس می‌توان گفت تفاوت قیمت خرید و ارزش اسمی، سود حاصل از این گونه اوراق است. اوراق خزانه طی یک حراجی یا مناقصه توسط دولت آمریکا به فروش می‌رسند و بعد از آن امکان خرید و فروش آن‌ها در بازارهای ثانویه یا بورس وجود خواهد داشت.

در بین اوراق T-bill آن‌هایی که تاریخ سررسیدشان کوتاه‌تر است (مثلا ۸ هفته‌ای) نسبت به اوراق خزانه‌ای که تاریخ سررسید بیشتری دارند (مثلا ۵۲ هفته‌ای)، میزان سود کمتری را برای افراد به همراه خواهند داشت.

مشاهده بیشتر: آموزش پیشرفته فارکس

۲- اسناد خزانه (T-notes)

دومین نوع اوراق قرضه آمریکا، اسناد خزانه یا Treasury Notes است. اسناد خزانه، اوراق قرضه میان مدت هستند که با نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا تاریخ‌های سررسید دو، سه، پنج و یا ده ساله منتشر می‌شوند. سود اسناد خزانه هر شش ماه یکبار با توجه به نرخ بازدهی شان، پرداخت می‌شود. اسناد خزانه طی مناقصه فروخته می‌شوند و حداقل مبلغ خرید آن‌ها ۱۰۰ دلار است. البته این قیمت با توجه به روند مناقصه می‌تواند تغییر کند. بعد از اتمام فروش اوراق قرضه توسط دولت آمریکا و با یک فاصله ۴۵ روزه، افراد می‌توانند آن‌ها را در بازار ثانویه، خرید و فروش کنند.

ارزش اسناد خزانه همانند سایر اوراق قرضه در طول دوره حیاتش تغییر می‌کند. مثلا اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا (10 Y-yield) در سال ۲۰۱۹ با نرخ سود ۲.۴۰۶ درصد بسته شد در حالی که در طول مدت ۱۰ سال نرخ آن بین ۲.۳۴۱ و ۳.۲۶۳ در نوسان بود.

۳- اوراق قرضه خزانه (T-bonds)

اوراق قرضه خزانه آمریکا، یکی از انواع اوراق قرضه خزانه داری آمریکا هستند که با تاریخ سررسید بین ۲۰ تا ۳۰ ساله منتشر می‌شوند. پرداخت سود این اوراق نیز در بازه‌های شش ماهه است و فقط مالیات دولت فدرال آمریکا به آن تعلق می‌گیرد. بعضی از انواع اوراق قرضه در آمریکا هم شامل مالیات فدرال و هم مالیات ایالتی می‌شوند. برای آشنایی با انواع اوراق قرضه می‌توانید این مقاله را مطالعه کنید.

از آن جایی که خرید و نگه داری این اوراق ریسکی ندارد. بسیاری از سرمایه گذاران شخصی در آمریکا، این اوراق را برای داشتن یک درآمد ثابت می‌خرند. قیمت اوراق قرضه خزانه و میزان سود آن‌ها طی مزایده مشخص می‌شود و خریداران این اوراق می‌توانند در صورت تمایل، ۴۵ روز بعد اوراق قرضه خزانه را در بازار ثانویه یا بورس به فروش برسانند.

نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا

اوراق قرضه آمریکا برای اولین بار از طریق مناقصه به فروش گذاشته می‌شوند. این مناقصه‌ها به دو نوع رقابتی و غیر رقابتی تقسیم می‌شوند.

مناقصه غیر رقابتی: در صورت نبود خریداران بسیار، حداکثر مقدار خرید به اندازه ۵ میلیون دلار خواهد بود. در این نوع از مناقصه‌ها، خریداران باید نرخ سود یا بازدهی مشخص شده برای اوراق بدهی را بپذیرند. در مناقصه غیر رقابتی تمام سفارشات خرید انجام می‌شوند.

مناقصه رقابتی: اگر تعداد خریداران زیاد باشند، آن‌ها می‌توانند نرخ بازدهی مورد نظر خود را پیشنهاد بدهند اما میزان خرید آن‌ها به ۳۵ درصد از کل سفارششان محدود می‌شود.

پس از اتمام مناقصه، مالکان اوراق قرضه می‌توانند آن‌ها را در بازارهای ثانویه مثل بورس نیویورک یا نزدک به فروش برسانند.

پیشنهاد ویژه: سیگنال سهام خارجی

مقایسه انواع اوراق قرضه آمریکا

برای این که بتوانید بهتر این سه نوع اوراق قرضه آمریکا را با یکدیگر مقایسه کنید، ویژگی‌های هر کدام از آن‌ها در شکل زیر قرار داده‌ایم.

خرید و فروش اوراق قرضه آمریکا در بازار ثانویه

اوراق قرضه آمریکا می‌توانند در بازار ثانویه خرید و فروش شوند. همین نکته باعث می‌شود که میزان نقد شوندگی یا لیکوئیدیتی آن‌ها بسیار زیاد باشد. علاوه بر این وجود بازار ثانویه برای خرید و فروش اوراق قرضه باعث شده تا قیمت این اوراق نوسانات قابل توجهی داشته باشند. هر جا هم که نوسان قیمت وجود داشته باشد، فرصتی برای کسب سود وجود دارد.

در واقع نرخ سود یا بازدهی‌ای که در طی مناقصه برای این اوراق مشخص شده است، قیمت این اوراق را در بازار ثانویه مشخص می کند اما اگر نرخ سود یا بازدهی این اوراق تغییر کند، قیمت آن‌ها نیز تغییر می‌کند. یعنی اگر نرخ بازدهی افزایش پیدا کند، قیمت اوراق قرضه کمتر می‌شود چون ارزش آتی این اوراق با توجه به نرخ بازدهی کاهش پیدا می‌کند. زمانی هم که نرخ بازدهی کاهش پیدا می‌کند، قیمت اوراق قرضه بیشتر می‌شود.

مشاهده بیشتر: استراتژی فارکس

رابطه منحنی بازده و اوراق قرضه آمریکا

قبل از این که به رابطه اوراق قرضه خزانه داری آمریکا با منحنی بازده بپردازیم، بهتر است با تعریف منحنی بازده آشنا شوید.

منحنی بازده خطی است که بازده یا نرخ بهره اوراق قرضه مشابه با اعتبار یکسان اما با تاریخ‌های سررسید متفاوت را نشان می‌دهد. مثلا در اوراق قرضه خزانه داری آمریکا که از نظر کیفیت اعتباری در یک دسته قرار می‌گیرند، منحنی بازده، رابطه این اوراق با سررسیدهای متفاوت را نشان می‌دهد. نکته مهمی که باید به آن دقت کرد، شیب منحنی بازده است. این شیب، نحوه تغییرات آتی نرخ بهره و وضعیت اقتصادی را نشان می‌دهد.

اگر شیب منحنی بازده اوراق قرضه آمریکا رو به بالا باشد، به معنی این است که نرخ بهره بلند مدت (مثل اوراق قرضه خزانه یا T-bonds) نسبت به نرخ بهره کوتاه مدت (مثل اوراق قرضه یا T-bills) بیشتر است. این شیب رو به بالا، رشد و گسترش اقتصاد را نشان می‌دهد.

مشاهده بیشتر: آموزش فارکس

اما اگر شیب منحنی بازده اوراق قرضه آمریکا رو به پایین باشد، نرخ بهره در اوراق قرضه با سررسید بلند مدت کمتر از نرخ بازدهی اوراق قرضه با سررسید کوتاه مدت است. این شیب رو به پایین در منحنی بازده اوراق قرضه آمریکا، نشانه‌ای از رکود اقتصادی است.

نمودار اوراق قرضه آمریکا در تریدینگ ویو

برای پیدا کردن نمودار اوراق قرضه آمریکا در تریدینگ ویو باید نماد این اوراق را جستجو کنید. نماد اوراق قرضه آمریکا از سه بخش تشکیل شده است:

1. نام کشور آمریکا که با US نشان داده می‌شود.
2. عدد مربوط به تاریخ سررسید مثلا ۱۰ برای ۱۰ ساله و ۱ برای یک ماهه.
3. حرف اختصاری مربوط به سال (Y) یا ماه (M).

مثلا برای پیدا کردن نمودار نماد اوراق قرضه آمریکا با سررسید ۱۰ ساله می‌توانید نام US10Y را تریدینگ ویو جستجو کنید.

در این مقاله با سه نوع از انواع اوراق قرضه آمریکا که منحصرا توسط وزات خزانه داری این کشور منتشر می‌شوند، آشنا شدیم. اوراق خزانه یا T-bills نوع کوتاه مدت، اسناد خزانه یا T-notes نوع میان مدت و اوراق قرضه خزانه یا T-bonds نوع بلند مدت این اوراق هستند.

سوالات متداول

۱- اوراق قرضه آمریکا چیست؟

اوراق قرضه آمریکا، اوراق بدهی‌ای هستند که وزارت خزانه داری آمریکا برای تامین هزینه‌های دولت منتشر می‌کند.

۲- انواع اوراق قرضه آمریکا چیست؟

اوراق قرضه خزانه داری آمریکا به سه دسته اوراق خزانه، اسناد خزانه و اوراق قرضه خزانه تقسیم می‌شوند.

۳- تفاوت انواع اوراق قرضه با یکدیگر چیست؟

عمده‌ترین تفاوت میان انواع اوراق قرضه، تاریخ سررسید و میزان بازدهی آن‌ها است.

بررسی مفاهیم اولیه اوراق قرضه و همبستگی آن در بازار رمزارزها

در این مقاله سعی داریم نگاهی کلی به مفاهیم اولیه اوراق قرضه و انواع اوراق خزانه‌داری آمریکا کنیم و همبستگی آن را با احساس سرمایه‌گذاران، بازارهای سهام، رمزارزها و بخصوص بیت‌کوین بررسی کنیم.

اوراق خزانه‌داری

اوراق خزانه‌داری 10 ساله اوراق قرضه‌ای است که سود را به علاوه بازپرداخت پول قرض گرفته شده در یک دهه تضمین می‌کند. اوراق خزانه‌داری 10 ساله تنها یکی از معدود اوراق بهاداری است که توسط دولت ایالات متحده منتشر شده است. موارد دیگر عبارتند از:

اسناد خزانه، که به عنوان " T-bills" نیز شناخته می‌شوند، اوراق بهادار کوتاه مدت هستند و سررسید آنها از چند روز تا 52 هفته متغیر است. اسناد خزانه با تخفیف به ارزش اسمی آنها فروخته می شود، به این معنی که با بازپرداخت کامل و بدون تخفیف، بازدهی را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند.

سند بهادار خزانه ، که به " T-notes" نیز معروف است، با سررسید دو، سه، پنج، هفت و 10 ساله منتشر می شود. دولت هر شش ماه بهره پرداخت می‌کند و ارزش اسمی خود را در سررسید باز می‌گرداند.

اوراق خزانه ، که به " T-bonds" نیز معروف است، طولانی‌ترین اوراق بهادار دولتی هستند که به مدت 20 و 30 سال منتشر می‌شوند. دولت هر شش ماه بهره پرداخت می‌کند و ارزش اسمی خود را در سررسید باز می‌گرداند.

بازده (سود) اوراق قرضه

بازده اوراق 10 ساله نرخ فعلی است که اگر خزانه‌داری امروز آنها را خریداری می‌کرد، به خریداران پرداخت می‌شود.

تغییرات در بازده 10 ساله خزانه‌داری اطلاعات زیادی در مورد چشم‌انداز اقتصادی و احساسات بازار جهانی به ما می‌دهد، سرمایه‌گذاران حرفه ای الگوهای بازده خزانه‌داری 10 ساله را تجزیه و تحلیل کرده و پیش‌بینی‌هایی در مورد نحوه حرکت بازدهی در طول زمان ارایه می دهند. کاهش در بازده خزانه‌داری 10 ساله عموما نشان دهنده احتیاط در مورد شرایط اقتصادی جهانی است.

اجازه دهید نگاهی دقیق‌تر به بازده خزانه‌داری 10 ساله در سال 2016 بیندازیم. 5 ژوئیه 2016، پس از پایان همه‌پرسی که در آن شهروندان بریتانیا به خروج از اتحادیه اروپا رای دادند. این زلزله سیاسی بازارهای سراسر جهان را لرزاند، به همین دلیل بازده 10 ساله کاهش یافت.

توجه داشته باشید که بازده خزانه‌داری 10 ساله برای سال‌ها بسیار بالاتر از پایین‌ترین سطح خود در ژوییه 2016 باقی ماند تا زمانی که همه‌گیری کووید-19 در سال 2020 آغاز شد. در 9 مارس 2020، بازده خزانه‌داری 10 ساله به پایین‌ترین سطح خود تا 0.54% رسید. سرمایه‌گذاران وحشت‌زده شدند و بازارهای جهانی با شیوع همه گیری دچار هرج و مرج شد.

چرا سود اوراق خزانه 10 ساله مهم است؟

بازده 10 ساله اوراق خزانه‌داری به عنوان یک معیار اقتصادی حیاتی عمل می‌کند و بر بسیاری دیگر از نرخ‌های بهره تأثیر می‌گذارد. وقتی بازده 10 ساله افزایش یابد، نرخ وام مسکن و سایر نرخ‌های استقراض نیز افزایش می‌یابد. هنگامی که بازده ده ساله کاهش می‌یابد و نرخ وام مسکن کاهش یافت، بازار مسکن تقویت می‌شود که به نوبه خود بر رشد اقتصادی و اقتصاد تاثیر مثبت می‌گذارد.

رابطه بازده خزانه‌داری با سهام‌ها

رشد ناگهانی در اوراق 10 ساله از زیر 1 درصد در پایان سال 2020 به بالاترین سطح 1.77 درصد در پایان ماه مارس بازار سهام را متزلزل کرد. سرمایه‌گذاران می‌ترسیدند که نرخ بهره همچنان بالا برود و دلارهای سرمایه‌گذاری را در سهام بی‌ارزش کند.

از آنجا که اوراق بهادار خزانه‌داری امریکا توسط دولت ایالات متحده پشتیبانی می‌شود، نسبت به سهام به عنوان سرمایه‌گذاری مطمئن‌تری در شرایط آشفته اقتصادی تلقی می‌شود.

این اوراق همچنین نشان دهنده اعتماد سرمایه‌گذاران است. خزانه‌داری ایالات متحده اوراق قرضه را از طریق حراج می‌فروشد و بازدهی آن طی یک فرآیند مناقصه تعیین می‌شود. وقتی اعتماد به نفس بالا باشد، قیمت‌های 10 ساله کاهش و بازدهی افزایش می‌یابد. این امر به این دلیل است که سرمایه‌گذاران احساس می‌کنند که می‌توانند سرمایه‌گذاری‌های با بازدهی بیشتر را در جاهای دیگر پیدا کنند و احساس نمی‌کنند که نیاز به انجام این کار امن دارند.

اما وقتی اعتماد پایین است، قیمت اوراق قرضه افزایش و بازدهی کاهش می‌یابد، زیرا تقاضای بیشتری برای این سرمایه‌گذاری مطمئن وجود دارد. این عامل اطمینان در خارج از ایالات متحده نیز احساس می‌شود. شرایط ژئوپلیتیک سایر کشورها می‌تواند بر قیمت اوراق قرضه دولت ایالات متحده تأثیر بگذارد، زیرا ایالات متحده به عنوان پناهگاه امن سرمایه شناخته می‌شود. این موارد می تواند قیمت اوراق قرضه دولتی ایالات متحده را با افزایش تقاضا، افزایش دهد و در نتیجه بازدهی (سود) را کاهش دهد.

بررسی همبستگی اوراق قرضه و بازار رمزارزها

بیت کوین و سایررمزارزها در سال های اخیر برای فرار از تورم مورد توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفته است. این بازار در زمان ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران جذاب خواهد بود. در حال حاضر با مقایسه بازدهی اوراق دو ساله و ده ساله می توان به این نتیجه رسید که سیاست دولت آمریکا، گسترش فضای کسب و کارها و رونق اقتصادی است (که می تواند منجر به تورم هم شود). با توجه به احتمال تصویب لایحه زیرساخت (تزریق حداقل 1 تریلیون دلار) پیش‌بینی احتمال افزایش تورم در ماه‌های آتی بالاست همچنین گسترش واکسیناسیون ترس اقتصادی را کاهش داده است در نتیجه سرمایه‌گذاران ریسک پذیر می‌توانند سری به بازار رمزارزها بزنند!

همانطور که در چارت مقایسه هفتگی بیت کوین و نرخ اوراق قرضه 10 ساله (خط آبی روشن) مشاهده می‌کنیم، با افزایش قیمت اوراق (ترس در بازارهای جهانی و پناه به سرمایه‌گذاری با ریسک کم) قیمت بیت کوین با کاهش مواجه شده است و بالعکس. اوج این همبستگی منفی را می توان در اعلام پاندمی جهانی کرونا دید، جایی که قیمت اوراق قرضه رکورد قیمتی جدیدی زد و قیمت بیت‌کوین به زیر 4 هزار دلار رسید!

در این بازه ترس در همه بازارهای جهانی مشهود و اوج خرید اوراق قرضه بود. با کاهش ترس سرمایه‌گذاران از عواقب بیماری کرونا و کار بر روی واکسن‌ها، نرخ اوراق به مرور کمتر شد و بازارها رونق گرفتند که بیت‌کوین در همین بازه رشد بی‌نظیر خود را شروع کرد.

در ماه می 2021 اعلام رسمی گونه جدید موسوم به دلتا مجدد ترس را در بازارهای جهانی افزایش داد، در همین بازه بیت‌کوین که مستعد اصلاح قیمتی هم بود از قیمت 60 هزار دلار تا 29 هزار با کاهش 50 درصدی مواجه شد! داستان مجدد تکرار شد و بعد از امکان موفقیت‌آمیز بودن واکسن‌ها در برابر این گونه جهش یافته مجدد نرخ اوراق قرضه هم کاهش پیدا کرد و سرمایه‌گذاری ریسک پذیر افزایش یافت و بیت‌کوین از 30 هزار دلار تا 52 هزار دلار رسید.

می‌توان نتیجه‌گیری کرد که یک همبستگی معکوس بین بازارهای سهام و رمزارزها با اوراق قرضه بلند مدت وجود دارد. پس توجه شما به اخبار مرتبط با سیاست های اقتصادی کشورها به خصوص آمریکا می تواند به شما نشانه هایی از روند فکری سرمایه‌گذاران کلان بدهد.

برای پیش بینی از آینده بازارها باید شاخص های کلان اقتصادی و روانی سرمایه‌گذاران را بررسی کرد و اینکار صرفا با کشیدن خط ترند، موج شماری و. میسر نیست!

برای تمرین این موضوع، بررسی تصمیمات دولت و خزانه‌داری امریکا نسبت به تعیین بازده اوراق، نحوه برخورد با نقدینگی در بازار و تورم در ماه های آتی می‌تواند جذاب باشد!

منابع:

برای خواندن مطالب بیشتر از این نویسنده: توییتر / سینا

تعیین ارزش دلار آمریکا | نحوه ارزش گذاری دلار امریکا

تعیین ارزش دلار آمریکا چگونه است و به چه فاکتور هایی وابسته است؟ در حقیقت در پیشینه ارزش دلار آمریکا دیده میشود که ارزش دلار ایالات متحده از ابتدای سال ۲۰۱۷ به صورت ثابت کاهش داشته است و رشد شدیدی که در ابتدای ریاست جمهوی دونالد ترامپ اتفاق افتاده بود را کاملا پاک کرد. برای مثال، مقدار یورویی که می ‌توانیم با یک دلار خریداری کنیم به کمترین میزان خود در بیش از یک سال گذشته رسیده است. همچنین ارزش دلار آمریکا در برابر پوند انگلیس، ین ژاپن و یوان چین هم کاهش داشت است، ولی اخیرا گزارش ‌ها نشان می ‌دهد از ابتدای سال جاری میلادی و با شروع بحران کرونا، شاخص دلار ۳٫۸۳ درصد رشد داشته است و به روند کاهشی خود پایان داده است. حال سوال اصلی اینجاست که تعیین ارزش دلار آمریکا توسط خود این کشور و یا با توجه به سیاست های پولی آن مشخص میشود یا موارد دیگری هم تاثیرگذار است؟ در ادامه تمامی موارد در خصوص نحوه ارزش گذاری دلار امریکا برای تعیین ارزش دلار آمریکا را برای شما عزیزان عنوان خواهیم کرد. ( این مطلب در تاریخ ۱۳۹۹/۶/۷ بروزرسانی شده است )

کاهش ارزش دلار آمریکا برای ما خوب است یا بد؟

بستگی دارد شما کجای داستان باشید! برای جواب به این سوال باید بدانیم که نرخ مبادله ارز در واقع قیمت پول است. وقتی قیمت شیر کاهش پیدا می ‌کند، برای خانواده‌ هایی که شیر خریداری می ‌کنند خوب است اما برای تولیدکنندگان محصولات لبنی بد است.

وقتی قیمت بنزین کاهش پیدا می کند، مسافران خوشحال می ‌شوند اما برای کمپانی ExxonMobil (بزرگ ‌ترین شرکت بین المللی نفت و گاز در جهان) بد است. به همین ترتیب وقتی ارزش دلار آمریکا هم کاهش می ‌یابد، برای بعضی‌ ها خوشحال ‌کننده و برای بعضی دیگر ناراحت ‌کننده است.

درصورتی که تمایل دارید تا از خدمات ۲۵ درصد تخفیف کارمزد در بورس، مشاوره خرید، آموزش های رایگان بورسی و … بهره مند شوید میتوانید از طریق لینک زیر اقدام به ثبت نام نمایید.

برندگان کاهش ارزش دلار آمریکا کمپانی ‌های آمریکایی هستند که محصولات و خدماتشان را به خارجی‌ها می ‌فروشند؛ تولیدکنندگانی مانند کاترپیلار و جاذبه‌ های گردشگری مانند دیزنی و شرکت‌ های فناوری مانند فیسبوک، که مشتریان آن‌ ها می ‌توانند ارزهایشان را با دلار بیشتری مبادله کنند.

بازندگان این جریان هم مصرف ‌کنندگان آمریکایی هستند که برای خرید و استفاده از محصولات و خدمات خارجی باید دلار بیشتری پرداخت کنند. البته بسیاری از آمریکایی‌ ها در هر دو دسته قرار می ‌گیرند، آن‌ها ممکن است از نظر کاری، درآمد بیشتری کسب کنند اما مجبور شوند برای پرداخت هم پول بیشتری پرداخت کنند.

چرا دلار ارزش خود را از دست می ‌دهد؟

پس از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، ارزش دلار تقویت شد؛ چرا که سرمایه‌ گذاران از آقای ترامپ و جمهوری‌ خواهان کنگره انتظار داشتند تا به وعده کمپین ‌های تبلیغاتی ‌خود عمل کند و با کاهش مالیات، کاهش مقررات و اقدامات دیگر، رشد داخلی را افزایش دهد، ولی در واقع عکس این اتفاقات افتاد و معلوم شد بر خلاف اعتماد به نفس آقای ترامپ در دوره تبلیغات انتخاباتی، قادر به انجام آن وعده‌ ها نیست.

تیتر نشریات مالی آلمان در روز چهارشنبه گذشته «ترامپ دلار را تضعیف کرد» بود، ولی برای اینکه بتوانیم دقیق ‌تر علت کاهش ارزش دلار آمریکا را بفهمیم باید در بازه‌ بلند مدت‌ تری آن ‌را بررسی کنیم. اگر به ۶ سال گذشته نگاه کنیم، متوجه می‌ شویم که دلار نسبت به ۶ سال پیش حدود ۲۸ درصد با ارزش ‌تر است. در واقع این افزایش قیمت دلار به سال ۲۰۱۱ باز می ‌گردد که پس از بحران اقتصادی آمریکا توانست نسبت به سایر اقتصادهای قدرتمند دیگر جهان زودتر به وضعیت خود سر و سامان دهد.

تعیین ارزش دلار آمریکا در برابر یورو

با توجه به مسائل آن زمان، رشد داخلی بسیار دشوار بود. اما نکته اینجا است که وضعیت در سایر نقاط بدتر از آمریکا بود. جیم پاولسن رییس استراتژی سرمایه ‌گذاری در شرکت سرمایه ‌گذاری می‌گوید:

در میان کشورهایی که با مسئله پولشویی دست به گریبان بودند وضعیت ایالات متحده از همه بهتر بود.

همچنین آقای پاولسن اخیرا اشاره کرد که در ابتدای سال ۲۰۱۱، نرخ بهره بر اساس معیار ۱۰ ساله وزارت خزانه‌داری کمی کمتر از بازده قابل استفاده نسبت به سایر کشورهای بزرگ، از جمله بریتانیا، آلمان و ژاپن بود. اما در سال ۲۰۱۶ نرخ اعلام شده خزانه‌ داری پنج برابر بیشتر از نمونه‌های جهانی بود. صندوق بین‌ المللی پول در ماه ژوئن اعلام کرد که وضعیت اقتصادی سایر نقاط جهان رو به بهبود است. با وجود رشد اقتصادی در آمریکا، رشد قوی در جاهای دیگر تاثیرات اقتصادی را جبران می ‌کند.

آیا آمریکا عمدا ارزش دلار را کاهش می ‌دهد؟

آقای ترامپ قبلا اعلام کرده بود که تمایل دارد ارزش دلار کمتر شود. او در ماه آپریل به نشریه وال ‌استریت ژورنال گفته بود :

من فکر می ‌کنم دلار ما زیادی قدرتمند است و بخشی از آن به خاطر اشتباه من است؛ چرا که مردم به من اعتماد دارند.

بعضی از اقتصاددانان بر این باورند که او درست می‌ گوید. ارزش دلار نسبت به سایر ارزها، نشان‌ دهنده قدرت اقتصادی آمریکا نسبت به کشورهای دیگر است، ولی نرخ مبادله ارز می ‌تواند تحت تاثیر سرمایه‌ گذاران باشد، که می ‌تواند الگوی رشد اقتصادی را تغییر دهد.

شواهدی وجود دارد که نشان می‌دهد قیمت دلار همچنان بالاتر از ارزش واقعی آن است که می ‌تواند به تشویق واردات و کاهش صادرات منجر شود. بر اساس گفته ویلیام آر.کلاین از موسسه بین‌المللی اقتصاد پیترسون ارزش دلار در ماه می ۸ درصد بیشتر از ارزش واقعی آن بود. ادامه کاهش ارزش دلار آمریکا کمی از این ارزش بیش از حد را جبران کرد، اما احتمالا ارزش ارز تا حدودی بیش از ارزش واقعی باقی بماند.

آیا آمریکا میتواند ارزش دلار را کاهش دهد؟

معمولا نرخ مبادله به وسیله تجارت در بازار آزاد تعیین می ‌شود. بعضی از دولت‌ ها به صورت فعالانه در این بازارها مداخله می ‌کنند تا بتوانند بر ارزش ارز خود تاثیر بگذارند. اما ایالات متحده در سال‌ های اخیر عمدتا در حاشیه قرار داشته است. دولت ‌های اخیر آمریکا به جای مداخله در بازار ارز، معمولا تلاش کرده‌اند دست کشورهای دیگر را از نفوذ در بازار ارز کوتاه کنند. برای مثال، دولت‌ های بوش و اوباما پیشرفت‌ هایی در متقاعد ساختن چین برای ارزش ‌گذاری یوان در برابر دلار داشته ‌اند، ولی دولت ترامپ هنوز سیاست خود را در مورد این مسائل به صورت شفاف بیان نکرده‌ است.

نحوه تعیین ارزش دلار آمریکا

دلار می ‌تواند با ارزهای مختلفی مبادله شود. حداقل اگر تعداد اعضای سارمان ملل متحد را در نظر بگیریم، ۱۸۰ کشور ارزهای خود را با دلار مبادله می‌کنند. بانک فدرال رزرو نرخ مبادلات دلار با ارزهای مختلف را بر اساس حجم تجارت با آمریکا وزن‌ دهی می‌ کند. به این معنی که قیمت دلار در مقابل ین ژاپن نسبت به کرون ایسلند مهم ‌تر است و دارای وزن بیشتری است. سپس نرخ‌ های مبادله مختلف با توجه به وزنی که دارند با هم جمع می ‌شود و یک میانگین گرفته می ‌شود که ارزش دلار آمریکا را تعیین می ‌کند.

نقش عرضه و تقاضا در قیمت گذاری دلار ایالات متحده

در حقیقت وقتی ‌که آمریکا کالا و خدمات خود را صادر می ‌کند، تقاضا برای دلار افزایش پیدا می کند و به این دلیل که کشور خریدار برای پرداخت باید ارز محلی خود را به دلار آمریکا تبدیل کند، لذا این روند به کاهش تقاضا برای ارز داخلی و افزایش تقاضا برای دلار به ‌عنوان بخشی از مبادله منتهی خواهد شد. علاوه بر تجارت، وقتی ‌که دولت آمریکا یا نهادها و شرکت‌ های آمریکایی اقدام به صدور اوراق قرضه می‌ کنند، تقاضا برای دلار با افزایش روبرو خواهد شد.

به صورت کلی سرمایه‌ گذاران خارجی برای خرید این اوراق باید ارز محلی خود را به دلار آمریکا تبدیل نمایند. از طرفی تقاضا برای دلار زمانی به وجود خواهد آمد که سرمایه‌ گذاران خارجی برای خرید سهام در بورس و اوراق بهادار آمریکا اقدام می ‌کنند. همه اینها نمونه هایی از چگونگی افزایش تقاضا برای دلار و همچنین افزایش ارزش دلار آمریکا می باشد. در مقایسه با اقتصادهای بی‌ ثبات در جهان، دلار آمریکا در دوران بحران‌ و تنش‌ ها، دارایی امنی به شمار می رود.

طی این دوران از آنجا که سرمایه‌ گذاران برای خرید دلار اقدام می ‌کند، باز هم تقاضا برای آن با افزایش روبرو خواهد شد. همین طور در خاطر داشته باشید که اخبار مربوط به اقتصاد ایالات متحده نیز می ‌تواند بر احساسات سرمایه ‌گذار تاثیرگذار باشد و در نتیجه تجارت را هم تحت ‌الشعاع قرار دهد، برای مثال در صورت انتشار اخباری مبنی بر تضعیف اقتصاد ایالات متحده، بسیاری از سرمایه‌ گذاران برای فروش دلارهای خود، اوراق بهادار آمریکا و همچنین سهام شرکت ‌های آمریکایی اقدام می نمایند.

فرمول محاسبه نرخ دلار در بازار

یکی از متداول ‌ترین آن ها “روش برابری قدرت خرید” است. در این روش ضمن اینکه متغیرهای نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا اقتصاد کلان مانند تولید، تورم، بهره‌ وری و تراز پرداخت‌ ها دیده می‌ شود، در نهایت دو متغیر اصلی «تورم داخلی» و «میانگین وزنی تورم کشورهای طرف تجاری ایران» ملاک محاسبه در آن است. معاون اقتصادی بانک مرکزی ادامه داد: با مبنا قرار دادن «تفاضل تورم داخل و خارج» در این روش و با استفاده از فرمول گفته شده، تعدد نرخ دلار بازار با توجه به تفاوت تورم تعدیل می ‌شود.

تاثیر بیماری کرونا در تعیین ارزش دلار آمریکا

در واقع از زمان شروع بحران کرونا، شاخص دلار روند صعودی را سپری کرده و رکوردهای جدیدی را به ‌ثبت رسانده است. افزایش ارزش دلار آمریکا در حالی رخ داده است که فدرال ‌رزرو سیاست‌ های انبساطی را در پیش گرفته و نرخ بهره آمریکا امروزه در نزدیکی صفر قرار دارد.

شاخص دلار از ابتدای سال تا به امروز رشد ۳٫۸۳ درصدی را به خود دیده است. در اواسط ماه مارس و با گسترش ویروس به کشورهای غربی، ارزش دلار آمریکا به بالاترین سطح از ابتدای سال رسید. صاحبان کسب ‌و کارها در کل دنیا ایناز این موضوع کاملا مطلع هستند که اگر بحران کرونا ادامه یابد، آن ها به منابع قابل توجهی از ذخایر ارزی نیاز پیدا خواهند کرد.

گفتنی است که دلار در همه بحران‌ های اقتصادی نقش قابل توجهی ایفا کرده و از این رو کسب‌وکارها به ‌خوبی بر این موضوع واقف اند که دلار آمریکا چیزی بیش از یک ذخیره ارزی به حساب می آید، لذا طی این مدت و تحت تاثیر پیامدهای ناشی از شیوع کرونا تقاضا برای دلار آمریکا به ‌شدت افزایش یافته است.

تقویت دلار آمریکا ولی مزایا و معایبی برای دولت این کشور به همراه خواهد داشت. دلار قوی به‌ معنای صادرات گران ‌تر است و در نتیجه فروش محصولات آمریکایی در خارج از مرزهای ایالات متحده سخت تر خواهد شد و این موضوع باعث خواهد شد تا شرکت ‌های آمریکایی برای تاسیس کارخانه‌ ها و راه ‌اندازی کسب ‌و کار خود در سایر کشورها وسوسه شوند که در نهایت کاهش اشتغالزایی در این کشور مورد انتظار خواهد بود.

با این وجود با دلار قوی، جذابیت سفر به آمریکا برای گردشگران خارجی کمتر خواهد شد، از طرفی اما جهانی بودن دلار و تقاضای پایدار برای آن، اهرم قدرت آمریکا به شمار می رود، به‌ ویژه برای کشورهایی که اوراق قرضه آمریکا را می خرند. بیشتر از ۱۰۰ سال است که دلار آمریکا پرنفوذترین ارز جهان به حساب می آید.

امروز بیش از ۶۰ درصد کل ذخایر بانکی در تمام دنیا را دلار تشکیل می‌ دهد و همچنین ۴۰ درصد از مجموع بدهی‌ ها به دلار است. با این وجود، بسیاری از تحلیلگران و سرمایه‌ گذاران معتقدند که با توجه به نرخ بهره نزدیک به صفر در آمریکا، احتمالا طی ماه‌ های آینده و با مهار ویروس کرونا، روند شاخص دلار کاهشی می شود. باید دید این تحلیل تا چه اندازه میتواند صحت داشته باشد.

امیدوارم از این مقاله راهنما با موضوع تعیین ارزش دلار آمریکا نهایت استفاده رو برده باشید.

هر سوال یا ابهامی در خصوص نحوه ارزشگذاری دلار آمریکا داشتید، حتما در بخش دیدگاه ها بنویسید.

چگونه بازده اوراق قرضه بر نوسانات ارزی تاثیر می گذارد؟

در ادامه مجموعه مقالات آموزش فارکس، امروز به بحث مهم بازدهی اوراق قرضه و نوسانات ارز می پردازیم.

اوراق قرضه یک “سند بدهکار بودن” است که یک نحوه تعیین قیمت اوراق قرضه آمریکا نهاد هنگامی که به پول قرضی نیاز دارد، آن را منتشر می کند.

این نهادها از قبیل دولت ها، شهرداری ها یا شرکت های چند ملیتی برای اداره کارها و پیشبرد فعالیت های خود به بودجه زیادی احتیاج دارند بنابراین غالباً باید از بانک ها یا افرادی مثل شما قرض کنند.

وقتی شما مالک یک اوراق قرضه دولتی باشید، در واقع دارای سندی هستید که دولت از شما پول قرض گرفته است.

شاید از خود بپرسید، “آیا مشابه همان مالکیت سهام نیست؟”

یک تفاوت عمده بین این دو وجود دارد. اوراق قرضه در حالت عادی دارای یک تاریخ سررسید مشخص است که در آن مالک، پول قرض داده شده خود را، که به عنوان اصل پول شناخته می شود، در یک تاریخ از پیش تعیین شده، دریافت می کند.

همچنین، وقتی یک سرمایه گذار از یک شرکت، اوراق قرضه خریداری می کند، پول خود را با یک نرخ سود مشخص که به آن بازده اوراق نیز می گویند، در یک بازه زمانی تعیین شده دریافت می کند.

به این پرداخت های سود که بصورت دوره ای انجام می گیرد، سود کالابرگ یا اوراق گویند.

بازده اوراق، همان نرخ بازدهی یا سود علی الحساب پرداختی به دارنده اوراق قرضه است، در حالی که قیمت اوراق، مبلغی است که دارنده اوراق برای اوراق پرداخت می کند.

توجه داشته باشید که قیمت اوراق قرضه و بازده اوراق قرضه با یکدیگر رابطه عکس دارند. با افزایش قیمت اوراق، بازده اوراق کاهش می یابد و بالعکس.

در زیر یک تصویر ساده برای درک بهتر مطلب ارائه شده است:

هنوز متوجه نشدید؟ تصویر زیر چطور است؟

یک دقیقه صبر کنید… الان ارتباط این با بازار ارز چیست؟!

اجازه دهید فعلاً به این سوال پاسخ ندهیم.

همیشه به یاد داشته باشید که روابط میان بازاری (اینترمارکت) تعیین کننده رفتار قیمتی ارز است.

بازده اوراق در واقع نماگری است عالی از قدرت بازار بورس یک کشور که تقاضا برای ارز کشور را افزایش می دهد.

به عنوان مثال، بازده اوراق قرضه امریکا، عملکرد بازار سهام امریکا را ارزیابی کرده و اینگونه نشان دهنده تقاضا برای دلار آمریکا است.

بیایید نگاهی به یک سناریو بیندازیم: تقاضا برای اوراق قرضه معمولاً زمانی افزایش می یابد که سرمایه گذاران نگران امنیت سرمایه گذاری سهام خود باشند.

این کوچ به سمت امنیت باعث افزایش بیشتر قیمت اوراق قرضه شده و با توجه به رابطه معکوس قیمت و بازده، بازده اوراق قرضه پایین می آید.

هرچه سرمایه گذاران از سهام و سایر سرمایه گذاری های پرخطر، بیشتر دور می شوند، افزایش تقاضا برای “ابزارهای کم خطر” همچون اوراق قرضه امریکا و دلار آمریکا بعنوان یک دارایی امن، قیمت آنها را بالاتر می برد.

بازده اوراق قرضه دولتی به عنوان نماگری از جهت کلی نرخ بهره و انتظارات عمل می کند.

به عنوان مثال، در امریکا، نظر شما روی اوراق 10 ساله خزانه است.

افزایش بازدهی، به معنی صعودی بودن دلار و کاهش بازدهی، بمنزله نزولی بودن دلار است.

دانستن دلیل پشت این نوسانات که چرا بازده اوراق قرضه در حال افزایش یا کاهش است، مهم است.

ممکن است براساس انتظارات نرخ بهره باشد یا ممکن است بر اساس عدم اطمینان بازار و فرضیه “کوچ به سوی امنیت” باشد. بعبارتی سرمایه از دارایی های پر خطر همچون سهام فرار کرده و به دارایی های کم خطرتر مانند اوراق قرضه پناه می برد.

حال که متوجه شدید چگونه افزایش بازده اوراق قرضه، معمولاً باعث افزایش ارزش پول یک کشور می شود، احتمالاً دوست دارید تا بدانید چگونه می توان این نکته را در فارکس به کار بست. صبور باش، فرزندم!

از یاد مبر که یکی از اهداف ما در معاملات فارکس (به جز شکار پیپ!)، جفت کردن یک ارز قوی با یک ارز ضعیف از طریق مقایسه اقتصاد هاست.

چگونه می توانیم با بررسی بازده اوراق قرضه این کشورها، چنین کاری انجام دهیم؟