انواع معیارهای سرمایه‌گذاری


مقایسه‌ی رشد بازده انواع سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی (درآمد ثابت و سهام)

قیمت ارزهای دیجیتال به صورت لحظه ای

منبع لیست قیمت ارزهای دیجیتال در سایت میهن بلاکچین، سایت کوین گکو (coingecko) است و لیست ارزها با توجه به تغییرات این منبع معتبر، به‌طور لحظه‌ای به‌روزرسانی می‌شوند.

چرا قیمت لحظه ای تتر در صرافی‌های ایرانی متفاوت است؟

قیمت تتر در صرافی‌های ایرانی به عوامل مختلفی از جمله عمق بازار صرافی، حجم معاملات ۲۴ ساعته تتر در آن صرافی، کارمزد معاملات و… بستگی دارد و همین نکات باعث ایجاد اختلاف کوچکی در قیمت خرید و فروش تتر در صرافی‌های ایرانی می‌شود.

چه فاکتورهایی تعیین کننده قیمت ارز دیجیتال هستند؟

عوامل مختلفی مانند میزان قوی بودن پروژه و تیم توسعه‌دهنده یک رمزارز، عرضه و تقاضا، موضع قانون‌گذاران سراسر دنیا، پذیرش عمومی رمزارزها از سوی مردم، سرمایه‌گذاری شرکت‌های مطرح دنیا و… از مهمترین عواملی هستند که قیمت ارزهای دیجیتال را تعیین می‌کنند.

چطور می‌توان قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال را رصد کرد؟

برای مشاهده قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال می‌توانید به وبسایتهایی مانند کوین مارکت کپ و کوین گکو مراجعه کنید. همچنین در صفحه قیمت ارز دیجیتال میهن بلاکچین می‌توانید قیمت لحظه ای ارز دیجیتال مورد نظر خود، تغییرات قیمتی ۲۴ ساعته آن، حجم معاملات و… را مشاهده کنید.

پیش‌بینی قیمت ارز دیجیتال چطور انجام می‌شود؟

برای پیش‌بینی قیمت ارزهای دیجیتال در آینده، باید عوامل مختلفی را مورد بررسی قرار داد که از مهم‌ترین عوامل، می‌توان به بررسی بنیادی یا تحلیل فاندامنتال آن رمزارز اشاره کرد. آپدیت‌های پروژه، میزان کاربردی بودن آن، مورد پذیرش قرار گرفتن از سمت عموم مردم و سازمان‌های مطرح و… از فاکتورهایی هستند که دید خوبی از قیمت یک ارز دیجیتال به تومان در آینده به ما می‌دهند. شما می‌توانید برای محاسبه قیمت ارزهای دیجیتال به تومان، از ماشین حساب ارز دیجیتال استفاده کنید.

ارز دیجیتال چیست؟

ارز دیجیتال یا عبارت صحیح آن رمزارز توسط رمزنگاری ایمن شده است و در ایران به نام های ارز مجازی، ارز رمزپایه و کریپتوکارنسی نیز آن را می‌شناسند که همه یک مفهوم را منتقل می‌کنند.

رمزنگاری در رمزارزها باعث شده تا نتوان آنها را جعل کرد و یا دو بار آنها را خرج کرد. ویژگی بارز رمزارزها غیرمتمرکز بودن آنهاست که تمامی این‌ها به لطف فناوری بلاکچین تامین شده است. فناوری بلاکچین یک دفترکل توزیع شده است که اطلاعات را درون شبکه خود ذخیره می‌کند و در میان تعداد زیادی رایانه در سراسر دنیا توزیع می‌کند. بلاکچین در رمزارزها اطلاعات تراکنش‌ها را در هر بلاک ذخیره می‌کند. بلاک چین یک شبکه سازمان‌دهی‌شده برای تضمین صحت و اعتبار اطلاعات تراکنشی است که مولفه اصلی بسیاری از رمزارزها است. رمزارزها توسط هیچ نهاد مرکزی یا دولتی ایجاد نمی‌شوند که می‌توان این را یکی از ویژگی‌های اصلی آنها به شمار آورد. این موضوع باعث می‌شود تا دولت‌ها نتوانند دستکاری بر ساختار آنها داشته باشند.

یکی از ماهیت‌های اساسی ارزهای دیجیتال، نوسانات قیمتی آنها است. تغییرات قیمت ارزهای دیجیتال و پتانسیل بالای رشد قیمت بیت کوین، قیمت اتریوم و… موجب شده تا این حوزه برای بسیاری از فعالان حوزه های مالی در سراسر جهان جذاب باشد. در ادامه قصد داریم به بررسی عوامل مختلف درباره قیمت ارزهای دیجیتال بپردازیم. با ما همراه باشید.

قیمت ارز دیجیتال

قیمت بیت کوین و ارزهای دیجیتال در سال ۲۰۲۲

قیمت لحظه ای ارز دیجیتال را می‌توانید از صفحات رصد قیمت نظیر کوین مارکت کپ یا صفحه قیمت ارز دیجیتال میهن بلاکچین مشاهده کنید. در این صفحات شما می‌توانید اطلاعات دقیقی از قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال به دست آورید. تغییرات قیمت ۲۴ ساعته ارز دیجیتال و نمودار قیمت ارز دیجیتال نیز در این صفحه قابل دسترسی است. همچنین حجم معاملات و ارزش بازار هر ارز دیجیتال در لحظه به‌روزرسانی می‌شود.

در صفحه قیمت ارز دیجیتال میهن بلاکچین، شما می‌توانید به قیمت فعلی بیت کوین، قیمت لحظه ای اتریوم، قیمت تتر امروز و قیمت لحظه‌ای سایر رمزارزها دسترسی داشته باشید.

نوسان قیمت ارزهای دیجیتال

قیمت ارزهای دیجیتال به نوسان بالای آنها معروف است و بسیاری نقد شدیدی بر آن وارد می‌کنند. اما این نوسان در قیمت ارز دیجیتال دو طرفه است. بدین معنی که نه تنها قیمت ارزهای دیجیتال می‌تواند کاهش‌های شدید و سنگین را متحمل شود، بلکه در بازار صعودی قیمت ارزهای دیجیتال می‌تواند رشد قابل ملاحظه‌ای نیز داشته باشد و موجب سود زیاد سرمایه‌گذاران آن شود.

با این وجود، عده زیادی علاقه‌مند و یا منتقد این مولفه ارزهای دیجیتال هستند. اما می‌توان گفت نوسان بالای ارزهای دیجیتال انتقادهای زیادی را به سمت آنها روانه کرده است.

از آنجایی که بیت کوین محبوب‌ترین ارز دیجیتال بازار است، نوسان قیمت بیت کوین به‌راحتی بر روی قیمت ارزهای دیجیتال تاثیر می‌گذارد و موجب کاهش یا افزایش ارزهای دیجیتال می‌شود. عوامل زیادی بر نوسان قیمت ارزهای دیجیتال تاثیرگذار است که در اینجا تنها به سه مورد آن اشاره می‌کنیم.

  • یکی از عوامل مهم رویدادهای خبری است که می‌تواند شامل اخبار مثبت نظیر پذیرش بیت کوین یا ارزهای دیجیتال توسط کشورها و سازمان‌های بزرگ باشد و یا اخبار منفی نظیر ممنوعیت بیت کوین و استخراج بیت کوین توسط کشورهای بزرگ دنیا نظیر چین باشد. رسانه‌ها تاثیر به‌سزایی در نوسان قیمت فعلی بیت کوین دارند و می‌توانند با ایجاد ترس، قیمت بیت کوین در برابر ارزهای سنتی یا فیات را کاهش دهند و موجب کاهش قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال شوند. بسیاری معتقدند در یکسال گذشته بیت کوین در برابر رسانه‌ها به بلوغ جدیدی رسیده است و خیلی از اخبار منفی همانند سال ۲۰۱۷ نمی‌تواند بر روی قیمت بیت کوین و در نهایت قیمت ارزهای دیجیتال تاثیر بگذارد.
  • عامل دیگر نوسان قیمت بیت کوین و دیگر ارزهای دیجیتال مربوط به هولدرهای آنها است. برخی سرمایه‌گذاران بخش عمده‌ای از ارزهای دیجیتال را در اختیار دارند که به اصطلاح به آنها نهنگ گفته می‌شود. سرمایه‌گذارانی که میلیون ها دلار ارز دیجیتال در اختیار دارند به راحتی می‌توانند با تبدیل رمزارز خود به فیات نوسان شدیدی در بازار ایجاد کنند. البته آنها تمام دارایی خود را یکجا به فروش نمی‌گذارند و مشخص نیست چگونه معاملات خود را به فروش می‌گذارند؛ اما به راحتی می‌توانند با ایجاد فشار فروش قیمت ارز دیجیتال را دستکاری کنند.
  • هنگامی که جامعه کریپتو در معرض آسیب‌پذیری و نفوذ امنیتی قرار می‌گیرد، قیمت ارزهای دیجیتال دچار نوسان می‌شود. اگر این نفوذ امنیتی مرتبط با بیت کوین باشد، نوسان در بازار ارز دیجیتال چند برابر می‌شود. بیت کوین تا به امروز هک نشده است و حامیان آن این عامل را یکی از ویژگی‌های مهم بیت کوین می‌دانند. به محض اینکه شایعاتی مبنی بر هک بیت کوین یا ارزهای انواع معیارهای سرمایه‌گذاری دیجیتال معروف و شناخته شده در بازار منتشر می‌شود، تاثیر منفی بر بازار ارز دیجیتال می‌گذارد. از آنجایی که ارزهای دیجیتال متن‌‌باز هستند تمام مشکلات آن نیز باید به صورت عمومی گزارش شود و توسط توسعه‌دهندگان مسائل امنیتی مطرح شود تا راهکارهای منسجم ایجاد شود.

توسعه ارزهای دیجیتال و نرم‌افزارهای متن باز بر اساس این رویکرد بنیادین ایجاد می‌شود که نسخه‌ای از کد نرم‌افزار برای بررسی در اختیار کاربران قرار می‌گیرد و کدهای آن به صورت شفاف در اختیار جامعه قرار دارد. این مفهوم باعث می‌شود که جامعه ارز دیجیتال مسائل پیرامون طراحی نرم‌افزار و اصلاحات کد را اعلام کند و مسائل امنیتی به طور عمومی مطرح می‌شود.

چرا ارزهای دیجیتال بسیار محبوب هستند؟

نقدینگی در بازار ارزهای دیجیتال چیست

ارزهای دیجیتال به چند دلیل محبوب هستند. بسیاری حذف بانک‌های مرکزی از کنترل و مدیریت چاپ و عرضه پول را نقد می‌کنند زیرا بانک‌ها به مرور از طریق تورم منجر به کاهش ارزش پول می‌شوند. و از ارزهای دیجیتال به دلیل آنکه هیچ سازمانی بر آنها کنترل ندارد و خاصیت ضد تورمی دارند حمایت می‌کنند.

فناوری بلاکچین که یک سیستم غیر متمرکز را برای ارزهای دیجیتال فراهم آورده است یکی دیگر از دلایل محبوبیت ارزهای دیجیتال است. پردازش غیرمتمرکز و توزیع‌شده تراکنش ها در بلاکچین بسیار ایمن‌تر و شفاف‌تر از سیستم‌های پرداختی سنتی است.

برخی نیز ارز دیجیتال را به عنوان ارز آینده در نظر می‌گیرند و معتقدند سیستم پول جهانی به فناوری بلاکچین روی می‌آورد و ارزهای دیجیتال طی مرور زمان پذیرفته می‌شوند و در نتیجه سعی در جمع آوری و نگهداری بیشتر ارزهای دیجیتال دارند.

برخی دیگر نیز به دلیل اینکه رمزارزها نوسان زیادی داشته و ارزش آنها به مرور زمان افزایش می‌یابد آن را می‌پسندند. بیت کوین با گذر زمان با افزایش قیمت چشمگیری روبرو شده به طوری که در تاریخ ۱۴ آپریل ۲۰۲۱ به بالاترین قیمت خود یعنی ۶۴۸۰۰ دلار رسید. زمانی که بیت کوین در سال ۲۰۰۹ عرضه شد تنها ۳۰ سنت بود. نمودار قیمت بیت کوین از ابتدا نشان داده است که با گذر زمان قیمت آن افزایش چشمگیری یافته است و از آنجایی که بیت کوین تاثیر به‌سزایی در بازار ارزهای دیجیتال دارد، سایر ارزهای دیجیتال نیز از این روند پیروی کرده‌اند و همراه بیت کوین با رشد چشمگیری مواجه شده‌اند. از این جهت ارزهای دیجیتال به دلیل افزایش قیمت در بلندمدت برای بسیاری محبوب هستند.

باید توجه داشته باشید که ریسک‌های زیادی در این بازار که عمدتا در سراسر دنیا قانون‌گذاری نشده وجود دارد. بنابراین قبل از سرمایه‌گذاری در ارز دیجیتال از شرایط بازار مطلع شوید و کاملا ارز دیجیتال را بشناسید و در مورد آن مطالعه کنید و با آگاهی و دانش کافی وارد این بازار شوید. هرگز پولی که توان از دست دادن آن را ندارید سرمایه‌گذاری نکنید. قانون‌گذاران هم‌چنان در تلاش هستند تا رمزارزها را بر اساس معیارهای معاملاتی، پرداخت، ضد کلاهبرداری، مالیات و سایر موارد طبقه‌بندی کنند. قانون‌گذاری شفاف می‌تواند به کاربرد و نحوه استفاده از ارزهای دیجیتال و آینده آنها کمک کند.

آیا باید در ارز دیجیتال سرمایه‌گذاری کرد؟

متخصصان نظرات مختلفی درباره سرمایه‌گذاری در رمزارزها دارند. از آنجایی که رمزارزها یک سرمایه‌گذاری به شدت پرریسک و با نوسان قیمت بسیار زیاد هستند، بعضی از مشاوران مالی، سرمایه‌گذاری بر روی رمزارزها را پیشنهاد نمی‌کنند. یکی از مهم‌ترین دلایل این امر، نوسانات بالای قیمت ارزهای دیجیتال است.

رمزارزها برخلاف اکثر ارزهای شناخته شده ممکن است بسیار پرنوسان باشند و ارزش آنها دائما تغییر کند. اما در بلند مدت نشان داده اند که سود چشمگیری را به همراه دارند. به همین جهت بسیاری از حامیان این حوزه به سرمایه گذاری بلند مدت یا هودل کردن ارز دیجیتال یا اصطلاح جا افتاده آن هولد معتقد هستند.

خرید ارزهای دیجیتال؛ صرافی داخلی یا خارجی؟

خرید ارز دیجیتال بیت کوین قیمت رمز ارز BTC Bitcoin

رمزارزها را می‌توان در شبکه‌های همتا به همتا و صرافی‌های ارز دیجیتال نظیر بایننس و صرافی‌های ایرانی خرید. شما ابتدا باید در صرافی احراز هویت کنید تا بتوانید ارز دیجیتال خرید و فروش کنید. از آنجایی که ایران در لیست تحریم قرار دارد هیچکدام از صرافی‌های متمرکز خارجی به کاربران ایرانی خدماتی ارائه نمی‌کنند. طی چند سال اخیر صرافی‌های ایرانی پیشرفت چشمگیری داشته‌اند و می‌توان به‌راحتی از آنها برای خرید و فروش ارزهای دیجیتال استفاده کرد. برای استفاده از صرافی‌های ایرانی باید دقت زیادی به خرج دهید و با مقایسه صرافی‌های ایرانی، بهترین گزینه را برای عملیات مورد نظر خود انتخاب کنید.

یکی از مواردی که باید هنگام انتخاب یک صرافی ایرانی در نظر بگیرید، قیمت خرید بیت کوین از شما، قیمت خرید تتر و قیمت فروش آن به شما و قیمت خرید و فروش دیگر ارزهای دیجیتال است. درواقع شما باید بدانید کدام صرافی بهترین قیمت خرید ارز دیجیتال را برای شما فراهم می‌کند تا با انتخاب آن صرافی بتوانید حداکثر سود ممکن را از خرید و فروش خود کسب کنید.

با ارز دیجیتال چه کاری می‌توان انجام داد؟

با وجود اینکه ارزهای دیجیتال بسیار از خصوصیات ارز را دارند اما همچنان بسیاری از متخصصان آنها را به عنوان ارز در نظر نمی‌گیرند و این بحث وجود دارد که ارزهای دیجیتال در واقع ارز به حساب می‌آیند یا سرمایه‌گذاری.

از ارز دیجیتال می‌توان استفاده‌های متفاوتی کرد. امروزه به‌راحتی می‌توان از ارز دیجیتال برای خرید استفاده کرد. اگرچه به طور جهانی در میان کسب و کارها خرید و فروش ارز دیجیتال پذیرفته نشده است، اما بسیاری از سایت‌های فروش آنلاین، شرکت‌های مسافربری، هتل‌ها و … خرید با بیت کوین و ارزهای دیجیتال را پذیرفته‌اند. در هر صورت تا بیت کوین و ارزهای دیجیتال به صورت جهانی پذیرفته نشوند، خرید با ارزهای دیجیتال محدود است و نمی‌توان همه جا از آنها استفاده کرد.

اما بسیاری از مردم و حامیان ارز دیجیتال معتقدند ارز دیجیتال یک نوع دارایی و سرمایه‌گذاری است. همانطور که سهام‌ها و یا دارایی‌های مختلف معامله می‌شوند، ارزهای دیجیتال نیز خرید و فروش می‌شوند و با گذشت زمان به شما سود می‌رساند. سود ارزهای دیجیتال در سال‌های اخیر به حدی بالا بوده است که بسیاری را به این بازار علاقه‌مند کرده است. اما بسیاری از حامیان این حوزه به دلیل فناوری بلاکچین و توسعه‌های آن و همچنین آینده روشن ارزهای دیجیتال بر روی آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند. افزایش قیمت ارزهای دیجیتال طی سال گذشته، باعث شده تا این حوزه برای افرادی که تا کنون علاقه‌ای به آن نداشتند نیز تبدیل به حوزه‌ای جذاب شود.

طبقه‌بندی ارز دیجیتال به عنوان سرمایه‌گذاری تا حدودی پیچیده است چرا که ارزهای دیجیتال در تعریف اوراق قرضه یا سهام سنتی جای نمی‌گیرد و چون تکنولوژی جدیدی به حساب می‌آیند و شناخت کافی از آنها وجود ندارد، هنوز در بازارهای مالی سنتی تعریف و دسته‌بندی درستی برای آنها وجود ندارد.

قیمت لحظه ای ارزهای دیجیتال بر اساس تقاضای غیرقابل پیش‌بینی، کاهش و افزایش می‌یابد. چالش پیش‌روی سرمایه‌گذاران این است که نمی‌دانند عرضه و تقاضا کجا به پایان می‌رسد.

ارزیابی و تصمیم گیری در خصوص پروژه های سرمایه گذاری

تصمیم‌گیری در خصوص سرمایه‌گذاری در پروژه‌ها، همواره یکی از مهم‌ترین تصمیمات در حوزه‌های اقتصادی محسوب شده و می‌شود. اهمیت این موضوع باگذشت زمان و با افزایش سیاست منابع سرمایه‌ای در سطح بین‌الملل و همچنین بالا رفتن حجم منابع سرمایه‌ای افزایش قابل چشمگیری را نشان می‌دهد. دوره تکاملی یک پروژه سرمایه‌گذاری را می‌توان به سه بخش: (۱) پیش از سرمایه‌گذاری (۲) سرمایه‌گذاری (۳) عملیاتی تفکیک نمود. در بین سه مرحله فوق، مرحله پیش از سرمایه‌گذاری از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است. درواقع در این مرحله است که با بررسی‌های متنوع و مطالعات مختلف پیرامون طرح‌های ارائه‌شده در خصوص قابلیت اجرا، نحوه اجرا و … یک پروژه تصمیم‌گیری به عمل می‌آید. در حقیقت حیات یا عدم حیات و شروع و یا عدم شروع یک پروژه، در این مرحله از کار رقم می‌خورد. هرچند در مراحل بعدی امکان اصلاح وجود دارد، اما استفاده از این امکان قطعاً متضمن هزینه‌های قابل‌توجه هست. بنابراین به تصمیم گیران در خصوص سرمایه‌گذاری توصیه می‌گردد، با توجه به اهمیت موضوع، قبل از ورود به مراحل ۲ و ۳ فوق، نهایت اهتمام را در بررسی جوانب پیش از سرمایه‌گذاری بکار گیرند. در این مرحله اغلب پروژه‌های مطرح، از سه جنبه فنی، مالی و اقتصادی موردبررسی و تجزیه‌وتحلیل قرار می‌گیرند. در ارزیابی مالی پروژه، تحلیل‌های هزینه و منفعت از اهمیت ویژه‌ای برخوردار می‌باشند. به‌منظور اتخاذ تصمیم در خصوص قبول، رد و یا اولویت‌بندی فرصت‌های سرمایه‌گذاری از دیدگاه صرف هزینه، منفعت و یا بازده سرمایه‌گذاری‌ها، روش‌های مختلفی در دسترس هست. اهم آن‌ها را می‌توان به شرح ذیل طبقه‌بندی نمود: الف) روش‌های تنزیلی ارزیابی مالی شامل: خالص ارزش فعلی، خالص ارزش نهایی شده، نرخ بازده داخلی، شاخص سودآوری، دوره برگشت سرمایه با استفاده از جریانات نقدی تنزیل شده. ب) روش‌های غیر تنزیلی ارزیابی مالی شامل: دوره بازیافت سرمایه، معکوس دوره بازیافت سرمایه، نرخ بازده حسابداری، تجزیه‌وتحلیل‌های مرتبط با هزینه، سطح فعالیت و سود.

ضوابط ارزیابی سودآوری طرح

۱- ضابطه دوره برگشت سرمایه:

با استفاده از این ضابطه، طرح یا گزینه‌ای که در کوتاه‌ترین مدت، اصل مبلغ سرمایه‌گذاری شده را برگشت دهد، برتری می‌یابد. درواقع دوره برگشت سرمایه، مدت‌زمانی است که اصل مبلغ سرمایه‌گذاری شده، از محل عایدات طرح بازگشت داده می‌شود. نرم‌افزار کامفار با استفاده از گردش جریانات نقدی ورودی و خروجی پروژه که در مراحل قبلی به‌عنوان داده‌های اصلی دریافت کرده است، محاسبه مربوط به دوره برگشت سرمایه را انجام داده و نتیجه را به همراه یک نمودار که به شکل موجهی مسئله دوره برگشت سرمایه را نمایش می‌دهد، ارائه می‌دهد. در این نوع محاسبه از دوره برگشت سرمایه، به‌جای استفاده از جریانات نقدی ورودی و خروجی پروژه و طرح در حالت عادی از جریانات نقدی ورودی و خروجی تنزیل شده استفاده می‌کند و در حقیقت توجه ویژه‌ای به مسئله ارزش زمانی پول می‌نماید. به‌عبارت‌دیگر به این مطلب صحه می‌گذارد که «پول امروز ارزش بیشتری از همین میزان پول در آینده خواهد داشت.» به‌عنوان‌مثال دوره برگشت سرمایه که در حالت عادی ۵ سال محاسبه‌شده بود، با استفاده از وجوه تنزیل شده به‌نقد، به ۵/۳ سال و حتی کمتر تقلیل می‌یابد.

۲- ضابطه نرخ بازده ساده سرمایه‌گذاری:

نرخ بازده ساده سرمایه‌گذاری، نشان‌دهنده نسبت سود خالص به سرمایه‌گذاری اولیه هست که می‌تواند به‌صورت تجمعی و یا سال‌به‌سال محاسبه شود. این نرخ سپس با نرخ بازده موردنظر سرمایه‌گذاران مقایسه شده و در صورت فزونی، طرح موردنظر پذیرفته‌شده و در غیر این صورت مردود شناخته خواهد شد. نرم‌افزار کامفار این معیار را نیز به‌راحتی محاسبه نموده و پاسخ را به همراه یک نمودار ارائه می‌دهد. لازم به ذکر است که این نرم‌افزار نرخ بازده را حداقل در سه حالت محاسبه کرده و به حالت نموداری نمایش می‌دهد و بنابراین قدرت تحلیلگر مالی را در تحلیل و ارزیابی نتایج حاصل از پردازش داده‌ها را افزایش می‌دهد.

۳- ضابطه ارزش خالص کنونی (فعلی) طرح:

خالص ارزش کنونی (فعلی) طرح (NPV) نمایانگر وجوه نقد ورودی تنزیل شده منهای وجوه خروجی نقد تنزیل شده مربوط به طرح هست. درصورتی‌که یک طرح قابل‌پذیرش هست که NPV آن صفر یا مثبت باشد. ازآنجاکه جهت محاسبه NPV بایستی جریانات نقدی ورودی و خروجی طرح به‌دقت مورد تنزیل قرارگرفته (با توجه به نرخ تنزیل تعیین‌شده) و این امر بعضاً به دلیل پیچیده بودن جریانات نقدی، بسیار مشکل و زمان‌بر می‌شود، ابزارهای جدید به‌راحتی و ظرف چند ثانیه این محاسبات را به‌دقت انجام داده و نتایج را در قالب خالص جریانات نقدی تنزیل شده (NPV سال‌به‌سال و کلی یا تجمعی) به همراه نمودار گویایی که تحلیل حساسیت را نیز به‌راحتی برای آن می‌توان انجام داد، ارائه می‌دهد. نرم‌افزار کامفار حتی به‌صورت خودکار، ارزش قراضه و یا ارزش دفتری دارایی‌ها و سرمایه‌گذاری‌های ثابت طرح را در سال‌های پایانی پروژه به‌عنوان وجوه نقد ورودی در نظر گرفته می‌گیرد (درصورتی‌که این امر توسط کاربر منع نشده باشد) این نرم‌افزار اطلاعات به کار گرفته‌شده جهت محاسبه NPV هرسال و NPV کل را به‌صورت جزئی نمایش داده و امکان بررسی و تحلیل دقیق‌تر را به کاربر می‌دهد. نرم‌افزار حتی به‌صورت خودکار، ارزش قراضه و یا ارزش دفتری دارایی‌ها و سرمایه‌گذاری‌های ثابت طرح را در سال‌های پایانی پروژه به‌عنوان وجوه نقد ورودی نظر می‌گیرد، (درصورتی‌که این امر توسط کاربر منع نشده باشد) این نرم‌افزار اطلاعات به کار گرفته‌شده جهت محاسبه NPV هرسال و NPV کل را به‌صورت جزئی نمایش داده و امکان بررسی و تحلیل دقیق‌تر را به کاربر می‌دهد. همان‌گونه که اشاره شد، ابزار جدید نمودارهایی را نیز ارائه می‌دهند که در آن NPV طرح را با نرخ‌های تنزیل گوناگون نمایش می‌دهد. در ضمن حساسیت NPV طرح به عواملی چون افزایش یا کاهش در دارایی‌های ثابت و فروش هزینه‌های عملیاتی نمایش می‌دهد که البته درصد افزایش یا کاهش توسط کاربر تعیین می‌شود. بدون کاربرد نرم‌افزارهای کامپیوتری، بسیار مشکل و زمان‌بر خواهد بود.

۴- ضابطه شاخص سودآوری:

شاخص سودآوری از تقسیم خالص ارزش کنونی (فعلی) طرح (NPV) به سرمایه‌گذاری حاصل می‌شود که از این شاخص عموماً جهت مقایسه و رتبه‌بندی طرح‌ها استفاده می‌شود. این شاخص نیز در ابزارهای جدید تحت عنوان NPVR یعنی نرخ خالص ارزش کنونی طرح، محاسبه و ارائه می‌گردد.

۵- ضابطه نرخ بازده سرمایه‌گذاری (نرخ بازده‌ داخلی):

نرخ بازدهی داخلی، نرخ تنزیلی است خالص ارزش فعلی طرح در آن مساوی صفر می‌شود یعنی در این نرخ جریانات نقدی خروجی تنزیل شده، برابر جریانات نقدی ورودی تنزیل شده می‌گردند. سپس این نرخ با نرخ بازده مورد انتظار سرمایه‌گذار مقایسه می‌شود که در صورتی برابری یا فزونی بر این نرخ، پروژه یا طرح موردنظر پذیرفته می‌شود. محاسبه نرخ بازده داخلی از طریق آزمون‌وخطا حاصل می‌شود. این بدان معناست که جریانات نقدی طرح با نرخ‌های تنزیل گوناگون مورد تنزیل قرار می‌گیرد تا جائیکه NPV طرح صفر شود که این عمل بعضاً پیچیده و زمان‌بر هست. با استفاده از ابزارهای جدید به‌راحتی و ظرف چند ثانیه این محاسبات انجام می‌شود. حسن این ابزارها آن است که اطلاعات مربوط به IRR را در قالب نمودار ارائه می‌نماید به صورتی که NPV طرح را در نرخ‌های مختلف تنزیل نمایش می‌دهد و نرخی که NPV را صفر می‌کند همان IRR است در ضمن حساسیت IRR به عواملی انواع معیارهای سرمایه‌گذاری چون کاهش یا افزایش در دارایی‌های ثابت، فروش و هزینه‌های عملیاتی موردبررسی قرارگرفته و نمایش داده می‌شود. نمودار تحلیل حساسیت IRR به عوامل ذکرشده از اهمیت و گویایی بسیاری برخوردار است. بعضاً به دلیل الگوی خاص، جریانان نقدی یک پروژه به‌عنوان‌مثال گردش نقدی نخست منفی، سپس مثبت و بعدازآن منفی و در پی آن مثبت باشد و این جریان خاص بدین شکل ادامه یافته و از جریان یک‌بار منفی تا پایان مثبت (در حالت عادی) پیروی نکند، طرح با بیش از یک نرخ بازده روبه‌رو است. در چنین حالتی چندین روش جلوگیری از محاسبه بیش از یک IRR پیشنهادشده که به‌کارگیری آن مستلزم زمان زیادی است. ابزارهای جدید به‌طور خودکار از بروز چنین مشکلاتی جلوگیری کرده و جریانات نقدی پروژه را به حالت عادی برگردانده و IRR طرح را به‌صورت واحد، محاسبه می‌کند.

۶- ضابطه ارزش معادل سالانه:

در پروژه‌های طرح‌های عمرانی که محصول آن‌ها به‌صورت رایگان عرضه می‌شود، امکان تعیین سودآوری آن‌ها و بنابراین مقایسه بر مبنای این سودآوری وجود ندارد. لذا جهت تعیین طرح برتر، بایستی حداقل هزینه را لحاظ نمود. جهت این امر، ارزش فعلی جریانات خروجی گزینه‌های مختلف با یکدیگر مورد مقایسه و هزینه‌های کمتر انتخاب خواهد شد. در این روش به‌راحتی و باوجود طرح‌هایی که از جریانات خروجی نقد پیچیده‌ای برخوردار هستند، این ارزش فعلی را محاسبه و ارائه می‌نماید. جهت این کار بایستی جریانات خروجی ازجمله هزینه‌های تعمیرات و نگهداری سالانه هر طرح را جداگانه وارد برنامه نمود و نرم‌افزار ارزش فعلی هر طرح را به‌راحتی ارائه خواهد داد.

۷- ضابطه انواع معیارهای سرمایه‌گذاری حداقل نرخ جذب‌کننده MARR

گزینه‌ها و پروژه‌های سرمایه‌گذاری، بنا بر پیش‌بینی تحقق یک نرخ بازگشتِ قابل‌قبول (ROR)، ارزیابی می‌شوند. همواره می‌بایست یک نرخ معقول، ایجادشده و در نظر گرفته شود تا بتوان در مورد رد یا پذیرش پروژه‌ها تصمیم‌گیری نمود. این نرخ معقول که حداقل نرخ جذب‌کننده (MARR) نامیده می‌شود، باید هم بالاتر از هزینه پول مورداستفاده بابت تأمین مالی پروژه موردنظر و هم بالاتر از نرخ بازگشت مورد انتظار از یک بانک یا سرمایه‌گذاری بدون ریسک (کمترین ریسک) باشد. در برخی طرح‌ها، تعیین نرخ MARR همواره در مواجهه با نرخ هزینه سرمایه قرار دارد. نرخ هزینه سرمایه عبارت است از نرخ بهره‌ای که در طرح باید بابت وجوه سرمایه‌ای موردنیاز، جهت تأمین مالی پروژه بپردازد. از MARR همچنین به‌عنوان نرخ حدنصاب[۲] نیز یادشده است. به عبارت دقیق‌تر، نرخ بازگشت مورد انتظار یک پروژهِ قابل‌قبول از منظر مالی، می‌بایست بزرگ‌تر و یا حداقل مساوی نرخ حدنصاب باشد. توجه داشته باشید که MARR مشابه با ROR محاسبه نمی‌شود؛ نرخ MARR توسط مدیران مالی شرکت‌ها تعیین‌شده و به‌عنوان یک معیار جهت رد و یا پذیرش تصمیمات مربوطه به کار گرفته شود. برای درک موارد فوق می توانید به کتاب راهنمای جامع و کامل Comfar نگارش اینجانب مراجعه نمایید.

ویزای سرمایه گذاری استرالیا

افراد بسیاری برای دریافت اقامت از طریق ویزای سرمایه گذاری استرالیا اقدام می‌کنند. در سال اخیر بیش از ۷ هزار ویزا تحت این عنوان برای استرالیا صادر شده است. این کشور برای بهبود وضعیت اقتصادی خود، با تصویب قانون جذب سرمایه خارجی، اقدام به اعطای ویزای سرمایه‌گذاری کرده. سرمایه‌گذاری در هر کشور، ضوابط، شرایط و قوانینی دارد که باید برای شروع، از آن آگاه باشید. علاوه‌بر این، دریافت مشاوره از کارشناسان و وکلای مهاجرتی ایران کانادا، شما را در مسیر سرمایه‌گذاری راهنمایی خواهد کرد.

انواع ویزای سرمایه گذاری استرالیا

پلن‌ها و روش‌های متفاوتی برای ویزای سرمایه گذاری استرالیا وجود دارد. افراد علاقه‌مند می‌توانند با بررسی انواع روش‌های دریافت ویزای سرمایه‌گذاری استرالیا، مناسب‌ترین روش‌ها را با‌توجه‌به بودجه و هدف خود انتخاب کنند. با توجه به مسیر انتخابی شما، ویزای اقامت دائم یا موقت برای شما صادر خواهد شد. هر دو پلن ویزای سرمایه گذاری موقت و دائم استرالیا در ادامه بررسی شده است.

ویزای موقت سرمایه گذاری استرالیا و مزایای آن

ویزای موقت سرمایه گذاری در استرالیا با عنوان ویزا ۱۸۸ استرالیا نیز شناخته می‌شود. شما می‌توانید با شرکت در این برنامه، ویزای موقت ۵ ساله را دریافت کنید. ویزای ۱۸۸ استرالیا قدمی برای رسیدن به اقامت دائم در این کشور محسوب می‌شود. این ویزا به سه ساب کلاس تقسیم می‌شود:

  1. Investor Stream یا سرمایه گذاری معمولی 188B
  2. Significant Investor Stream یا ویزای سرمایه‌گذاری ویژه 188C
  3. Premium Investor Stream یا ویزای سرمایه‌گذاری تضمینی 188D

از سال ۲۰۲۱، اعتبار ویزای موقت ۱۸۸ استرالیا به ۵ سال افزایش یافت. تا قبل از این، هر سرمایه‌گذار باید پس از ۴ سال، مجدداً برای تمدید ویزای خود اقدام می‌کرد. از مزایای ویزای اقامت موقت سرمایه گذاری استرالیا می‌توان به دریافت امکان اقامت ۵ ساله در استرالیا با خانواده (همسر و فرزندان) و هموار‌تر شدن مسیر برای دریافت اقامت دائم اشاره کرد. علاوه‌بر این، همسر و فرزندان شما حق کار و تحصیل در استرالیا را خواهند داشت.

ویزای دائم سرمایه گذاری استرالیا؛ ویزای 888

ویزای دائم سرمایه گذاری استرالیا به عنوان ساب کلاس ۸۸۸ شناخته می‌شود. اگر موفق به دریافت هر یک از ساب کلاس‌های ویزای 188 استرالیا شوید، امکان اقدام برای اقامت دائم استرالیا را از طریق ویزای ۸۸۸ خواهید داشت.

برای اطلاع از شرایط ویزای سرمایه گذاری کانادا، بر روی لینک روبرو کلیک نمایید.

شرایط و هزینه ویزای سرمایه‌گذاری استرالیا

برای دریافت ویزای سرمایه گذاری موقت استرالیا باید شرایطی را داشته باشید. هر یک از ساب کلاس‌های روش سرمایه‌گذاری، شرایط مختص به خودش را دارد. در واقع، هر فردی که بیشترین هماهنگی را با شرایط تعیین‌شده داشته باشد، امتیاز آن برای دریافت اقامت موقت سرمایه‌گذاری در استرالیا بیشتر می‌شود. در ادامه، دو ساب کلاس ویزای 188 استرالیا و یک ساب کلاس ویزای دائم 132 را بررسی کرده‌ایم.

شرایط ویزای سرمایه گذاری معمولی

شرایط ویزای سرمایه گذاری معمولی به نسبت ویژه، تفاوت‌هایی دارد. در این روش، سیستم امتیاز‌دهی اهمیت داشته و برای دریافت ویزای سرمایه‌گذاری معمولی باید ۶۵ امتیاز کسب کنید. مدرک زبان در این روش مهاجرتی الزامی نیست ولی داشتن آن باعث افزایش امتیاز شما خواهد شد. علاوه‌بر این، محدودیت سنی در هر یک از ساب کلاس های ویزای سرمایه‌گذاری جاری است. در استرالیا، سرمایه‌گذاران نباید بیش از ۵۵ سال سن داشته باشند. سایر شرایط به صورت زیر است:

  • سرمایه ۲.۵ میلیون دلار استرالیا
  • داشتن سابقه کاری موفق در کسب‌و‌کاری به ارزش ۲.۵ میلیون دلار در کشور محل زندگی

علاوه‌بر این، شما از ۴ سال اعتبار ویزای خود باید ۲ سال را در کشور استرالیا گذرانده باشید تا امکان تبدیل و تمدید این ویزا به ویزای دائم برایتان فراهم شود.

شرایط ویزای سرمایه‌گذاری ویژه

مقدار سرمایه، اصلی‌ترین تفاوت ساب کلاس‌های ویزای ۱۸۸ استرالیا است. در سرمایه‌گذاری ویژه، میزان سرمایه ۵ میلیون دلار استرالیا برآورد می‌شود. همان‌طور که گفته شد، حداکثر سن پذیرش متقاضی برای ویزای سرمایه گذاری استرالیا، ۵۵ سال است. در این ساب کلاس، نیازی به امتیاز ۶۵‌تایی نیست. ولی مدرک زبان شرط مهمی محسوب می‌شود. برای تمدید و تبدیل این ویزا به ویزای دائم باید شرایط زیر را داشته باشید.

  • ۵ سال از سرمایه‌گذاری شما بگذرد.
  • در ۵ سال ۲۰۰ روز در استرالیا حضور داشته باشید.

برای شرط حضور، همسرتان نیز می‌تواند به‌جای شما، ۱۸۰ روز در ۲ سال و نیم حضور داشته باشد. اگر متقاضی مدرک IELTS 5 نداشته باشد، مجبور به گذراندن ۵۱۰ ساعت دوره زبان در استرالیا خواهد بود.

شرایط دریافت ویزای دائم سرمایه‌گذاری با ساب کلاس ۱۳۲

ویزای سرمایه‌گذاری ۱۳۲ استرالیا، به‌عنوان بهترین روش برای دریافت اقامت دائم محسوب می‌شود. شما با دریافت این ویزا می‌توانید در بدو ورود برای خود و خانوادتان اقامت دائم دریافت کنید. هزینه ویزای سرمایه گذاری ساب کلاس ۱۳۲ معادل با یک و نیم میلیون دلار استرالیا است. برای اخذ این ویزا باید یکی از سه شرط زیر را داشته باشید.

  1. برای کسب‌و‌کار‌هایی با درآمد کمتر از ۴۰۰ هزار دلار، صاحب ۵۱ درصد سهام آن باشید.
  2. برای بیزینس‌هایی با درآمد بیش از ۴۰۰ هزار دلار، حداقل ۳۰ درصد سهام متعلق به شما باشد.
  3. مالک حداقل ۱۰ درصد از سهام یک شرکت سهامی عام باشید.

علاوه‌بر این، باید گردش مالی شخص متقاضی در یک یا چند بیزینس بیش از ۳ میلیون دلار استرالیا برآورد شود. این گردش مالی در دو سال از ۴ سال اخیر محاسبه خواهد شد.

سرمایه‌گذاری‌ جایگزین چیست؟ آموزش کامل

سرمایه گذاری جایگزین

سرمایه‌گذاری جایگزین یا صندوق سرمایه‌گذاری جایگزین، به‌نوعی از سرمایه‌گذاری اطلاق می‌گردد که در دارایی‌هایی غیر از سهام، اوراق قرضه و وجه نقد (اشکال مختلف سرمایه‌گذاری سنتی) انجام می‌شود. این سرمایه‌گذاری‌ها در دارایی‌های فیزیکی شامل فلزات گران‌بها، آثار هنری، عتیقه‌جات، سکه یا تمبر، همچنین در دارایی‌هایی چون املاک و مستغلات ، کالاهای اقتصادی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر (جسورانه) ، صندوق‌های پوشش ریسک ، ابزارهای مشتقه، اعتبار کربن، همچنین جنگل‌داری و حمل‌ونقل صورت می‌گیرد. (ویکی‌پدیا)

تاریخچه و علت پیدایش سرمایه‌گذاری‌ جایگزین

ابزارهای سرمایه‌گذاری طبقه‌بندی‌شده با عنوان سرمایه‌گذاری جایگزین از اواسط دهه ۱۹۹۰ مطرح شد و به‌سرعت رشد کرد. این رشد عمدتاً به دلیل علاقه‌ی بنگاه‌هایی مانند صندوق‌های نیکوکاری و صندوق‌های بازنشستگی، همچنین افرادی با ارزش خالص دارایی بالا بود‌ که به دنبال تنوع سبد سرمایه‌گذاری و فرصت‌های بهتر برای بازگشت سرمایه‌ی خود بودند. لازم به توضیح است صندوق‌های نیکوکاری و بنگاه‌های خیریه، پولی را در برخی ابزارهای مالی سرمایه‌گذاری می‌کنند تا از سود کسب‌شده، برای تأمین مالی فعالیت‌های خیریه استفاده نمایند. در این صندوق‌ها، برخلاف صندوق‌های سرمایه‌گذاری معمولی، ذینفع به‌جای سرمایه‌گذار فردی، یک مؤسسه‌ی نیکوکاری یا نهاد خیریه‌ی غیرانتفاعی است.

برخی از سرمایه گذاران امیدوارند سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، نسبت به سرمایه‌گذاری‌های سنتی بازدهی مثبت‌تری در طول چرخه‌ی اقتصادی خلق کند. البته این نگاه به سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، نگاهی ایده‌آل با هدف بازدهی مطلق (سود قطعی بدون ضرر) سرمایه است. اما در واقعیت، سرمایه‌گذاری‌های جایگزین عاری از ریسک نیستند و ممکن است بازده آنها منفی و/یا با سایر سرمایه‌گذاری‌ها، از جمله سرمایه‌گذاری‌های سنتی، به‌ویژه در دوره‌های بحران مالی همگام باشد.

در مقابل برخی از سرمایه گذاران در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، هدف کسب بازده نسبی را دنبال می‌کنند. هدف بازده نسبی که اغلب هدف پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری سنتی است، به دنبال دستیابی به بازدهی بیشتر در مقایسه با یک معیار مشخص مثلاً شاخص کل یا سود ثابت بانکی است. اما سرمایه‌گذاری در زمینه‌های جایگزین، مستلزم تجربه در این بازار ها ، هوش، خلاقیت، پیگیری مستمر بازار و دانش جامع است. اگر فردی به‌طور شخصی دارای چنین ویژگی‌هایی است، می‌تواند از ابزارهای مالی جایگزین به‌جای سرمایه‌گذاری‌های سنتی استفاده نماید. در ادامه به معرفی انواع روشها و زمینه‌های سرمکایه گذاری جایگزین می پردازیم.

زمینه‌های سرمایه‌گذاری‌ جایگزین

همانطور که گفتیم «سرمایه‌گذاری‌ جایگزین» برچسبی است برای گروه متفاوتی از سرمایه‌گذاری‌ها که از سرمایه‌گذاری‌های عمومی در سهام ، اوراق قرضه و پول نقد – مواردی که اغلب به عنوان سرمایه‌گذاری سنتی (traditional investments) شناخته شده‌اند – متمایز می‌گردند. اصطلاحات «سنتی» و «جایگزین‌» نباید به این معنا تعبیر شود که سرمایه‌گذاری‌های جایگزین لزوماً زمینه‌هایی غیرمعمول یا صرفاً جدیداند که به‌تازگی به دنیای سرمایه‌گذاری اضافه شده اند. برعکس سرمایه‌گذاری‌های جایگزین می‌توانند شامل سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی مانند املاک و کالاها باشند که اتفاقاً دو مورد از قدیمی‌ترین کلاس‌های سرمایه‌گذاری هستند.

سرمایه‌گذاری‌های جایگزین همچنین شامل رویکردهای غیر سنتی (non-traditional) برای سرمایه‌گذاری در ابزارهای مالی خاص، مانند صندوق‌های سهام خصوصی (private equity funds)، صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) و برخی از صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) می‌شوند. انواع ابزارهای مالی خاص برای سرمایه‌گذاری جایگزین شامل موارد زیر هستنند که برای آشنایی با برخی از آن ها می‌توانید مقالات مرتبط با هریک را در سایت آکادمی دانایان مطالعه فرمایید:

مقایسه‌ی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی

زمینه‌های متنوع سرمایه‌گذاری جایگزین، به مدیر پورتفو انعطاف لازم را برای استفاده از ابزارهای مشتقه، اهرم، سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیر‌نقدشونده (illiquid assets) و استفاده از خرید و فروش‌های کوتاه‌مدت (short positions) می‌دهند. دارایی‌هایی که مدیران پورتفو در آنها سرمایه‌گذاری می‌کنند می‌تواند شامل دارایی‌های سنتی (سهام، اوراق قرضه و پول نقد) و دارایی‌های غیرسنتی (جایگزین) باشد. نحوه‌ی مدیریت سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، معمولاً از نوع مدیریت فعال است. مثلاً سرمایه‌گذاری در صندوق‌های پوشش ریسک، سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری‌های زیرساختی تقریباً همیشه به طور فعال مدیریت می‌شوند، اما برخی از زمینه‌های سرمایه‌گذاری جایگزین هم به‌صورت غیرفعال مدیریت می‌شوند، مثل سرمایه‌گذاری‌ در کالا و املاک (به مقاله‌ی مربوط به مدیریت فعال و غیرفعال پورتفو در سایت آکادمی دانایان مراجعه نمایید). در ادامه با برخی ویژگی‌های این نوع سرمایه‌گذاری در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های سنتی آشنا خواهید شد.

ویژگی‌های سرمایه‌گذاری‌ جایگزین در مدیریت پورتفولیو

  • مدیریت با تخصص محدود
  • همبستگی نسبتاً اندک بازده با سرمایه‌گذاری‌های سنتی
  • مقررات کمتر، همچنین شفافیت کمتر نسبت به سرمایه‌گذاری‌های سنتی
  • داده‌های تاریخی ریسک و بازده محدود (و البته بالقوه مشکل‌ساز)
  • ملاحظات حقوقی و مالیاتی منحصربه‌فرد
  • هزینه‌های بالا
  • پورتفولیوهای متمرکز

بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین در مقایسه با سرمایه‌گذاری‌های سنتی

سرمایه‌گذاری‌های جایگزین عاری از ریسک نیستند و ممکن است بازده آنها با سایر سرمایه‌گذاری‌ها به‌ویژه در دوره‌های بحران مالی (financial crisis) رابطه‌ی همبستگی پیدا کند. در طول یک دوره‌ی تاریخی طولانی، ممکن است میان میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین و میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های سنتی با هم همبستگی کمتری داشته باشند، اما در برخی دوره‌های خاص، این همبستگی می‌تواند متغیر باشد و بیشتر نمود یابد. مثلاً در طول دوره‌های بحران اقتصادی ، مانند اواخر سال ۲۰۰۸، همبستگی بین بسیاری از دارایی‌ها (اعم از جایگزین و سنتی) به طور چشمگیری افزایش یافت. بدین معنی که رشد یا عدم رشد بازده سرمایه‌گذاری‌های سنتی و سرمایه‌گذاری‌های جایگزین بیش‌ازپیش به هم شباهت یافت و باهم همگام گردید.

بررسی‌ها نشان می‌دهد در طول سال‌ها، اگرچه دارایی‌های تحت مدیریت در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین به‌سرعت رشد کرده‌اند، اما همان‌طور که در شکل ۱ نشان‌داده‌شده است، در کل کوچک‌تر از دارایی‌های سرمایه‌پذیر با درآمد ثابت یا سهام باقی می‌مانند:

مقایسه‌ی رشد بازده انواع سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی (درآمد ثابت و سهام)

مقایسه‌ی رشد بازده انواع سرمایه‌گذاری‌های جایگزین با سرمایه‌گذاری‌های سنتی (درآمد ثابت و سهام)

آمار واقعی از عملکرد سرمایه‌گذاری‌های جایگزین در سطح بین‌المللی

در یک اقتصاد با عملکرد ضعیف، استفاده از اهرم (leverage) و سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیر نقدشونده (illiquid assets) ممکن است به طور منطقی به نتایج ضعیف منجر شود. سرمایه‌گذاری‌های اهرمی نسبت به سرمایه‌گذاری‌های مشابه بدون اهرم، به شرایط بازار حساس‌ترند، فروش دارایی‌های غیر نقدشونده نیز ممکن است دشوار باشد و در دوره‌ی رکود بازار در معرض هزینه‌های معاملاتی بالایی قرار گیرند. آمار بررسی‌شده از سه‌ماهه‌ی چهارم سال 2007 تا سه‌ماهه‌ی چهارم سال ۲۰۰۹، دوره‌ای که به‌عنوان دوره‌ی بحران مالی طبقه‌بندی می‌شود، نشان می‌دهد میانگین بازده سرمایه‌گذاری‌های جایگزین غیر از صندوق‌های پوشش ریسک، مشابه یا حتی کمتر از بازده سهام جهانی بوده است و انحراف از معیار این نوع سرمایه‌گذاری از سهام جهانی فراتر رفته است.

بر اساس این تحقیق، در طول این دوره‌ی دوساله‌ی بحران، سرمایه‌گذاری‌های جایگزین سطح مطلوبی از حفاظت سرمایه را ارائه نکرده‌اند. بااین‌حال، این پتانسیلِ بازده در بلندمدت است که بسیاری از سرمایه‌گذاران را به این نوع سرمایه‌گذاری جذب می‌کند. زیرا زمینه‌هایی چون املاک و مستغلات، سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری جسورانه از سه‌ماهه‌ی اول ۲۰۱۰ تا سه‌ماهه‌ی چهارم ۲۰۱۴، یعنی دوره‌ی پنج‌ساله‌ی پس از بحران مالی، عملکرد بسیار خوبی داشتند. در این دوره، املاک و مستغلات، سهام خصوصی و سرمایه‌گذاری‌های جسورانه میانگین بازده سالانه‌ای بیش از متوسط ​​بازده سالانه‌ی سهام جهانی داشته‌اند. در مقابل در این دوره میانگین بازده سالانه صندوق‌های پوشش ریسک (hedge fund) و کالا (commodity) کمتر از متوسط ​​بازده سالانه‌ی سهام جهانی بوده است.

سوگیری آمار بازده در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین

آمارها همیشه می‌توانند تا حدی دست‌کاری شده یا غیرواقعی باشند. مثلاً سوابق ارائه‌شده برای بازدهی سرمایه‌گذاری‌های جایگزین، مخصوصاً درباره‌ی شاخص‌ صندوق‌های پوشش ریسک، ممکن است در معرض برخی انواع سوگیری‌ها، از جمله سوگیری‌های بقا (survivorship bias) و پشت پرده واقع شود. مثلاً «سوگیری بقا» به معنی گنجاندن تنها صندوق‌های سرمایه‌گذاری فعلی در پایگاه‌داده است. به‌این‌ترتیب، بازده صندوق‌هایی که دیگر در بازار موجود نیستند (منحل شده‌اند) از پایگاه‌داده حذف می‌شوند و این موجب بالا نشان دادن بازده واقعی این صندوق‌ها می‌گردد. «سوگیری پشت پرده» (Backfill bias) زمانی اتفاق می‌افتد که عمداً آمار بازده یک صندوق جدید با بازده نامتعارف، وارد پایگاه‌داده می‌شود و بازده تاریخی آن دسته از سرمایه‌گذاری را به‌صورت تعمدی بالاتر نشان می‌دهد.

این سوگیری‌ها می‌توانند منجر به نمایش بازده‌هایی شوند که به طور مصنوعی بالا نشان‌ داده شده‌اند، در نتیجه باعث می‌شوند بازده شاخص آن کلاس سرمایه‌گذاری به سمت بالا سوگیری داشته باشد و موجب خطای تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاران گردد. به‌زبان ساده‌تر، این پدیده به این دلیل رخ می‌دهد که «سوگیری بقا» معمولاً منجر به حذف صندوق‌های با عملکرد ضعیف، از پایگاه‌داده می‌شود و سوگیری «پشت پرده» معمولاً منجر به اغراق در نمایش عملکرد واقعی صندوق‌ها در پایگاه‌داده می‌شود و این هر دو موجب به‌اشتباه افتادن سرمایه‌گذار در تخمین درست بازده این نوع سرمایه‌گذاری‌ها و درنهایت روبرو شدن او با واقعیت پس از تحمل خسارات در طولانی‌مدت خواهد شد. برای جلوگیری از این نوع برآورد بازده سرمایه‌گذاری متأثر از سوگیری داده‌ها، سرمایه‌گذار نیازمند دانش و تخصص بالا و تفحص در داده‌های حذف‌شده یا پنهان‌شده از داده‌های ارائه‌شده توسط پایگاه‌های داده است.

جمع‌بندی آکادمی دانایان

بر اساس آمارهای به‌دست آمده، تخصیص سنگین [73 درصد] سرمایه‌گذاری‌ها به طبقات دارایی غیرسنتی، از پتانسیل بازده و قدرت تنوع‌بخشی دارایی‌های جایگزین ناشی می‌شود. دقت و شفافیت قیمت‌گذاری در دارایی‌های جایگزین، به دلیل ماهیتشان، نسبت به اوراق بهادار سنتی کمتر است و این فرصتی را برای بهره‌برداری از ناکارآمدی‌های بازار از طریق مدیریت فعال فراهم می‌کنند. درنتیجه بسیاری از سرمایه‌گذاران که به دنبال سودهای فراتر از سرمایه‌گذاری‌های سنتی بوده‌اند، به این بازارها جذب می‌شوند.

انواع معیارهای سرمایه‌گذاری

آزمون چهارگزینه ای درس دوم جغرافیای ایران دهم انسانی

آزمون چهارگزینه ای درس دوم جغرافیای ایران دهم انسانی

تیم مدیریت گاما

آزمون آنلاین دوره کل کتاب جغرافیای ایران پایه دهم | درس 1 تا 10

آزمون آنلاین دوره کل کتاب جغرافیای ایران پایه دهم | درس 1 تا 10

تیم مدیریت گاما

آزمون نوبت اول جغرافیای ایران | نوبت اول: درس 1 تا 5

آزمون نوبت اول جغرافیای ایران | نوبت اول: درس 1 تا 5

تیم مدیریت گاما

امتحان نوبت دوم جغرافیای ایران دهم دبیرستان جام و استان شناسی آذربایجان شرقی | خرداد 1400

امتحان نوبت دوم جغرافیای ایران دهم دبیرستان جام و استان شناسی آذربایجان شرقی | خرداد…

علی افلاکی خسروشاهی

74 سوال تستی از کتاب جغرافيای ایران پایه دهم عمومی کلیه رشته ها

74 سوال تستی از کتاب جغرافيای ایران پایه دهم عمومی کلیه رشته ها

سوالات امتحان نوبت اول جغرافیای ایران و استان شناسی تهران پایه دهم دبیرستان غیرانتفاعی هاتف | دی 1396

سوالات امتحان نوبت اول جغرافیای ایران و استان شناسی تهران پایه دهم دبیرستان غیرانتفاعی…

تیم مدیریت گاما

امتحان نیم سال دوم جغرافیای ایران دهم + استان شناسی تهران دبیرستان دخترانه دکتر حسابی | خرداد 1398

امتحان نیم سال دوم جغرافیای ایران دهم + استان شناسی تهران دبیرستان دخترانه دکتر…

سوالات امتحان نوبت اول جغرافیای ایران و استان شناسی خراسان رضوی دهم دبیرستان سید حمید حسینی + پاسخ تشریحی |‌ دی 96

سوالات امتحان نوبت اول جغرافیای ایران و استان شناسی خراسان رضوی دهم دبیرستان سید…

عصمت قربانی نژاد

امتحان نوبت اول جغرافیای ایران پایه دهم دبیرستان هجرت + جواب | دی 96

امتحان نوبت اول جغرافیای ایران پایه دهم دبیرستان هجرت + جواب | دی 96

عذرا عرفانی پور

نمونه سوالات درس اول و دوم جغرافیای ایران پایه دهم

نمونه سوالات درس اول و دوم جغرافیای ایران پایه دهم

آزمون نوبت دوم جغرافیای ایران دهم دبیرستان فرهنگ نو | خرداد 1398

آزمون نوبت دوم جغرافیای ایران دهم دبیرستان فرهنگ نو | خرداد 1398

عبدالله فاضلی مقدم

امتحان ترم اول جغرافیای ایران + استان شناسی خراسان جنوبی دبیرستان نمونه خیامی قائنات | دی 98

امتحان ترم اول جغرافیای ایران + استان شناسی خراسان جنوبی دبیرستان نمونه خیامی قائنات…

آزمون نوبت دوم جغرافیای ایران+استان شناسی تهران دهم دبیرستان عظیمیه | خرداد 1398

آزمون نوبت دوم جغرافیای ایران+استان شناسی تهران دهم دبیرستان عظیمیه | خرداد 1398



اشتراک گذاری

دیدگاه شما

اولین دیدگاه را شما ارسال نمایید.