بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟

معرفی کامل بازار ساز خودکار AMM + آموزش کسب درآمد

بازارساز خودکار بخشی از اقتصاد غیرمتمرکز کریپتو است که به منظور حذف دلالانِ‌ موجود در پلتفرم‌های معامله‌ی کریپتو ساخته و پرداخته شده است. برای این‌که بهتر متوجه‌ی مفهوم و نحوه‌ی عملکرد این بازار شوید،‌ می‌توانید به برنامه‌ی کامپیوتری‌ای فکرکنید که به صورت خودکار و اتوماتیک فعالیت می‌کند و شما نقشی در عملکرد آن ندارید. این بازارساز به صورت خودکار، نقدینگی برای شما ایجاد می‌کند و امکان مبادله‌ی کریپتو را برای شما فراهم می‌سازد. برای این‌که بهتر متوجه‌ عملکرد این بازار شوید، این مقاله‌ی بیزکوین را از دست ندهید.

آنچه در این مقاله می‌خوانید

بازار ساز خودکار AMM یکی از پروتکل‌های اساسی و بنیادین در صرافی‌های ارز دیجیتال است، که قدرت این صرافی‌ها را چندین برابر می‌کند. این پروتکل به صرافی اجازه می‌دهد تا بتواند قابلیت تجارت دارایی‌های دیجیتال را از طریق استخرهای نقدینگی ممکن سازد. در این زمینه، استخرهای نقدینگی نقش طرف قرارداد را ایفا می‌کنند. در اصل این طرف‌های قرارداد شکل گرفته‌اند تا بتوانند جایِ خرید و فروش سنتی را در بازار بگیرند. پروتکل بازار ساز خودکار به جای تکیه بر دفاتر ثبت سفارش،‌ از الگوریتم‌های خاصی برای ایجاد پل ارتباطیِ‌ میان نقدینگی با خریدار و فروشنده استفاده می‌کنند. با صرافی ارزهای دیجیتال بیزکوین همراه باشید.

دارایی‌های دیجیتالی که در بازار ساز خودکار AMM سواپ می‌شوند؛ نیازی به کسب مجوز ندارند. همین باعث می‌شود تا میزان دخالت واسطه‌ها در پروسه‌ی تجارت دیجیتال به حداقل برسد. صرافی‌های غیرمتمرکز پروتکل‌های خاصی دارند. این پروتکل‌ها از قراردادهای هوشمند،‌ استخرهای نقدینگی، تامین‌کنندگان نقدینگی استفاده می‌کنند. ضمن آن‌که در بسیاری از مواقع از داده‌های پیش‌بینی‌کننده استفاده می‌کنند، تا بتوانند عملِ تراکنش را تسهیل سازند.

با وجود این‌که AMM خیلی زودتر از رواج کریپتو به شهرت رسید؛ اما با این‌حال یکی از پروتکل‌های پایه و بسیار ضروری در دنیای کریپتو است. دلیل آن هم این است که اکوسیستم صرافی‌های غیرمتمرکز بر پایه‌ی AMM شکل می‌گیرد. چرا که این صرافی‌ها فرصت بازده بالای نقدینگی را فراهم می‌سازند؛ بدون آن که نیازی به بالا بودن ارزش یک دارایی در بازار باشد.

این‌که شما اطلاعات زیادی از بازار ساز خودکار AMM داشته باشید؛ به شما کمک می‌کند تا سرمایه‌گذاری سودمندی در دنیای کریپتو داشته باشید. در ادامه‌ی این مقاله همراه ما باشید.

بازار ساز خودکار AMM

بازار ساز خودکار AMM چطور کار می‌کند؟

بازار ساز خودکار یا AMM (که در واقع کوتاه‌شده‌ی عبارت Automated market makers است)، فرمول‌هایی را به کار می‌بندد که می‌توانند قدرت تجارتِ جفت‌های توکن را بالا ببرد. به عنوان مثال،‌ می‌توان BTC-USDC را یک جفت توکن نامید. این فرمول‌ها را اصطلاحا قرارداد بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ هوشمند می‌نامند،‌که یک بازارِ نقدینگی را برای معاملات خریداران و فروشندگان ایجاد می‌کند. تمامی جفت‌های توکن بر پایه‌ی قرارداد همتا به همتا بنا شده‌اند. به این شکل،‌ هرگونه نیاز به تریدرهای دیگر یا مارکت‌سازانِ دیگر به عنوان واسطه، برطرف خواهد شد.

به عبارتی،‌ بازارسازان خودکار نیازی به رجوع به انواع دلالان یا دفاتر ثبت سفارش ندارند. شما نیازی به این‌که از یک شخص ثالث یا دلال دیگر برای ایجاد ترید بهره بگیرید، نخواهید داشت. بلکه این فرمول‌ها و الگوریتم‌های AMM هستند، که ارزش و قیمتِ‌ یک دارایی دیجیتال را مشخص می‌کنند. بنابراین به جای آن‌که به یک شخص سوم برای ایجاد معامله مراجعه کنید، خودتان به طور مستقیم و با استفاده از این نوع قراردادها می‌توانید ترید کنید. این قراردادها برای شما مارکت یا بازار می‌سازند. دقیقا به همین دلیل است که ما نامِ‌ بازار ساز خودکار یا AMM را بر این نوع قراردادها می‌گذاریم.

اما سوال این‌جاست که وقتی خبری از هیچ دلال و واسطه‌ای نیست؛ چطور قرار است در پروتکل AMM بازار ساخته شود؟ تامین‌کنندگان نقدینگی در حقیقت قراردادهای هوشمندی را استارت می‌زنند که به معاملات همتا به همتا قدرت می‌بخشند. هر کسی که بتواند جفت‌های معاملاتی را واریز کند، این قدرت را دارد که نقدینگی ایجاد کند (یا به نوعی خودش تامین‌کننده‌ی نقدینگی باشد).

اهمیت بازار ساز خودکار

چرا بازارساز خودکار تا این حد اهمیت دارد؟

بازار ساز خودکار به سازندگان نقدینگی اجازه می‌دهد تا بتوانند در شرایط امن و ثابتی در زمینه‌ی کریپتو کارنسی سرمایه‌گذاری کنند. البته که ثابت‌تر بودن شرایط یا امن‌تر بودن آن،‌ نشانی از عدم خطرآفرینیِ AMM نیست. این بازارها خودکفا هستند. دلیل آن هم مشخصا به عدم وجود دلال و واسطه در این بازارها مربوط است. فرمول‌هایی که قراردادهای هوشمند بر اساس آن ساخته می‌شوند،‌ هم امنیت معاملات را فراهم می‌کنند و هم این بازارها را برای تریدرهای ارز دیجیتال معتمد می‌سازند.

پروسه‌ی فعالیت در بازارسازی خودکار به گونه‌ای شکل گرفته، که به هر کسی اجازه می‌دهد تا تامین‌کننده‌ی نقدینگی باشد. به این ترتیب‌ معامله‌ی کریپتو کارنسی تسهیل شده، و گویی از یک فیلتر اختصاصی رد می‌شود. این فیلتر، همان فیلتری‌ست که مداخله‌ی‌ اشخاص ثالث را در معامله کاهش داده، ورود آن‌ها را به تریدها کم می‌کند. باز هم تاکید می‌کنیم که ادعای این‌که بازار ساز خودکار کاملا ایمن است و هیچ‌گونه ریسکی ندارد،‌ اشتباه است. زیرا بازار ساز خودکار هم ریسک خود را به همراه دارد. در واقع هر نوع سرمایه‌گذاری‌ای (خواه در زمینه‌ی کریپتو،‌ خواه در هر بورس دیگر) ریسک و خطر به همراه دارد.

نقش تامین‌کنندگان نقدینگی در استخرهای نقدینگی

بازار ساز خودکار AMM برای این‌که فعالیت کند، به استخر نقدینگی احتیاج دارد. یک استخر نقدینگی به تامین‌کنندگان نقدینگی اجازه می‌دهد تا دارایی‌های خود را با کمک قراردادهای هوشمند، در یک جا ذخیره کنند. تریدرها با کمک این استخرها می‌توانند دارایی دیجیتال خود را سواپ کنند. به عنوان مثال یک تریدر می‌تواند از استخر BTC-USDC استفاده کند و بیت‌کوین را با یواس‌دی کوین سواپ کند و یا بالعکس. یعنی یواس‌دی کوین را با بیت‌کوین سواپ کند. استخرهای نقدینگی در حقیقت جلوی این‌که قیمت دارایی‌های دیجیتال نوسان سنگینی پیدا کنند را می گیرد. بازار ساز هم در واقع کمک می‌کند تا تریدر بتواند ارزش دارایی‌های خود را با کمک فرمول‌های خاص ثابت نگه دارد. بدون آن که نیازی به هیچ مداخله یا واسطه‌ای در این میان وجود داشته باشد.

ضرر ناپایدار در AMM

ضرر ناپایدار چیست؟

ضرر ناپایدار زمانی رخ می‌دهد که یک تریدر سرمایه‌ی خود را در استخر نقدینگی قرار دهد؛ اما پس از آن، ارزش آن توکن دچار تغییر شود. بنابراین در صورتی‌که شما پول را برداشت کنید، متوجه می‌شوید که این پول کم‌تر از آن چیزی‌ست که در ابتدا سرمایه‌گذاری کرده بودید. بنابراین شما می‌توانید منتظر بمانید تا زمانی‌که توکن به یک ارزش خاص برسد. در آن زمان، کارمزد تراکنش‌ها به ازای هر تریدری که با استفاده از استخر نقدینگی شما معامله کند، به شما تعلق خواهد یافت. به این شکل، حتی اگر ارزش توکنی که روی آن سرمایه‌گذاری کرده‌اید کاهش پیدا کند؛ شما چیزی از آن متوجه نخواهید شد.

فرمول محصول ثابت (CPF)

فرمول محصول ثابت به فرمولی گفته می‌شود که بر اساس سایز معامله دستخوش تغییر نمی‌شود. اکثر معاملاتی که بر پایه‌ی بازار ساز خودکار AMM شکل می‌گیرند، از این مدل استفاده می‌کنند. این مدل بر اساس این فرمول پیش می‌رود: بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ X * Y = K. دقت کنید که در این فرمول، نیاز است مقدار کلیِ نقدینگی شما ثابت بماند. K در این فرمول همین را نشان می‌دهد. X و Y دو توکنی را نشان می‌دهد که در استخر نقدینگی سرمایه‌گذاری شده‌اند. به این ترتیب، ارزش این دو توکن همواره باید با K برابر باشد. بنابراین اگر ارزش Y افزایش یابد، ارزش X باید دچار کاهش شود تا K ثابت باقی بماند. این فرمول نشان می‌دهد که بدون توجه به ارزش توکن‌هایی که خرید و فروش می شوند، ارزش کلی تراکنش باید چقدر باقی بماند.

به حداقل رساندن لغزش قیمت یا اسلیپیج

لغزش قیمت در حقیقت به تفاوتِ بین ارزش یک دارایی دیجیتال در حال حاضر، و ارزشی که در سفارشات شما ذکر شده است گفته می‌شود. بسته به نوع فرمولی که در بازار ساز خودکار مورد استفاده قرار می‌گیرد، بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ این لغزش قیمت می‌تواند متفاوت باشد. برای این‌که لغزش قیمت کم‌تر رخ دهد، شما باید به دنبال بازارهای عمیق‌تری باشید؛ چرا که این لغزش‌ها در بازارهای کوچک بیشتر رخ می‌دهد. برای به حداقل رساندن لغزش قیمت چهار راهکار وجود دارد:

1. در صرافی‌ ارز دیجیتال متنوعی سرمایه‌گذاری کنید.
2. دنبال مارکت‌های عمیق و بزرگتر باشید.
3. استخر نقدینگی بزرگتری داشته باشید.
4. از تجهیزاتی مانند API کریپتو یا مسیرهای بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ هوشمند ثبت‌سفارش استفاده کنید.

مزایای بازار ساز خودکار AMM

مزایای برتر بازار ساز خودکار را می‌توان در موارد زیر خلاصه کرد:

• در غیابِ سایر تریدرها، می‌تواند نقدینگی ایجاد کند. چرا که تریدرها (چه خریدار و چه فروشنده) دارایی‌ها را با استخر نقدینگی سواپ می‌کنند؛ نه خریداران/ فروشندگان دیگر!
• جلوی دستکاری قیمت‌ها را می‌گیرد. فرمول‌های بازار ساز خودکار ارزش جفت‌های توکن را ثابت نگه می‌دارد. به این ترتیب، جلوی پولشویی، فرانت رانینگ و دیگر تاکتیک‌های کلاهبرداری را می‌گیرد.
• ایجاد شفافیت مالی! ضمن ایجاد تراکنش‌های درون‌بلاکی، باعث می‌شود تریدرها در حین معامله از سرمایه‌ی خود محافظت کنند.

بازار ساز خودکار AMM در مقایسه با دفاتر ثبت ‌سفارش

بازار ساز خودکار AMM به هیچ واسطه و شخص ثالثی در معامله نیاز ندارد. چرا که تریدها روی پروتکلِ استخر نقدینگی شکل می‌گیرند.

دفاتر ثبت سفارش معاملات حرفه‌ای را برای شما ممکن می‌سازند. ضمنا به شما اجازه می‌دهند سفارشاتی با هزینه‌ی دلخواه بسازید و بررسی تریدها در چارت‌ها، آسان‌تر از AMM است. بخصوص برای تریدرهایی که وقت زیادی برای بررسی کامل چارت‌ها و قیمت‌ها ندارند،‌ می‌تواند محدوده‌ی سفارش مشخص و دلخواهی تعیین کند.

صرافی‌های هیبریدی: CEX + DEX = HEX

صرافی‌های هیبریدی سعی دارند مزایای صرافی‌های متمرکز (CEX) را با مزایای صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) ترکیب کنند. این صرافی‌ها به کاربر اجازه می‌دهد تا سفارشاتی را علَم کنند، که جلوی از دست رفتن پول را در حین سرمایه‌گذاری می‌گیرد. در یک صرافی هیبریدی کاربر می‌تواند با استفاده از دفاتر ثبت سفارشِ صرافی‌های متمرکز، در بستر بازار ساز خودکار AMM فعالیت کند.

Automated Market Maker (بازارساز خودکار) چیست؟

شما می‌توانید یک بازار ساز خودکار به عنوان یک ربات تصور کنید که همیشه قیمت بین دو دارایی را برای شما اعلام می‌کند. برخی مانند یونی سواپ از فرمول‌های ساده استفاده می‌کنند، در حالی که کرو، بلنسر و دیگر پروتکل‌ها از فرمول‌های پیچیده‌تر بهره می‌برند.

نه تنها می‌توانید با استفاده از بازار ساز خودکار بدون نیاز به اعتماد به طرف مقابل ترید کنید، بلکه می‌توانید به تامین‌کننده نقدینگی در یک استخر لیکوئیدیتی تبدیل شوید. این مسله اساسا به هر کسی اجازه می‌دهد تا در صرافی به یک سازنده بازار یا مارکت میکرتبدیل شود و بخاطر تامین نقدینگی کارمزد کسب کند.

بازار ساز خودکار به دلیل ساده و آسان بودن استفاده از آن، در فضای DeFi جای خود را باز کرده‌ است. غیر متمرکز ساختن بازار به این روش، چشم انداز دنیای کریپتوکارنسی است.

مقدمه

سیستم مالی غیرمتمرکز ( DeFi ) در اتریوم و سایر پلتفرم‌های قرارداد هوشمند مانند اسمارت چین بایننس ،رشد چشمگیری کرده است. ییلد فارمینگ به روشی محبوب برای توزیع توکن تبدیل شده؛ توکن BTC در اتریوم در حال رشد بوده و حجم یا همان وام‌های بدون نیاز به وثیقه(وام فلاش یا سریع)، به میزان قابل توجهی بالا رفته است.

در همین حال، پروتکل‌های بازار ساز خودکار مانند Uniswap ( یونی سواپ )به طور منظم شاهد حجم‌های بالای قابل رقابت با نقدینگی بالا و افزایش تعداد کاربران هستند.

اما این مبادلات چگونه کار می کنند؟ چرا راه اندازی بازاری برای جدیدترین فوود کوین اینقدر سریع و آسان است؟ آیا AMM ها واقعاً می توانند با دفتر سفارش صرافی سنتی رقابت کنند؟ بیایید کشف کنیم.

بازار ساز خودکار ( AMM )چیست؟

بازار ساز خودکار ( AMM ) نوعی پروتکل صرافی غیر متمرکز ( DEX ) بوده که برای قیمت‌گذاری دارایی‌ها به یک فرمول ریاضی متکی است. دارایی‌ها به جای استفاده از دفتر سفارش مانند مبادلات ‌های سنتی و متمرکز، بر اساس یک الگوریتم قیمت‌گذاری می‌شوند.

فرمول بازار ساز خودکار می‌تواند در هر پروتکلی متفاوت باشد. به عنوان مثال، یونی‌سواپ از یک معادله ساده x * y = k پیروی می کند، که x نشان دهنده مقدار استخر نقدینگی و y نشان دهنده مقدار دیگری است. در این معادله K یک ثابت است و به این معنی است که که کل نقدینگی استخر همیشه باید ثابت بماند . سایر بازارسازهای خودکار، با توجه به موارد استفاده خاصی که هدف قرار می‌دهند، فرمول‌های دیگری را بکار می‌گیرند. شباهت بین همه آن‌ها این است که آن‌ها قیمت‌ها را به صورت الگوریتمی تعیین می‌کنند. اگر اکنون کمی این موضوع گیج کننده است، نگران نباشید. امیدواریم که در پایان به جمع‌بندی مناسبی برسیم.

بازارسازی سنتی معمولاً با شرکت هایی با منابع گسترده و استراتژی های پیچیده کار می کند. سازندگان بازار به شما کمک می‌کنند تا شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش را در صرافی‌های دفتر سفارش مانند بایننس دریافت کنید. بازارسازان خودکار این فرآیند را غیرمتمرکز می کنند و به هر کسی اجازه می دهند تا بازاری را بر روی بلاک چین ایجاد کند. دقیقا چگونه می توانند این کار را انجام دهند؟ بیایید بخوانیم

بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟

یک AMM مشابه یک مبادله دفتر سفارش عمل می کند، زیرا جفت های معاملاتی وجود دارد - برای مثال ETH/DAI . با این حال، برای ایجاد یک معامله، نیازی به داشتن یک طرف مقابل (تاجر دیگر) در طرف دیگر ندارید.در عوض، شما با یک اسمارت کانترکت ارتباط برقرار می‌کنید که برای شما بازارسازی می‌کند.

در یک صرافی غیر متمرکز مبتنی بر دفتر سفارشات مانند Binance DEX ، معاملات مستقیما بین کیف پول های کاربر انجام می‌شود. اگر BNB را با BUSD در Binance DEX می‌فروشید، شخص دیگری در آن طرف معامله BNB را با BUSD خود خریداری می‌کند. ما می توانیم این را معامله همتا به همتا ( P2P ) بنامیم.

در مقابل، شما می توانید بازار ساز خودکار را به عنوان همتا به قرارداد ( P2C ) تصور کنید. در این صورت دیگر نیازی به طرفین و شناخت آن‌ها به طور سنتی نیست، زیرا معاملات بین کاربران و قراردادها اتفاق می‌افتد. از آنجایی که هیچ دفتر سفارشی وجود ندارد، هیچ نوع سفارشی در بازارساز خودکار نیز وجود نخواهد داشت. بنابراین تعیین قیمت توسط کاربر انجام نمی‌شود و به جای آن، فرمول قیمت را تعیین می‌کند. اگرچه شایان ذکر است که برخی از طرح‌های بازار ساز خودکار در آینده ممکن است این محدودیت را از میان بردارند.

بنابراین نیازی به طرف مقابل نیست، اما هنوز کسی باید بازار را ایجاد کند، درست است؟ درست. نقدینگی در اسمارت کانترکت باید توسط کاربرانی ارائه شود که آن‌ها را تامین‌کنندگان نقدینگی ( LP ) می‌نامیم.

استخر نقدینگی چیست؟

تامین‌کنندگان نقدینگی ( LP )، وجوهی را به استخر نقدینگی اضافه می‌کنند. شما می‌توانید یک استخر نقدینگی را به عنوان توده ای بزرگ از وجوه در نظر بگیرید که معامله گران می‌توانند با آن معامله کنند. در ازای تامین نقدینگی پروتکل، LP ها از معاملات انجام شده در استخر کارمزد دریافت می‌کنند. در مورد یونی سواپ، تامین‌کنندگان نقدینگی باید معادل دو توکن – مثلاً 50 درصد ETH و 50 درصد DAI – به استخر ETH/DAI واریز کنند.

بنابراین چه کسی می‌تواند یک بازار ساز باشد؟ در واقع، افزودن وجوه به صندوق نقدینگی کاملا آسان است پاداش ها توسط پروتکل تعیین می‌شود. به عنوان مثال، ورژن 2 یونی سواپ از معامله‌گران 0.03 درصد کارمزد دریافت می‌کند که بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ مستقیماً به تامین‌کنندگان نقدینگی می‌رسد. سایر پلتفروم ها یا فورک ها ممکن است کارمزد بیشتری را دریافت کرده تا تامین‌کنندگان نقدینگی بیشتری را به استخر خود جذب کنند.

چرا جذب نقدینگی مهم است؟ به دلیل نحوه کار بازار ساز خودکار ، هرچه نقدینگی بیشتری در استخر وجود داشته باشد، ممکن است لغزش کمتری برای سفارشات بزرگ ایجاد شود. که به نوبه خود ممکن است حجم بیشتری را به پلتفرم جذب کند و غیره.

مشکلات لغزش با طرح‌های مختلف بازار ساز خودکار متفاوت خواهد بود، اما ذکر یک نکته ضروری است. به یاد داشته باشید، قیمت‌گذاری توسط یک الگوریتم تعیین می‌شود. به روشی ساده، میزان تغییر بین توکن‌های موجود در استخر نقدینگی، پس از معامله تعیین می‌شود. اگر نسبت با اختلاف زیادی تغییر کند، مقدار زیادی لغزش اتفاق خواهد افتاد.

برای اینکه این موضوع شفاف شود، تصور کنید بخواهید تمام ETH موجود در استخر ETH/DAI را از طریق یونی سواپ خریداری کنید. خب، شما نتوانستی ،شما باید برای هر اتر اضافی حق بیمه به طور تصاعدی بالاتر و بالاتر بپردازید،، حتی اگر این مبلغ را بپذیرید، هنوز هم هرگز نمی‌توانید همه اتریوم‌های استخر را خریداری کنید. چرا؟ به دلیل فرمول x * y = k . اگر x یا y صفر باشد، به این معنی است که ETH یا DAI در استخر صفر است و معادله دیگر معنی ندارد.

خدمات دیگر ترجمه آنلاین

در مجموعه تخصصی ترجمه آنلاین شما می توانید با خیال راحت هر گونه ترجمه تخصصی را به ما واگزار کنید. تخصص ما ترجمه مقالات و ترجمه کتاب در سریع ترین زمان ممکن است. ترجمه فوری هر نوشتاری را از ما بخواهید.

بازارساز خودکار (AMM) چیست؟

بازارسازان خودکار (AMM) کاربران را تشویق می‌کنند تا در ازای سهمی از کارمزد تراکنش و توکن‌های رایگان، به ارائه دهندگان نقدینگی تبدیل شوند.

بازارساز خودکار

هنگامی که Uniswap در سال 2018 راه اندازی شد، اولین پلتفرم غیرمتمرکز بود که با موفقیت از سیستم سازنده بازار خودکار (AMM) بهره می‌برد.

یک بازارساز خودکار (AMM) پروتکل زیربنایی است که تمام صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) را تغذیه می‌کند. صرافی‌های غیرمتمرکز به کاربران کمک می‌کنند تا با اتصال مستقیم و بدون واسطه، کاربران ارزهای دیجیتال را مبادله کنند. به عبارت ساده‌تر، بازارسازان خودکار، مکانیسم‌های معاملاتی مستقلی هستند که نیاز به مبادلات متمرکز و تکنیک‌های بازارسازی مرتبط را از بین می‌برند. در این مقاله، نحوه عملکرد این بازارسازان خودکار (AMM) را بررسی خواهیم کرد.

• بیشتر بخوانید: DeFi چیست و چه تفاوتی با CeFi دارد؟

اما در ابتدا اجازه دهید نگاهی به بازارسازان بیاندازیم.

بازارساز چیست؟

یک بازارساز فرآیند مورد نیاز برای تأمین نقدینگی جفت‌های معاملاتی در صرافی‌های متمرکز را تسهیل می‌کند. یک صرافی متمرکز بر عملیات معامله‌گران نظارت میکند و یک سیستم خودکار ارائه می‌دهد که تضمین می‌کند سفارشات معاملاتی مطابقت دارند. به عبارت دیگر، وقتی معامله‌گر A تصمیم می‌گیرد 1 بیت کوین را به قیمت روز بخرد، صرافی اطمینان حاصل می‌کند که معامله‌گر B را پیدا خواهد کرد که او نیز مایل باشد 1 بیت کوین را نرخ ارز ترجیحی معامله‌گر A خریداری کند. به این ترتیب، صرافی متمرکز، کم و بیش واسطه‌ی بین معامله‌گر A و معامله‌گر B است. وظیفه‌ی آن این است که فرآیند را تا حد امکان بدون نقص انجام دهد و سفارش‌های خرید و فروش کاربران را در زمان کوتاهی مطابقت دهد.

بنابراین، اگر صرافی نتواند منطبقات مناسب را برای سفارشات خرید و فروش به صورت آنی پیدا کند، چه اتفاقی رخ خواهد داد؟

در چنین سناریویی می‌گوییم نقدینگی دارایی‌های مورد نظر کم است.

نقدینگی از نظر معاملاتی به این موضوع اشاره دارد که چگونه می‌توان یک دارایی را به راحتی خرید و فروش کرد. نقدینگی بالا نشان می‌دهد که بازار فعال است و معامله‌گران زیادی در حال خرید و فروش یک دارایی خاص هستند. برعکس، نقدینگی کم به این معنی است که فعالیت کمتری وجود دارد و خرید و فروش دارایی دشوارتر است.

زمانی که نقدینگی کم است، لغزش‌ها رخ می‌دهند. به عبارت دیگر، قیمت یک دارایی در نقطه اجرای معامله، قبل از تکمیل معامله، به میزان قابل توجهی تغییر می‌کند. این اتفاق اغلب در بازار کریپتو رخ می‌دهد. از این رو، صرافی‌ها باید اطمینان حاصل کنند که معاملات به صورت آنی انجام شوند تا لغزش قیمت‌ها کاهش یابد.

برای دستیابی به یک سیستم معاملاتی سیال، صرافی‌های متمرکز به معامله‌گران حرفه‌ای یا مؤسسات مالی برای تأمین نقدینگی برای جفت‌های معاملاتی متکی هستند. این نهادها برای مطابقت با سفارش‌های معامله‌گران خرده‌فروش، چندین سفارش پیشنهادی ایجاد می‌کنند. با این کار، صرافی می‌تواند اطمینان حاصل کند که طرف مقابل برای همه معاملات همیشه در دسترس است. در این سیستم تأمین کنندگان نقدینگی نقش بازارسازان را بر عهده می‌گیرند. به عبارت دیگر بازارسازان فرِآیند مورد نیاز برای تأمین نقدینگی جفت‌های معاملاتی را تسهیل می‌کنند.

بازارساز خوکار یا AMM چیست؟

برخلاف صرافی‌های متمرکز، صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) به دنبال ریشه کن کردن تمام فرآیند‌های میانی درگیر در معاملات کریپتو هستند. آنها از سیستم‌های تطبیق سفارش یا زیرساخت‌های نگهبانی پشتیبانی نمی‌کنند (که در آن صرافی‌ همه‌ی کلیدهای خصوصی کیف پول را در اختیار دارد). به این ترتیب، صرافی‌های غیرمتمرکز به کاربران خود استقلال بیشتری می‌دهند به طوری که کاربران می‌توانند معاملات را مستقیماً از کیف پول‌هایی که در آن کلید خصوصی در کنترل خود فرد است، آغاز کنند.

• بیشتر بخوانید: کیف پول ارز دیجیتال چیست؟

همچنین صرافی‌های غیرمتمرکز، سیستم‌های تطبیق سفارش و دفترهای سفارش را با پروتکل‌های مستقلی به نام AMM جایگزین می‌کنند. این پروتکل‌ها از قراردادهای هوشمند برای تعیین قیمت دارایی‌های دیجیتال و تأمین نقدینگی بهره می‌برند. در اینجا پروتکل، نقدینگی را در قراردادهای هوشمند جمع می‌کند. در اصل، کاربران از نظر فنی با طرف مقابل معامله نمی‌کنند، در عوض آنها در مقابل نقدینگی قفل شده در قراردادهای هوشمند معامله می‌کنند. این قراردادهای هوشمند، معمولاً به عنوان استخر نقدینگی شناخته می‌شوند.

شایان ذکر است، تنها افراد یا شرکت‌های با ارزش خالص می‌توانند نقش تأمین کننده نقدینگی را در مبادلات سنتی بر عهده بگیرند. در مورد بازارسازان خودکار، هر نهادی می‌تواند تا زمانی که الزامات کدگذاری شده در قرارداد هوشمند را برآورده کند، ارائه دهنده‌ی نقدینگی باشد. نمونه‌هایی از بازارسازان خودکار (AMM) عبارتند از Balancer ،Uniswap و Curve.

بازارسازان خودکار (AMM) چگونه کار می‌کنند؟

دو نکته مهم وجود دارد که باید ابتدا در مورد AMM بدانید:

جفت‌های معاملاتی که معمولاً در یک صرافی متمرکز می‌یابید، به عنوان «استخر نقدینگی» منحصر در AMM وجود دارند. برای مثال اگر می‌خواهید اتر (ETH) را با تتر (USDT) معامله کنید، باید یک استخر نقدینگی ETH/USDT پیدا کنید.

هر کسی می‌تواند به جای استفاده از بازارسازان اختصاصی، نقدینگی این استخرها را با سپرده‌گذاری هر دو دارایی ارائه شده در استخر، تأمین کند. به عنوان مثال، اگر می‌خواهید یک ارائه دهنده نقدینگی برای استخر ETH/USDT شوید، باید نسبت از پیش تعیین شده مشخصی از ETH و USDT را واریز نمایید.

برای اطمینان از اینکه نسبت دارایی‌ها در استخرهای نقدینگی تا حد امکان متعادل باقی می‌ماند و برای از بین بردن اختلاف قیمت گذاری دارایی‌های ادغام شده، AMM از معادلات ریاضی از پیش تعیین شده استفاده می‌کند. برای مثال، Uniswap و بسیاری دیگر از پروتکل‌های مبادله DeFi از یک معادله x*y=k ساده برای تنظیم رابطه ریاضی بین دارایی‌های خاص موجود در استخرهای نقدینگی استفاده می‌کنند.

در اینجا x نشان‌دهنده مقدار دارایی A است، y نشان‌دهنده مقدار دارایی B است و k یک ثابت است.

در اصل، استخرهای نقدنگی Uniswap همیشه حالتی را حفظ می‌کنند که به موجب آن ضرب قیمت دارایی A و قیمت B همیشه با همان عدد برابر است.

برای درک اینکه چگونه این روش کار می‌کند، اجازه دهید از استخر نقدینگی ETH/USDT به عنوان نمونه استفاده کنیم. وقتی ETH توسط معامله‌گران خریداری می‌شود، USDT را به استخر اضافه می‌کنند و ETH را از آن حذف می‌کنند. این اتفاق باعث می‌شود که مقدار ETH در استخر کاهش یابد که به نوبه خود باعث افزایش قیمت ETH به منظور تحقق اثر تعادل x*y=k خواهد شد. در مقابل، چون USDT بیشتری به استخر اضافه شده است، قیمت USDT کاهش می‌یابد. هنگامی که USDT خریداری می‌شود، این اتفاق برعکس رخ خواهد داد. قیمت ETH در استخر کاهش می‌یابد در حالی که قیمت USDT افزایش خواهد داشت.

هنگامی که سفارش‌های بزرگ در AMM ثبت می‌شوند و مقدار قابل توجهی از موجودی یک توکن حذف یا به استخر اضافه می‌شود، می‌تواند باعث ایجاد اختلافات قابل توجهی بین قیمت دارایی در استخر و قیمت بازار آن (قیمتی که با آن در چندین صرافی معامله می‌شود) ظاهر شود. به عنوان مثال قیمت بازار اتریوم ممکن است 1500 دلار باشد، اما در یک استخر، این امکان وجود دارد که به 1200 دلار نیز برسد زیرا شخصی مقدار قابل توجهی اتریوم را به یک استخر اضافه کرده تا توکن دیگری را حذف کند.

این بدان معناست که ETH بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ با تخفیف در استخر معامله می‌شود و فرصت خوبی برای آربیتراژ فراهم شده است. تجارت آربیتراژ، استراتژی یافتن تفاوت بین قیمت یک دارایی در مبادلات متعدد است. در آربیتراژ شما یک دارایی را در یک پلتفرمی که قیمت آن دارایی در آن پایینتر است خریداری می‌کنید و سپس آن را در پلتفرمی دیگر با قیمت بالاتر به فروش می‌رسانید.

برای AMM، معامله‌گران آربیتراژ انگیزه مالی دارند تا دارایی‌هایی را بیابند که با تخفیف در استخرهای نقدینگی معامله می‌شوند و آنها را خریداری کنند تا زمانی که قیمت دارایی مطابق با قیمت بازار آن بازگردد.

به عنوان مثال، اگر قیمت اتریوم در استخر نقدینگی در مقایسه با نرخ ارز آن در سایر بازارها پایین باشد، معامله‌گران آربیتراژ می‌توانند با خرید ETH در استخر با نرخ پایین‌تر و فروش آن با قیمت بالاتر در مبادلات خارجی از این مزیت استفاده کنند. با هر معامله، قیمت اتریوم به تدریج بهبود می‌یابد تا زمانی که با نرخ استاندارد بازار مطابقت پیدا کند.

توجه داشته باشید که فرمول x*y=k که برای Uniswap است تنها یکی از فرمول‌های ریاضی است که امروزه توسط بازارسازان خودکار استفاده می‌شود. به عنوان مثال، Balancer از شکل بسیار پیچیده‌تری از رابطه ریاضی استفاده می‌کند که به کاربران اجازه می‌دهد تا 8 دارایی دیجیتال را در یک استخر نقدینگی واحد ترکیب کنند. از سوی دیگر، Curve از یک فرمول ریاضی مناسب برای جفت کردن استیبل کوین‌ها یا دارایی‌های مشابه استفاده می‌کند.

نقش تأمین کنندگان نقدینگی در AMM

همانطور که قبلاً بحث شد، بازارسازان خودکار (AMM) برای عملکرد صحیح نیاز به نقدینگی دارند. استخرهایی که بودجه کافی ندارند، در معرض لغزش خواهند بود. برای کاهش لغزش‌ها، بازارسازان خودکار (AMM) کاربران را تشویق می‌کنند که دارایی‌های دیجیتال را در استخرهای نقدینگی سپرده‌گذاری کنند تا سایر کاربران بتوانند با این وجوه معامله کنند. به عنوان انگیزه، پروتکل به ارائه دهندگان نقدینگی (LPs) با کسری از کارمزد پرداخت شده در تراکنش‌های انجام شده در استخر، پاداش می‌دهد. به عبارت دیگر، اگر سپرده شما نشان دهنده 1 درصد از نقدینگی قفل شده در یک استخر باشد، یک توکن LP دریافت خواهید کرد که نشان دهنده 1 درصد از کارمزد تراکنش برای 1 درصد انباشه آن استخر است. هنگامی که یک ارائه دهنده نقدینگی می‌خواهد از استخر خارج شود، توکن LP خود را بازخرید می‌کند و سهم خود را از کارمزد تراکنش دریافت خواهد کرد.

علاوه بر این، بازارسازان خودکار، توکن‌های حاکمیتی را برای LP و همچنین معامله‌گران صادر می‌کنند. همانطور که از نام آن پیداست، یک توکن حاکمیتی به دارنده این اجازه را خواهد داد تا در مورد مسائل مربوط به حاکمیت و توسعه پروتکل AMM حق رأی داشته باشد.

بازارساز خودکار (AMM) در کریپتو چیست؟

وقتی صحبت از تجارت کریپتو می‌شود، اصطلاحات جدید زیادی برای یادگیری وجود دارد. یکی از این اصطلاحات، بازارساز خودکار (AMM) است که اکنون روزانه توسط معامله گران برای انجام معاملات استفاده می‌شود. در این مقاله به معرفی کامل این ابزار جدید در صنعت کریپتو، خواهیم پرداخت.

• بازارساز خودکار (AMM) چیست؟
• یک بازارساز خودکار چگونه کار می کند؟
• جوانب مثبت بازارسازان خودکار
• معایب بازارسازان خودکار
• خطر بازارسازان خودکار در DeFi ها

اقتصاد آنلاین – حسین قطبی؛ درک اینکه چگونه همه چیز در صنعت کریپتو کار می‌کند، ممکن است کمی طول بکشد. این مطمئناً می‌تواند، برای معاملات کریپتو مورد نیاز باشد، زیرا تعدادی ابزار ضروری مختلف با ویژگی‌های اضافی در این مهارت استفاده می‌شوند. یکی از این ابزارها، بازارساز خودکار (Automated Market Makers) است که اکنون روزانه توسط معامله گران برای انجام معاملات استفاده می‎شود. اما بازارساز خودکار چیست و آیا می‌تواند برای شما مفید باشد؟

بازارساز خودکار (AMM) چیست؟

یکی از آرزوهای کلیدی بسیاری از دارندگان ارزهای دیجیتال، تجارت با اعتماد است. متأسفانه، اشخاص ثالث و مقامات مرکزی می‌توانند، در امور مالی مشکل ساز و وقت گیر باشند، بنابراین خدمات مالی غیرمتمرکز (DeFi) برای حذف این مسائل طراحی شده است. اینجاست که بازارسازان خودکار کمک کننده هستند.

بازارساز خودکار یک ابزار یا پروتکل دیجیتالی است که برای تسهیل تراکنش‌های رمزنگاری شده غیر قابل اعتماد، یعنی بدون شخص ثالث استفاده می‌شود. در حالی که همه صرافی‌های ارزهای دیجیتال از آنها استفاده نمی‌کنند، اما توسط همه صرافی‌های غیر متمرکز ارزهای دیجیتال (DEX) استفاده می‌شوند. با این حال، امروزه بسیاری از صرافی‌های بزرگ ارزهای دیجیتال، مانند کوین‌بیس و کراکن، از مدل غیرمتمرکز استفاده نمی‌کنند که می‌تواند برای برخی ناامیدکننده باشد، زیرا کل ایده ارزهای دیجیتال عمدتاً مبتنی بر تمرکززدایی است. بنابراین، اگر می‌خواهید از یک صرافی کاملاً غیرمتمرکز استفاده کنید، با یک بازارساز خودکار سر و کار دارید.

اولین صرافی غیرمتمرکز که یک بازارساز خودکار موفق را راه اندازی کرد یونی سواپ بود که در بلاکچین اتریوم وجود دارد. از زمان راه اندازی آن در سال 2018، سازندگان بازار خودکار در حوزه DeFi بسیار رایج تر شده‌اند. در هیچ کجای خارج از صنعت DeFi یک بازارساز خودکار پیدا نخواهید کرد. آنها اساساً جایگزینی برای دفترهای سفارش معمولی هستند که توسط صرافی‌های معمولی استفاده می‌شود. به جای اینکه یک کاربر برای خرید دارایی از کاربر دیگر قیمتی ارائه دهد، AMM ها وارد عمل می‌شوند و دارایی‌ها را تا حد امکان دقیق قیمت گذاری می‌کنند.

یک بازارساز خودکار چگونه کار می کند؟

بازارسازان خودکار به فرمول‌های ریاضی، برای قیمت گذاری دارایی‌ها به بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ طور خودکار و بدون دخالت انسان متکی هستند. استخرهای نقدینگی نقش کلیدی دیگری در این فرآیند دارند. در یک صرافی رمزنگاری، یک استخر نقدینگی واحد حاوی انبوهی از دارایی‌هایی است که در یک قرارداد هوشمند قفل شده‌اند. هدف اصلی این توکن‌های قفل‌شده، تامین نقدینگی است، از این رو نام آن‌ها هم در این راستا گذاشته شده است. استخرهای نقدینگی برای ایجاد بازار به ارائه دهندگان نقدینگی (یعنی ارائه دهندگان دارایی) نیاز دارند. این استخرهای نقدینگی را می‌توان برای اهداف متعددی مانند؛ استیک کردن و بازده و استقراض یا وام‌دهی استفاده کرد.

در داخل استخرهای نقدینگی، دو دارایی مختلف با هم جمع می‌شوند تا یک جفت معاملاتی را تشکیل دهند. به عنوان مثال، اگر در یک بورس غیرمتمرکز، دو نام دارایی را در کنار یکدیگر مشاهده کرده‌اید که با یک اسلش رو به جلو (مانند USDT/BNB، ETH/DAI) از یکدیگر جدا شده‌اند، پس یک جفت معاملاتی را مشاهده کرده‌اید. این جفت‌های نمونه، توکن‌های ERC-20 در بلاکچین اتریوم هستند (همانطور که اکثر صرافی‌های غیرمتمرکز هستند). نسبت مقدار یک دارایی به دارایی دیگر در یک جفت معاملاتی، لزوماً نباید برابر باشد. به عنوان مثال، یک استخر نقدینگی می‌تواند، دارای ۸۰ درصد توکن اتریوم و ۲۰ درصد تتر باشد که نسبت کلی آن ۴:۱ است. اما استخرها نیز می‌توانند نسبت مساوی داشته باشند.

هر کسی می‌تواند با واریز نسبت از پیش تعیین شده دو دارایی در یک جفت معاملاتی به یک بازارساز تبدیل شود. معامله گران می‌توانند به جای معامله مستقیم با یکدیگر، دارایی‌ها را در مقابل استخر نقدینگی معامله کنند. صرافی‌های غیرمتمرکز مختلف، می‌توانند از فرمول‌های مختلف AMM استفاده کنند. درAMM یونی سواپ از یک فرمول نسبتاً ساده استفاده می‌شود، اما با این وجود بسیار موفق بوده است. در ابتدایی ترین شکل خود، این فرمول خود را به صورت "x * y = k" نشان می‌دهد. در این فرمول، "x" مقدار اولین دارایی در یک استخر نقدینگی و یک جفت معاملاتی و "y" مقدار دارایی دیگر در همان استخر و جفت است. با این فرمول خاص، هر مجموعه معینی که از AMM استفاده می‌کند، باید همان نقدینگی کل را بر مبنای ثابت حفظ کند، به این معنی که "k" در این معادله یک ثابت است. سایر DEX ها از فرمول‌های پیچیده‌تری استفاده می‌کنند.

جوانب مثبت بازارسازان خودکار

همانطور که قبلاً ذکر شد، AMM ها می‌توانند واسطه‌ها را از بین ببرند و تجارت در DEX ها را کاملاً غیرقابل نیاز به اعتماد، عنصری ارزشمند برای بسیاری از دارندگان کریپتو، کنند. AMM ها همچنین به کاربران انگیزه‌ای برای تامین نقدینگی در استخرها می‌دهند. اگر فردی یک استخر معین را با نقدینگی فراهم کند، می‌تواند از طریق کارمزد تراکنش‌های سایر کاربران درآمد غیرفعالی کسب کند. این نوع درآمد، دلیلی است که ارائه دهندگان نقدینگی در DEX بسیار زیاد هستند.

به همین دلیل، AMM ها مسئول آوردن نقدینگی به یک صرافی هستند که در واقع اصل و اساس آنهاست. بنابراین، در یک DEX، AMM ها بسیار مهم هستند. علاوه بر این، ارائه‌دهندگان نقدینگی می‌توانند از طریق AMM و استخرهای نقدینگی از بازده استیکینگ بهره بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ ببرند. سود ناشی از این مورد، شامل شخصی می‌شود که از رمزارزهای خود برای دریافت دارایی‌های استخر نقدینگی در ازای ارائه نقدینگی استفاده می‌کند. ارائه دهندگان همچنین می‌توانند دارایی‌های خود را بین استخرها جا به جا کنند تا بازده خود را به حداکثر برسانند. این بازده معمولاً به صورت بازدهی درصدی سالانه (APY) است.

معایب بازارسازان خودکار

در حالی که AMM ها بسیار مفید هستند، می‌توانند جنبه های منفی خاصی نیز داشته باشند، از جمله لغزش یا افت (slippage) که زمانی اتفاق می‌افتد که بین قیمت پیش بینی شده یک سفارش و قیمت سفارشی که در نهایت اجرا می‌شود، تفاوت وجود دارد. این امر با افزایش مقدار نقدینگی در یک استخر معین کاهش می‌یابد.

علاوه بر این، AMM ها و استخرهای نقدینگی نیز با زیان دائمی همراه هستند. این شامل از دست دادن وجوه از طریق نوسانات در یک جفت معاملاتی است. این نوسان به قیمت یک یا هر دو دارایی در جفت اشاره دارد. اگر ارزش دارایی در هنگام برداشت کمتر از آن باشد که در هنگام سپرده گذاری بوده است، دارنده آن متحمل زیان دائمی و حاصل شده، می‌شود. از دست دادن دائمی، یک مشکل رایج در سراسر DEX است، زیرا ارزهای رمزپایه طبیعتاً فرار و غیرقابل پیش بینی هستند. با این حال، در برخی موارد، یک دارایی بازار ساز خودکار چگونه کار می‌کند؟ از افت قیمت خود بهبود می‌یابد، به همین دلیل است که این نوع از دست دادن ارزش به عنوان "ناپایدار" شناخته می‌شود.

خطر بازارسازان خودکار در DeFi ها

در حالی که سازندگان بازار خودکار، می‌توانند در داخل DEX بسیار مفید باشند، مطمئناً خطرات خاصی را برای معامله گران و سرمایه گذاران ایجاد می‌کنند. به همین دلیل، بسیار مهم است که هنگامی که از خدمات یک پلتفرم DeFi که می‌خواهید استفاده کنید، قبل از پرداخت هر وارد کردن سرمایه‌‌ای خود مطلع شوید. به این ترتیب، می‎توانید تا حد امکان برای افت قیمت یا سقوط غیرمنتظره آماده شوید.

سلب مسئولیت: سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال و سایر عرضه‌ اولیه‌های آن‌ها (ICO) بسیار پرخطر و گمانه زنی است و این مقاله توصیه‌ای از طرف اقتصاد آنلاین یا نویسنده به عنوان سیگنالی برای خرید یا فروش رمزارزها تلقی نمی‌شود. از آنجایی که موقعیت هر فردی منحصر به فرد است، همیشه باید قبل از تصمیم گیری مالی با یک متخصص واجد شرایط مشورت شود.

بازارساز خودکار (AMM) در ارزهای دیجیتال چیست و چگونه کار می‌کند؟

نحوه کار بازاریابان خودکار پیچیده تر از حد انتظار به نظر می رسد. در این مقاله توضیح خواهیم داد که بازارساز خودکار (AMM) چیست و چگونه کار می کند.

آیا تا به حال به این فکر کرده اید که معاملات در صرافی های غیرمتمرکز (DEX) چگونه پردازش می شوند و قیمت ها در این پلتفرم ها چگونه محاسبه می شوند؟ صرافی های غیرمتمرکز، بر خلاف صرافی های سنتی، از یک بازارساز خودکار (AMM) برای فعال کردن یک سیستم معاملاتی سیال برای ارائه استقلال، نقدینگی و اتوماسیون استفاده می کنند. برای درک بهتر مفهوم بازاریابی خودکار و نحوه عملکرد این سیستم ها در صرافی های غیرمتمرکز با ما همراه باشید.

بازارسازی چیست؟

قبل از اینکه به مسائل فنی خودکارسازی بازارسازان بپردازیم، مهم است که بدانیم چگونه یک بازار از دیدگاه مالی ایجاد کنیم. همانطور که در Kevin Marketup توضیح داده شد، بازاریابی همانطور که از نامش پیداست به فرآیندی اطلاق می شود که در تعیین قیمت دارایی ها و در عین حال تامین نقدینگی در بازار نقش دارد. به عبارت دیگر، بازارساز نقدینگی مورد نیاز برای دارایی های مالی را ایجاد می کند.

این سیستم ها همچنین باید راهی برای پاسخگویی به درخواست های خرید و فروش معامله گران بیابند که به نوبه خود در تعیین قیمت دارایی مورد نظر نقش دارند. به عنوان مثال، یک صرافی بیت کوین از یک دفترچه سفارش و یک سیستم تطبیق سفارش برای تسهیل روند معاملات این ارز دیجیتال استفاده می کند. در این نوع صرافی سنتی، قیمت هایی که معامله گران می خواهند بیت کوین بخرند و بفروشند، ثبت و در دفترچه سفارش نمایش داده می شود.

بازاریابی همانطور که از نامش پیداست به فرآیندی اطلاق می شود که در تعیین قیمت دارایی ها و در عین حال تامین نقدینگی در بازار نقش دارد.

از سوی دیگر، سیستم تطبیق سفارش، سفارشات خرید و فروش را مطابقت داده و تسویه حساب آنها را انجام می دهد. در هر زمان، آخرین قیمتی که بیت کوین با آن خریداری شده است به صورت خودکار به عنوان قیمت بازار دارایی دیجیتال نمایش داده می شود. در برخی موارد که طرف مقابل نقدینگی کافی برای معامله ندارد، گفته می شود که بازار مستعد لغزش است. لغزش زمانی اتفاق می‌افتد که پردازش حجم زیادی از یک سفارش باعث افزایش یا کاهش قیمت یک دارایی می‌شود.

برای کاهش این امر، برخی از صرافی‌های ارز دیجیتال از خدمات معامله‌گران حرفه‌ای در قالب کارگزاران، بانک‌ها و سایر سرمایه‌گذاران نهادی برای تامین نقدینگی مستمر استفاده می‌کنند. این تأمین‌کنندگان نقدینگی با ارائه سفارش‌های پیشنهادی که مطابق با سفارش‌های معامله‌گران است، اطمینان می‌دهند که همیشه یک طرف مقابل برای معامله وجود خواهد داشت. فرآیند تامین نقدینگی همان چیزی است که ما به آن «بازاریابی» می گوییم. همچنین به موسساتی که نقدینگی لازم در این زمینه را تامین می کنند، «بازارساز» می گویند.

اکنون که فهمیدید بازاریابی چیست، درک عملکرد یک بازاریاب خودکار آسان تر است.

بازارساز خودکار چیست؟

با توجه به توضیحات بالا مشخص می شود که بازارسازان ارزهای دیجیتال به صورت شبانه روزی در حال تلاش برای ارائه نوسانات قیمت به منظور کاهش نوسانات قیمت هستند. اما اگر راهی برای دموکراتیک کردن فرآیند وجود داشته باشد تا یک فرد معمولی بتواند به عنوان یک بازاریاب عمل کند، چه؟ اینجاست که بازاریابان خودکار وارد عمل می شوند.برخلاف مبادلات متمرکز در پروتکل‌های معاملاتی غیرمتمرکز، کتاب‌های سفارش و سیستم‌های تطبیق سفارش و مؤسسات مالی که به عنوان بازاریاب عمل می‌کنند حذف شده‌اند. این نوع صرافی های غیرمتمرکز عبارتند از Curve، Sushi، Uni-Swap و Balancer. هدف صرافی ها حذف ورودی های شخص ثالث است تا کاربران بتوانند مستقیماً از طریق کیف پول شخصی خود تراکنش ها را انجام دهند. بنابراین اکثر فرآیندها در این پلتفرم ها بر اساس قراردادهای هوشمند اجرا و کنترل می شوند.

برخلاف مبادلات متمرکز در پروتکل‌های معاملاتی غیرمتمرکز، کتاب‌های سفارش و سیستم‌های تطبیق سفارش و مؤسسات مالی که به عنوان بازاریاب عمل می‌کنند حذف شده‌اند.

به عبارت دیگر، بازاریاب خودکار به معامله گران اجازه می دهد تا با قراردادهای هوشمندانه برنامه ریزی شده برای فعال کردن نقدینگی و کشف قیمت ها تعامل داشته باشند. در حالی که این مفهوم مفهوم AMM را بیان می کند، فرآیندها و سیستم های اساسی آن را توضیح نمی دهد.

نحوه کار بازاریابان خودکار

اول از همه، باید در نظر داشته باشید که بازاریابان خودکار از فرمول های ریاضی از پیش تعریف شده برای کشف و حفظ قیمت ارزهای دیجیتال جفت شده استفاده می کنند. همچنین توجه داشته باشید که بازاریاب خودکار به هر کسی اجازه می دهد نقدینگی مورد نیاز برای دارایی های جفت شده را فراهم کند. اما این پروتکل به هر کسی اجازه می دهد تا یک تامین کننده نقدینگی (LP) باشد.

برای توضیح بیشتر این نکته، اجازه دهید مبادله یونی را به عنوان یک مطالعه موردی در نظر بگیریم. این پروتکل از معادله محبوب X * Y = K استفاده می کند. در این معادله X نشان دهنده مقدار دارایی A و Y نشان دهنده ارزش دارایی B و K یک مقدار ثابت است. بنابراین، صرف نظر از تغییرات واحد پول دارایی های A و B، نتیجه آنها همیشه برابر با یک ارزش ثابت است.

توجه داشته باشید که معادله ذکر شده تنها یکی از فرمول های موجود برای بالانس در AMM است. پلتفرم متعادل کننده از فرمول پیچیده تری استفاده می کند که به پروتکل اجازه می دهد تا حداکثر هشت توکن را در یک استخر جمع آوری کند.

همانطور که در مورد سوآپ یونی و متعادل کننده دیدیم، اگرچه راه های مختلفی برای خودکارسازی بازار وجود دارد، اما واقعیت این است که پلتفرم های مورد بحث برای عملکرد صحیح و حذف احتمال لغزش نیاز به نقدینگی دارند. بنابراین، این پروتکل ها بخشی از کمیسیون تولید شده توسط استخرهای نقدینگی و توکن های دولتی را برای ایجاد انگیزه در ارائه دهندگان نقدینگی فراهم می کند. به عبارت دیگر، هنگامی که برای راه اندازی صندوق نقدی پول جمع آوری می کنید، بخشی از کارمزد تراکنش را دریافت خواهید کرد.

این پروتکل ها بخشی از کمیسیون تولید شده توسط استخرهای نقدینگی و توکن های دولتی را برای ایجاد انگیزه در ارائه دهندگان نقدینگی فراهم می کند.

پس از سرمایه گذاری، رمزهایی از ارائه دهنده نقدینگی دریافت خواهید کرد که نشان دهنده سهم شما از نقدینگی سپرده شده در یک استخر است. این توکن ها همچنین به شما این امکان را می دهند که برای کارمزد تراکنش به عنوان درآمد غیرفعال واجد شرایط شوید.این توکن ها را می توان در پروتکل های دیگری که از آنها برای افزایش سطح درآمد پشتیبانی می کند، سپرده گذاری کرد. برای برداشت نقدینگی خود از استخر، باید توکن های سپرده خود را تحویل دهید.

نکته دیگری که باید در مورد بازاریابان خودکار بدانید این است که این سیستم ها برای آربیتراژورها نیز ایده آل به نظر می رسند. اگر با این اصطلاح آشنا نیستید، باید اشاره کنیم که آربیتراژورها از ناکارآمدی در بازارهای مالی سود می برند. به عبارت دیگر، داوران دارایی های دیجیتال را با قیمت کمتری نسبت به صرافی خریداری می کنند و بلافاصله آن ها را در پلتفرم دیگری با قیمت بالاتر می فروشند. در واقع آربیتراژورها از تفاوت قیمت ارزهای دیجیتال در صرافی های مختلف بهره می برند. هر گاه بین قیمت توکن های ادغام شده و نرخ مبادله بازارهای خارجی تفاوت وجود داشته باشد، داوران می توانند تا رفع ناکارآمدی بازار این توکن ها را خریداری یا بفروشند.

از‌دست‌دادن دائمی

اگرچه بازارسازان خودکار بازده قابل توجهی را برای ارائه دهندگان نقدینگی ایجاد می کنند، اما خطراتی وجود دارد. شایع ترین خطر در این فرآیند، خطر از دست دادن دائمی است. این پدیده زمانی رخ می دهد که نسبت قیمت دارایی ها در استخر نقدینگی تغییر کند. ارائه دهندگان نقدینگی که وجوهی را در استخرهای آسیب دیده سپرده گذاری کرده اند به طور خودکار متحمل زیان دائمی می شوند. هرچه تغییر نسبت قیمت بیشتر باشد، مقدار وارد شده به تامین کننده نقدینگی بیشتر است.

با این حال، این ضرر به دلیلی ناپایدار نامیده می شود. وقتی استخر نسبت قیمت را تغییر می‌دهد، تا زمانی که توکن‌های سپرده را دریافت نکنید، ضرر همچنان می‌تواند کاهش یابد. زمانی که قیمت توکن ها به سطحی که در ابتدای دوره سپرده گذاری بود، برسد، زیان حذف خواهد شد. افرادی که وجوه خود را قبل از بازگرداندن قیمت برداشت می کنند، متحمل ضرر دائمی می شوند. البته ممکن است درآمدهای دریافتی از طریق کارمزد تراکنش ها پوشش این زیان ها را بدهد.

نتیجه

در سال‌های اخیر، سازندگان خودکار بازار ثابت کرده‌اند که سیستم‌های نوآورانه‌ای را برای فعال کردن مبادلات غیرمتمرکز ارائه می‌دهند. در این زمان، شاهد ظهور تعداد زیادی از صرافی های غیرمتمرکز بوده ایم که به هیجان زیاد و دائمی مالی غیرمتمرکز منجر شده است. البته این بدان معنا نیست که رویکرد مبادله غیرمتمرکز کامل است. باید دید با وجود پیشرفت های اخیر در این زمینه، آینده پلتفرم های غیرمتمرکز چگونه پیش خواهد رفت.